首页 > 原油期货 > 期货头条

首创期货|黑色商品周报 - 交易策略

3. 目前钢厂低库存策略且外矿占比减少,尽管进口矿库存下降,但可用天数增加,以此对冲进口铁矿石高价;另外目前高低品位矿价差收窄,高品位矿性价比凸显;高炉开工率回升,但是铁水产量有所下降;外矿发运恢复,疏港量下降,铁矿石港口库存累库幅度增加。随着四大矿山超预期复产,形成了一定预期差,且目前黑色板块淡季需求减弱风险释放,预计本周铁矿石期货价格高位震荡偏弱,由于铁矿石供给曲线较为陡峭,价格呈现宽幅波动。不过铁矿石港口库存较往年仍处于低位,且铁矿石01合约深度贴水,有所支撑。由于钢厂低库存策略,需要关注淡季后钢厂补库节奏。中长期来看,由于上半年市场紧紧聚焦铁矿石供给端缺口,下半年要尤其注意供给端形成的预期差风险。

 

观点策略  

 

 

在螺纹钢淡季背景下,钢厂采取低库存策略、进口矿配比降低、采购高品位矿,导致铁矿石港口日疏港量持续下降,且进口矿发运恢复至高点,港口铁矿石累库幅度增加,叠加黑色板块调整,预计本周铁矿石期货价格高位震荡偏弱。技术上,铁矿石期货支撑线670元/吨,9-1合约价差不断扩大,推荐铁矿石9-1合约正套。

 

风险提示

 

 

全球宏观系统性风险、四大矿山产能、国内钢厂环保限产、气候因素超预期变化

 

 

山西限产或超预期,焦炭震荡偏强,

焦煤震荡走弱

 

期现货市场

 

 

1. 供给方面,上周230家独立焦企产能利用率76.30%,上升1.3%;日均产量68.25万吨,增加1.17万吨。焦炭独立焦企库存87.63万吨,降低2.08万吨;钢厂焦炭库存451.72万吨,降低0.11万吨,平均可用天数14.26天,减少0.12天;港口焦炭库存489万吨,上升2.8万吨。焦煤独立焦企库存1434.77万吨,增加7.29万吨,平均可用天数15.81天,减少0.19天;钢厂库存888.38万吨,减少8.76万吨,平均可用天数17.69天,降低0.17天;港口进口焦煤库存677万吨,上升79.9万吨。
2. 需求方面,唐山地区8月份限产方案较7月份宽松,武安地区较7月份限产效果持平;上周247家钢厂高炉开工率80.95%,环比上升0.81%;高炉炼铁产能利用率78.44%,环比下降2.29%,同比下降1.26%;钢厂盈利率89.47%,环比下降1.21%;日均铁水产量219.34万吨,环比降低6.4万吨,同比下降3.52万吨。
3. 尽管高炉开工率回升,但是铁水产量下降,焦炭需求边际减弱,钢厂焦炭库存位于近年高位,钢厂以消化厂内库存为主,焦企提涨背景下钢厂补库意愿较低。焦企限产不及预期,产能利用率、焦炭产量双双回升,钢厂利润微薄,对提涨抵触情绪较大,焦企提涨未能普遍落地。本周8.8日-8.18日山西省召开全国青年运动会,山西省焦企严格限产的预期加强,由于本周黑色板块调整,钢价走弱,但焦炭产量已处高位,山西限产或大概率形成预期差,焦炭行情或有所分化;焦煤承压,或震荡趋弱。

 

观点策略  

 

 

钢厂焦炭库存处于高位,以消化厂内库存为主,双焦钢厂库存下降。黑色板块调整,山西限产利好或超预期,短期焦炭利润好于钢材,焦炭或震荡偏强,区间1940-2150。焦煤方面,焦企限产预期收紧,利空焦煤,焦煤价格变动滞后焦炭,焦煤震荡趋弱,区间1380-1420。品种套利,目前焦炭焦煤比价处于高位,焦煤变动滞后于焦炭。

【版权声明】

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。Fx263.com对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。Fx263.com作为信息内容发布平台,页面展示内容的目的在于传播更多信息,不代表Fx263.com立场;本站会员及自媒体人所发的稿件所载明的信息与本网无关,如文章涉及版权,请联系本站处理。

【风险提示】

请通过正规渠道参与外汇保证金交易。目前通过网络平台提供、参与外汇保证金交易均属非法。请提高意识,谨防损失!外汇、贵金属和差价合约(OTC场外交易)是杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您的投资本金,请理性投资。

 

Fx263.com - 全球财经中文网

官方交流微信号:FX263cn注明来意

重要声明 | 本站内容不适用于中国大陆地区访客。

Powered By Fx263.com - 版权所有

大中华地区全球财经中文网

本站内容仅供参考盈亏自负

FX263网 - 全球财经中文网