《伟大的博弈》 作 者：[美]约翰. s .戈登.著 祁斌.译

而华尔街的东段一直延伸到东间，这里一向是以商业而不是金融业为主。由于风向的原因，出海航行的船长们都愿意在曼哈顿东边靠港，这些船只所需要的各种服务(从仓储到杂货买卖)带动这里成为了纽约商业区的中心。这里很多的建筑都是两层高的小楼房，一楼是理发店、裁缝店和蜡烛店之类的小商店，而二楼则住着这些小商店的店主。还有一些房子出租给各种经纪人(broker) 。

18 世纪末期，经纪人这个概念的含义要比今天宽泛得多。这个词早在14 世纪就从法语引入到英语中，它的原意是：把一桶酒分装成一杯一杯或一瓶一瓶后再卖出的人。在17 世纪之前，这个词一直特指零售商和批发商，此后，它就完全被用来特指自己不直接参与生产的中介人。到这个时期，"经纪人"的含义逐渐演变为：将买方和卖方撮合在一起，并对促成的交易收取佣金的人。

今天，经纪人通常是高度专业化的人士，只从事一种产品或一些相关产品的经纪服务，例如保险和房地产经纪人。只是到了近代，"经纪人"这个词才开始特指专门从事证券买卖的专业人士。而在美国刚成立的时候，纽约的"经纪人"是一个很宽泛的概念，经纪人们可以同时在很多不同的领域里撮合交易。在当时，一个经纪人在买卖证券的同时，还兼营私人彩票，并为海运货物提供保险，同时还卖唐提式养老保险①(一种寿险和赌博的棍合物，很久以前就被宣布为非居) ，并且是一家私营银行的合伙人，这种情况是相当普遍的。

此时的美国除了造船业和生铁生产以外，几乎不存在任何超过工匠水平的制造业，所以大部分的"生意人"其实都是经纪人，但他们仅仅是当时社会中的一小部分人，在18 世纪的美国，大部分:人是以农业为生。而住在城里的人，大部分是小店主、佣人，以及律师和牧师等专职人员。

汉密尔顿的计划导致大量可交易的证券突然涌现，包括国债、新发行的州政府债券、刚刚设立的银行发行的股票(在1790 年只有3 家州立银行，到1800 年已经有29 家)和保险公司的股票。这些新的可交易证券大大增加了那些"一般经纪人"②的证券业务量，但此时离真正出现专门从事证券交易的经纪人还有-代人的时间。

尽管联邦债券和州政府债券还是这些新的证券经纪业务中的主流产品，但最热门的证券还是美国银行的股票，它的市值高达1 000 万美元，这在当时是一个天文数字。它的规模和它作为联邦财政独家代理的垄断地位，使它在一定程度上成为美国第一只"蓝筹股" (blue-chip stock ，尽管这个词本身直到多灾多难的1929 年才被发明出来)。联邦政府有义务购买该银行20% 的股份[汉密尔顿通过阿姆斯特丹的霍普公司(Hope and Company) 在欧洲发行债券筹集资金，购进了这些股票]，其余80% 的股份向公众出售，但是不允许任何个人持有超过1 000 股。认购者需要用黄金支付股票价格的25% ，剩下的部分可以用汉密尔顿偿债方案中所发行的年利率为6% 的政府债券支付。

美国银行股票(很快被简称为"BUS") 的交易在1791 年春就已经开始了。这一年7 月，该股票正式认购时，在一小时之内就全部卖光，随后股价一路攀升。这个新生国家的第一次大规模的股票公开发行(lPO) 启动了它的第一轮牛市。

欧洲陆司开始向美国输送大量的代理人和资金，漂洋过海来参与这个新生市场。卖空以及现在所谓的看涨期权和看跌期权(指在将来的时间以一个商定的价格买卖证券的权利)这两种交易技术在美国被首次应用(虽然在欧洲这两种技术早就为人所知了) ，这大大地增加了投机的可能性和市场的活跃度。随着交易量的日益增加，报纸也开始关注这个新生市场了。当然，与此同时，随着市场价位进一步攀升，各种关于股市灾难的预言也开始出现了。1791 年8 月31日， ((纽约公报)) (New 岛rk Gazette) 甚至刊出了一首题为"投机"的打油诗:

什么魔力绕其间

能使花柱(may-pole) 变塔尖

被投机的魔杖点燃

疯狂传遍了整个国家

或平或晚，真理告诫人们

事物有它们的标准

就像所有致命的旅途有死亡在等待

千百万人将为Scripts 懊悔万分

Scripts 是认购股票(subscription stock) 的缩写，它相当于我们现在所谓的证券①。当时，股票和债券这两个术语也已经开始使用了，但常常可以互相替代。直到19 世纪晚期，股票的含义才被特指为代表所有权的证券，而债券被特指为代表债权的证券。关于这一情变过程，那个时代的经纪人和他们的客户应该都很清楚，但是那个肘代的一些作家和后来相当多的历史学家却经常搞不清楚。