白糖周报 | 郑糖承压回升，关注6月国内产销数据

本期观点：

1. 全球供需上，全球糖巨量库存规模给国际糖价带来持续压力，限制了糖价涨幅空间。同时，2019年以来全球需求仍较疲软，巴西、泰国等出口乏力。原糖7月合约到期大量交割则反映现货销售压力，只能通过期货交割出货。

2. 国内政策，从近日鲅鱼圈会议内容精神看，政策总体偏空基调不变。业内表示，从发言内容和结合“一带一路”发展需要，均透露出未来进口政策宽松的趋势，食糖会逐渐成为国家之间贸易往来的外交品。

3. 近期进口糖和加工糖放量增长明显，国内供应压力增大，且对国产糖逐渐产生挤压效应。（1）4月以来进口糖增量明显，2019年5月，我国食糖进口量38万吨，环比增加4万吨，同比增加18万吨。后期，随着许可证的正常发放，进口量或仍将保持高位。（2）国内加工糖厂集中开工，业内传中粮加工糖全面供应沿海内河各大港口，后期大规模加工糖投入市场或与国产糖抢占份额。（3）淀粉糖开工率也上升，供应或也开始放量，业内估计一直持续到9月份，将挤占蔗糖需求份额；（4）广西区50万吨的首批临时储备糖将在6月30日解压，也会实质性增加市场供应。

4. 但盘面也有利好因素支撑，目前夏季来临，处于含糖类食品如碳酸饮料、果汁、冷冻甜品等的消费旺季，对糖的消费需求也会明显增加。同时，目前国内市场进入库存消化阶段，新增工业糖库存同比偏低，制糖集团还是有比较强的挺价惜售意愿。

5. 本周行情展望：外盘方面，高额库存去化困难，需求端消费疲软，ICE原糖或区间震荡为主，原糖7月摘牌后，关注基金动向。内盘方面，近期利空因素已经通过价格下跌有效释放，短期进一步下跌空间不大，盘面或有一定回升需求。但在供给放量，食糖需求受挤压的情况下，郑糖难以形成有效上行趋势，短期或以偏强震荡为主。

重要数据：

1. 2019年5月泰国共计出口糖约83.9万吨，同比减少35.18%。2018/19榨季18年10月-19年5月泰国累计出口糖620.8万吨，同比增加约18.62%。

2. 上周五到期的纽约原糖7月合约创下史上最大交割量41432手，或210.4746万吨，以周五每磅12.32美分的收盘价计算，本次交割糖总价值超过5.7亿美元。

3. 广西区50万吨的首批临时储备糖将在6月30日解压。

交易策略：

预计本周郑糖偏强震荡为主，主力1909合约参考区间4900-5200元/吨。策略上，短线轻仓试多。

关注6月国内产销数据。
来源：首创期货