PTA周报 | 利多因素叠加 PTA维持强势

行情回顾：

上周随着原油继续反弹，加之现货走强带动，PTA期价增仓放量大幅飙升。截至周五收盘，PTA1909报收于5920元/吨，周涨幅230元/吨或4.04%。PTA现货为6345元/吨，周涨幅425元/吨或7.18%。PTA基差为425元/吨（+41）。

基本面分析：

多重利好支撑油价。中美同意双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，并有可能会解除对华为公司的一些限制。中美贸易局势阶段性缓和，使得市场对全球原油需求增速下降的担忧有所缓解。美国EIA库存数据连续第二周录得全面利好，令市场心信大增。6月21日当周，美国EIA原油库存减少1278.8万桶至4.696亿桶，创近三年以来最大降幅，市场预估为减少289.1万桶。库欣地区库存减少174.6万桶，连续3周录得增长后再度录得下滑，且为近一年来最大降幅。精炼油库存减少244.1万桶，连续3周录得下滑，市场预估为增加49.6万桶。汽油库存减少99.6万桶，市场预估为增加21.7万桶。美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日，连续3周录得下滑。沙特能源大臣称最可能的结果是将OPEC减产协议延长9个月，油市将在6-9个月内实现再平衡，稍好于此前市场预期。短期油价维持强势，关注OPEC+会议情况。

油价强势，装置检修，PX价格暂稳。国际方面，泰国PTT 54万吨装置5月下旬开始检修45天。日本JX 19万吨装置5月1日因故停车检修2个月，另一套25万吨装置5月末开始检修2个月。泰国石油52.7万吨6月底计划检修45天。国内方面，福海创160万吨PX装置于20日停车检修至7月底。辽阳石化70万吨装置5月底开始去瓶颈检修，计划7月中上旬重启并扩能至100万吨/年。洛阳石化22.5万吨PX装置于4月22日开始检修，计划7月22日重启。台湾台化87万吨装置现负荷5成，8月份提至满负荷。新装置方面，中化弘润石化80万吨PX装置计划7月份投产。海南炼化2#100万吨/年的新增PX装置初步计划6月份试车、9月份投产。上周国内PX负荷持稳在74%，PX价格在839美元/吨（+11.5），折合PTA成本5091元/吨。PX-石脑油价差小幅压缩至323美元/吨（-5）。

PTA负荷暂提升，后期仍有检修计划。PTA装置方面，上海石化40万吨、蓬威石化90万吨、川能化学100万吨装置重启，逸盛大连225万吨负荷恢复正常。洛阳石化32.5万吨计划7月中旬重启。恒力220万吨计划近期检修15天。福海创450万吨PTA装置计划7月3号起停产检修20天。上周部分装置重启，国内PTA负荷较前一周上升1.5个百分点至95.2%。恒力和福海创装置检修影响可能延续至7月份，后期现货仍存在收紧可能。上周聚酯负荷提升1.1个百分点至90.1%，聚酯现金流有所修复。下周聚酯存在重启计划，预计聚酯负荷水平将小幅回升。上周江浙织机负荷较前一周下降1个百分点至77%。

结论及操作建议：

宏观层面，中美贸易局势缓和，利好终端纺织服装出口，提振市场信心。在宏观利好、地缘政治因素、OPEC+预期预期减产及美国原油库存下降等多重利好支撑下，国际油价表现强势，成本端获较强支撑。前几周原料价格上涨，激发下游刚需备货和部分投机性需求，聚酯产销火爆，聚酯产品库存降至低位，聚酯现金流得到修复。利多叠加影响下，预计短期PTA期价将维持震荡偏强走势，建议多单持有，关注前高附近压力。