《量化交易》 作 者：（加）欧内斯特·陈

我说量化交易不怎么耗费时间是指它的操作方面。如果想要发展你的业务，或者想在日益激烈的竞争中保持当前的收益，就需要花时间对新的策略进行研究和回测。对任何事业来说，研究和开发都是必要的创新工作，不过何时该进行这些工作，就比较自由、因人而异了。所以，在开盘时间，我搞研究、回复邮件，与其他交易员、研究员或客户聊天，去健身房锻炼，等等。有时我也在晚上或周末做这些事情，但仅仅是因为我想去做，而不是因为我不得不做。

当我的收益提升时，就会增加对软件开发的投入，以提高自动化程度。交易程序能在恰当的时间自动开始运行，自动下载数据，甚至能自动解读新闻并采取适当回应，以及在收盘后自动关闭，这些都是我期望改进的方向。如果这一天能够到来，日常操作也许不用花费任何时间，哪怕我在度假，交易程序也可以像往常一样自动运行，当出现问题时，交易程序能够通过我的手机或技术支持服务发出警报。简而言之，如果你想拥有更多的休闲时间，或者把时间和财务资源用在开拓其他业务上，量化交易就是适合你的工作。

1. 2. 3 营销非必需

量化交易与其他小生意有个最大、最明显的不同：对于绝大多数小生意来说，营销起着决定性作用，毕竟你要从其他人手里赚钱，而他们是要根据很多因素做出购买决定，并不仅仅看价格；在量化交易中，金融市场上的交易对手“仅仅”根据价格作出购买决定。除非你是在为他人管理资金（这已超出本书讨论范围），在量化交易业务中绝对不需要营销。这一点似乎显而易见且微不足道，但这的确是一个很重要的不同之处，因为量化交易只要求专注于自己的产品（策略和交易软件），而无需受他人看法的影响去做任何事。对许多人而言，这也许是量化交易生意的终极魅力。



1.3 漫漫前路

在你确信想要从事量化交易后，一大堆问题便会接踵而来：如何找出合适的策略？如何在进行回测前就能辨别出一个策略的优劣？如何对这些策略进行严密的回测？如果回测业绩不错，在交易结构和技术设备方面，你需要采取哪些措施来执行策略？如果这项策略在前期的真实交易中获利，该如何扩大规模以增加收入，同时又能管理好那些偶尔出现，但只要是交易就难以避免的亏损？第2 章到第6 章将解答这些问题。

我们的终极目标是为了取得能够长期持续增长的盈利。尽管为了达到这个目标可能需要一个艰苦而漫长的过程，但事实上，与其他许多小生意相比，这个过程已是相对短暂且容易的了。在我刚成为独立交易员时，仅仅用了三个月便找到了我的第一个策略并对其进行了回测，开立了一个10 万美元的经纪账户，执行交易程序并根据策略开展交易。很快，策略在第一个月便开始盈利。之前在互联网创业时期，我开办过一家软件公司，却花费了比现在多3 倍的投资、5 倍的人力和24 倍的时间证明了该商业模式的失败，使得包括我在内的所有投资者血本无归。与那段经历相比，量化交易可爱多了，最重要的是，它真的能赚钱。

第二章 寻找切实可行的策略

不用奇怪，寻找交易理念事实上“并不是”打造量化交易业务的最困难部分。我们每时每刻都能廉价甚至免费地从公开空间找到成百上干项策略，并且许多策略拥有者都会愿意告之完整的交易方法和回测结果。我们可以从金融投资方面的相关书籍、报纸杂志、主流媒体网站、网上或附近公共图书馆的学术论文、交易员论坛、博客等处获得这些策略。表2-1列出了笔者认为有价值的部分资料来源，当然，这些都只不过是众多资料中的沧海一粟。

以前，出于对学术的偏好，我会定期阅读许多商学院教授的预印本，或下载最新的金融期刊文章，以寻找那些潜在的好策略。事实上，在开始独立交易时，我的第一个策略（第7
章中PEAD 策略的一个版本）的灵感就源于学术研究。不过后来，我很快发现学术领域提出的很多策略不是过于复杂，已经过时（曾经盈利的策略可能由于竞争已经失效），就是在其进行回测时所需的数据过于昂贵（如历史的基本面数据）。另外，许多这类学术策略只对小盘股有效，而小盘股较差的流动性，会导致实际交易盈利远不如回测结果那么好。

当然，如果你足够有耐心，还是能有所发现的。但我发现在交易员论