【察风险逆转（也称保护圈）】是检验WTI期权市场看涨还是看跌的标准方法
外汇速递期货头条 2019-10-11 20:10:40 交流微信号：FX263cn
① 风险逆转是指WTI期权的看涨期权和看跌期权的隐含波动率之差，且两者都有20%（20Δ)的机会最终成为实值期权；
② WTI期权中的看涨期权赋予了买方在特定时间内以特定价格买入石油期货合约的权利，而非义务。看跌期权方向相反，它赋予了买方在特定时间内以特定价格卖出的权利，而非义务；
③ 过去5年，20Δ看跌期权的波动率平均比20Δ看涨期权高出4%，这意味着投资者更在意如何保护自己免受期货价格下跌带来的波动，而不是价格上涨；
④ 沙特袭击事件发生的前一天，担忧全球经济放缓的潜在可能会减少石油需求，两者差值一度达到6%；但Abqaiq遇袭的消息瞬间扭转了这种看跌格局。9月16日，恐怖袭击事件发生后的第一个交易日，看涨期权的波动率比看跌期权高出了6%；
⑤ 9月20日，看涨期权的波动率比看跌期权高出近9%，创下8年多来最大差值。10月初，尽管沙特当局向市场保证他们已经全面恢复运营，但相对于看跌期权，看涨期权的波动率仍略有上升；
⑥ 尽管油价已从袭击后的高点回落，但石油市场对潜在供应中断会导致期货价格再次大幅上涨的担忧，要多于对经济不断走弱引发油价进一步下跌的担忧
② WTI期权中的看涨期权赋予了买方在特定时间内以特定价格买入石油期货合约的权利，而非义务。看跌期权方向相反，它赋予了买方在特定时间内以特定价格卖出的权利，而非义务；
③ 过去5年，20Δ看跌期权的波动率平均比20Δ看涨期权高出4%，这意味着投资者更在意如何保护自己免受期货价格下跌带来的波动，而不是价格上涨；
④ 沙特袭击事件发生的前一天，担忧全球经济放缓的潜在可能会减少石油需求，两者差值一度达到6%；但Abqaiq遇袭的消息瞬间扭转了这种看跌格局。9月16日，恐怖袭击事件发生后的第一个交易日，看涨期权的波动率比看跌期权高出了6%；
⑤ 9月20日，看涨期权的波动率比看跌期权高出近9%，创下8年多来最大差值。10月初，尽管沙特当局向市场保证他们已经全面恢复运营，但相对于看跌期权，看涨期权的波动率仍略有上升；
⑥ 尽管油价已从袭击后的高点回落，但石油市场对潜在供应中断会导致期货价格再次大幅上涨的担忧，要多于对经济不断走弱引发油价进一步下跌的担忧
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