《股市趋势技术分析》 作 者：罗伯特D.爱德华兹 约翰.迈吉 著

交易和投资工具

我们必须将大量新出现的交易和投资工具考虑进去。如果本书的作者当时能有这么多的选择，他们会感到进了天堂。如果他们生活在今天的这个未来世界的话，他们就会交易平均指数(Averages ，这是本书将探讨的最重要的变化之一) ；使用期货和期权作为投资和套保的机制；实施超出他们想象之外的套利策略; 在满是投资工具的"店铺"中倘律。以他们在技术分析制图世界中的纯青炉火，在他们手里，这些产品的价值和用途不知会增进多少倍。就举一个例子，我认识一位世界闻名的专业交易者，因为他对股票会下跌的分析正确，因此，从卖出这些股票的看涨期权里，他得到了丰厚的盈利，反过来也是如此。对技术分析家来说，这是顺理成章的事(或者，用他们的话说，叫做想都不用想) 。不过，如果没有专家的指导，我劝你不要在家里试着这样做。在1987年里根时代的崩盘中，这类技巧导致了许多以百万美元计数的亏损。

技术分析中的变化和发展

自从第5版以来出现了什么新的图傲形态吗(也就是说，人们的行为和特征有了什么变化吗) ？据我所知是没有，虽然有人使用同样的数据，根据它们画出不同的图形。除此之外，你还有别的什么东西可以说是新的？不同的？更好的?对有意义的数据，有其他方法可以观察，有的时候有价值，常常可以生成盈利，这反倒证明了条条大路通罗马，而没有大门正是通向伟大的道民理论的大门。我认识的交易者将点敬和数值制图法用得非常有效,蜡烛图像用有趣的方能描绘了数据。此外啕自从迈吉的时代以来，在电脑的帮助下,技术分析家们发展出了数不清的，我把它们叫做数字驱动技术分析工具：随机论(这个名字让人摸不着头脑)、撮幅(oscillators) 、几何的和其他移动平均值‘等等。本书不准备对这些工具进行深人的探讨‘它们将由另一本书来进行讨论。在理查德·麦克德莫特( RichardMcDermott) (第7版的编辑)提供的一个附录里‘对这些概念作了简短的论述。

因为迈吉在本书的第二部分(论交易技略的那部分)特别谈到了投机，在这一版里我增加了第18章的附录(附录18A) ，将长期投资纳人视野。我在很大程度上改写了第24章和第42 章，以反映在投资组合管理和风险管理方面的新观念。我扩充了节奏性交易(rhythmic trading) 的概念、这个概念隐含在第5版里e 我进一步讨论了出逃市场(runaway  market) ，这样就可以把20世纪90年代的网络股票包括在内(第23 章)。

接下来是规律(paradigms) 。到现在.大家都恨清楚.在所有的解霹都不灵的时候，基本面分析家就诉诸规律。

规律的变化

就像在20世纪末所发生的那样，当市场发生变化，人们通常接受的决定市场价格的公式不再适用于市场的时候，相信基本面分析的人(那些相信他们可以根据类似收益和现金流动等固定的恒量而决定价值的分析家和投资者们)就受到新规律的挑战。股票的价格(价值)是可以通过用收益除以价格，建立一个合理的市盈率(p/e ratio) 就决定得了的吗?是不是还应当使用销售、现金流动或者月缺月圆呢？或者，在20世纪90年代晚期，应当用亏损乘以价格来决定股票的价值？相信技术分析的人就不必玩这种金融戏法，股票的价值就是它今天在市场上能够卖得出的价格。

水晶球的预言

投资者会变得越来越聪明，特别是那些从本书中学到东西的投资者。专业者要领先一步，因为他们头脑灵活,而且把所有的时间都花在琢磨如何比公众先行一步上，但是这种距离会缩小。软件和硬件将继续进步‘但不会变得更聪明。机械系统在某些领域将发挥作用，但不是所有领域。机械系统的好坏取决于设计系统的工程师和维护系统的技师。买进系统等于买进麻烦。每个人都应当有他自己的方法(在我看来电它们都只是迈吉方法的变种)。仔事总有尽头,坏事总有末日。内线交易者可以用来欺骗公众的伎俩会越来越少.他们会发明出新额的套路。人类的天真可欺之井是深不可测的，每教育好一个，一眨眼又会新生出一个。非常让人担心的是， 在世纪转换之际， 纳斯达克和纽约股票交易所的主人们在考虑上市，还有什么比这个更不祥地预示巨大的变化就要来临吗?

努力发展这本书所阐述的体系、方法、程序和哲学，这是我所知道的抵御不利变化的唯一的盾牌。