《量化交易》 作 者：（加）欧内斯特·陈

坛或博客里，能够发现一些更简单且同样可以盈利的策略。你或许不相信，怎么可能会有人真的愿意把那些能够盈利的策略放在公共空间无偿分享给他人。毕竟，这种行为会加剧竞争并且降低策略的盈利能力。这么想是有道理的，因为在这些空间所找到的很多现成的策略，都经不起严格的回测。和学术研究成果一样，来自交易员论坛的策略，要么只在有限时间内有效，要么只对特定种类股票有效，要么只在忽略交易成本条件下有效。不过，真正的窍门是：对基础策略进行变形，并用于赚钱。（第3
章将详细介绍某些基础策略及其常见变形。）

例如，有人曾向我推荐财富实验室（见表2-1 ）论坛上的一项策略，据称具有高夏普比率。但当我对其进行回测后发现，它完全没有声称的那样出色。于是我开始对这项策略进行一些简单的调整，如缩短持有期、改变建仓和清仓的时点，最终这一策略成了我主要的盈利来源。如果你足够勤奋且富有创新精神，能够对基本策略进行各种变形，肯定可以从中发现高盈利的策略。

当我离开资产管理机构成为一名自由交易员时，对自己无法再与同事和导师交流交易理念而忧心忡忡。但我随后发现，获取与分享交易理念的最好途径之一，是建立自己的交易博客。把自己发现的交易“秘密”通过博客与他人分享，你会从读者那里获得更多的回赠。（那个向我推荐财富实验室策略的朋友就是我博客的一名读者，如果不是因为博客，相隔12个时区的我们根本毫无交集，我也就无法从他的建议中获益。）其实，那些你认为是秘密的策略多半也早已为他人所知。一项策略真正的独有价值和值得保密的地方是你自己的窍门和所进行的变形，而绝不是基础版本。

另外，网上评论能及时筛选掉那些劣等策略，从而避免较大亏损的发生。我曾经在博客上极力推荐由几个金融学教授提出的一个季节性股票交易策略，很快有个读者就通过回测否定了这一策略（可参见我博客中的《股票的季节性交易》及读者评论，
epchan. blogspot. c。m/2007/1νseasonal-trades-in-stocks.
html。有关此策略的详细介绍，见例7.
60 ）当然，无论如何我都不会在没有做过回测的情况下，就对一项策略进行实盘交易。事实上，我之后对这项策略所进行的回测也证明了那个读者的结论是对的。其实，他所发现的策略的重大缺陷也正是对我的回测结果正确的有力证明。

总之，相比于为纽约的神秘对冲基金工作，我觉得作为一名独立交易员实际上更容易收集和交流策略。（我在一家位于第五大道、管理着数十亿美元的对冲基金Millennium
Partners 工作时，亲眼看到一名交易员从他的程序员手中抢过一篇“公开发表”的论文，其实这名程序员只是碰巧从交易员的桌子上拿起来而已。他担心那个程序员知道他的“秘密”。）也许只有当我们觉得就算有人用1
亿美元进行模仿交易也不会让我们变得无利可图时，才不会太担心自己的秘密被他人知晓。

对于我们而言，真正困难的地方并不是缺乏交易理念，而是缺乏瓢别策略的能力。这种现别能力需要我们判断一项策略是否造合自己的实际情况和交易目标，需要在花费大量时间进行回测之前就能判断出策略是否可行。本章主要讨论如何进行策略的瓢别。

2.1 瓢别适合自己的策略

一项策略可行与否通常并不取决于策略本身，而取决于使用策略的人。下面是一些需要考虑的因素。

2. 1. 1 工作时间

交易是否只是你的兼职工作？如果是，那你或许只能考虑那些隔夜持仓的策略，而不是频繁进行日内交易的策略。否则的话，你就必须考虑使用那些完全自动交易的策略（见第5 章），这些策略能在绝大多数时间里自动交易并在出现问题的时候发出警告。

当我还在全职工作，只能利用业余时间给自己做些交易的时候，个人账户采用一项简单的策略，只需在每次开市前，下达或者调整少数交易型开放式指数基金（ ETFs）的限价指令。后来，我成为了一名独立交易员，由于自动化水平还相对较低，所以只考虑那些仅仅要求在开市前和闭市前各下一次指令的策略。之后，我增加了一个程序，这个程序能自动实时获取市场数据，并在某些条件被触发时，在交易日自动给经纪账户下指令。于是，交易依然只占据我生活的一小部分时间。这也是我进行量化交易的首要原因。