【INE原油收涨】中东局势堪忧；需求端利好频现

【地炼汽柴油走势不一，套利空间不容乐观】
8月初至今，国际原油整体呈震荡下跌走势，但汽柴油价格走势分化，汽油整体呈上涨走势，而柴油则震荡下跌。就套利空间而言，山西、河南等地区柴油存在一定套利空间，而去往全国各地区的汽油套利空间基本关闭，整体情况不容乐观。（

【贸易环境恶化下游需求放缓，化企二季报普遍“凉凉”】 
进入8月，全球化工巨头相继发布了二季度业绩。从财报来看，不论是亚洲、欧洲还是美洲，化企多数出现业绩下滑。贸易摩擦不断、发展中国家经济增长减速、汽车行业萎靡不振、新增产能投产等多因素压缩了企业利润。在全球化工业发展面临较大压力的情况下，国际巨头积极面对糟糕的局面。（汇通财经APP）

机构观点

【华泰期货：沙特油气设施遇袭，但影响有限】
近日沙特油气设施再度遭到也门武装分子的无人机袭击，再度提醒了当前中东地缘政治局势依然紧张，依然会对油价产生上行风险，但目前来看类似这种程度的袭击预计只能对油价产生短期脉冲性的影响，因此目前沙特等中东国家有超过300万桶/日的剩余产能，即便是某一块油田的生产受到影响，但其他油田能够较快复产补充，因此，也门武装袭击不会对油价产生持续的上行风险。我们认为目前原油市场的关键仍在于时间，进入到9~10月份，美国炼厂就要进入到传统检修季，这个时候美国出口的压力将会大大增加，而非美市场能否消化潜在出口增量值得关注，如果不能可能将会导致美国地区再度累库。（汇通财经APP）

【油价左冲右突，热闹之余难逃困局】
① 价差结构显示市场供需短期无压力，相对于原油绝对价格的起伏不定，通过原油市场月差以及跨区价差表现却能够比较清晰的反应当前原油市场的供需现状；

② 受益于美国国内原油市场供需局势的持续改善，近三周时间WTI原油月间差从低位持续反弹0.8美元，月差结构也从升水转至贴水，而布伦特市场在振荡之余也显示从前期的回落中逐步回稳，不排除再次走强。月差结构的转强也反应出当前全球原油市场供应局面偏紧；

③ 而从全球原油市场跨区价差来看，WTI原油受益于美国国内市场供需结构的改善，在自身月差走强同时，其表现也持续强于国际原油市场，因此在此期间WTI原油与我国SC及布伦特原油价差均走出一波流畅的单边行情，价差缩小甚至创出一年多来新底。

④ 尽管近期2周美国原油库存出现连续增加，但增加幅度相对较小，从全口径库存来看，美国市场当前并没有出现明显的超预期累库现象，目前美国WTI市场自身月差以及与布伦特之间的ARB价差也保持着惯性的强势格局，不排除进一步走强。但随着与布伦特价差压缩到4美元以内，将逐渐吸引跨区套利资金的关注，最近2周美国原油库存开始有所增加就是一个信号。

⑤ 通过数据统计可以发现，今年美国原油产量不及预期已成定局，且从钻机持续减少来看，未来一段时间美国原油产量能否实现增加难度越来越大。从最新一期OPEC月报预计2020年全球对欧佩克原油需求较此前预期增加14万桶/日，因非欧佩克供应减少这一观点来看，也进一步明确了美国原油产量增量将变缓成为大概率事件，这也有助于原油市场供需偏紧局面的延续。