大宗商品需求触底回升，通胀预期逐步升温；
外汇速递期货头条 2020-05-21 10:49:01 交流微信号：FX263cn
① 通胀跟踪：现实尚未启动，预期逐步升温；油价基本能代表通胀本身，铜油比则是衡量铜价对通胀通缩的反应程度，当下铜价在成本支撑下对油价呈现出了强大的韧性，后期铜油比将领先铜价的修复进程，只有当铜油比越过前期均值线+铜价继续上行才算通胀正式开启，是当下跟踪通胀的最佳指标；
② 从当下的进度看，美元流动性问题已经基本消除，但美金铜的持仓并无明显变化，铜油比也未能修复到均衡值的水平，WTI原油2021年12月合约报32.11美金/桶靠近页岩油现金流成本，市场中通胀的现实尚未启动；
③ 需求跟踪：北美需求刚见底，国内需求已经正常化；从成品油的视角看，以美国为代表的北美市场出现了炼厂投料量上升的背景下，汽油和煤油开始降低库存，意味着北美市场的需求已经开始触底反弹；以新加坡为代表的亚太区，汽柴油去库尚未出现，但其他指标说明中国区的需求已经基本恢复正常值；以ARA 港口为代表的欧洲市场仍处于低迷状态，未有积极表现（华创证券）
② 从当下的进度看，美元流动性问题已经基本消除，但美金铜的持仓并无明显变化，铜油比也未能修复到均衡值的水平，WTI原油2021年12月合约报32.11美金/桶靠近页岩油现金流成本，市场中通胀的现实尚未启动；
③ 需求跟踪：北美需求刚见底，国内需求已经正常化；从成品油的视角看，以美国为代表的北美市场出现了炼厂投料量上升的背景下，汽油和煤油开始降低库存，意味着北美市场的需求已经开始触底反弹；以新加坡为代表的亚太区，汽柴油去库尚未出现，但其他指标说明中国区的需求已经基本恢复正常值；以ARA 港口为代表的欧洲市场仍处于低迷状态，未有积极表现（华创证券）
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