《图表辨析与交易系统》 作 者：李汉军

把握市场的难度在于，非随机走势与震荡走势存在如下关系：非随机走势与震荡走势相互包含，即非随机走势中一部分为震荡走势，而震荡走势的一部分为非随机走势。

这个道理并不难理解，它只是一般事物发展规律的体现而已。按照历史唯物主义的观点，社会历史的发展是有规律可循的，亦即体现必然性特点，但社会的发展也会因为某些偶然性因素表现出不同的形式。同样地，在某些偶然性表现中，也夹杂着某些必然性的表现。

我们以图来说明以上观点（见图0-1）。



图　0-1

图0-1中，假定价格在A点之前处于主要的上升趋势中，那么按照本书之趋势判断，汇价跌至B点时可能反转为下跌主要趋势（这里我们假定趋势进入了下跌主要趋势）。同样地，假定B点有关键支持，促使价格反弹，在F点升破阶段高点，那么按照本书之趋势辨析，自F点后将出现一段非随机性的上涨走势，指向前高点A（但能否突破A点则暂不可知）。

也就是说，对于本书的系统观点来看，F点之上、A点之下这段上行走势就属于一段非随机性走势。但是至于自F点之上到A点之下到底如何表现，就属于震荡走势的范畴了，可能是单边上行，全部都是阳烛；也可能涨三退二等。这是非随机走势中包含震荡走势的表现。

价格在C点跌破B-E段升势的阶段性低点后继续下行，对于本书系统来说，价格将进入点A-B的宽幅区间中盘整，也就是说将进入“震荡走势”，直到升破A点或者跌破B点才能重新发动新的趋势。按照本书系统，升破A点将延续升势，跌破B点将延续跌势。至于何时、以何方式完成终结“震荡走势”则暂不可知，这体现了震荡走势的随机性特点。

后来价格震荡下跌，跌破C点到D点，按照本书系统，这是一个进一步看跌的信号，指向低B点（能否达到、能否跌破暂不可知）。也就是说，自D点下方开始，价格指向B点将是一段非随机走势。

C点之后的震荡走势，随着在D点创下新的回撤低点而产生新的非随机走势，这体现了震荡走势中包含非随机走势的关系。

非随机走势（亦即大概率走势）与震荡走势的关系是理解后文盈亏原因的一个重要因素。

大多数人是错误的吗

笔者发现，对某一细分市场中的特定投资对象而言，尽管投资者使用的方法可能千差万别——这些方法就是投资者用以揭示市场走势规律的工具，但是一般而言，稍有经验的投资者对那些较为明显的规律辨析还是较为一致的。

对于一段走势而言，尽管头部、底部的预测差异较大，但是大部分投资者对正在发展时的趋势预测一致性还是很强的。

比如，2010年一二月份时，无论是基本派还是技术派都预期，因为欧债危机愈演愈烈，欧元将展开一轮下跌走势。从事后看，欧元确实持续下跌，跌势一直到2010年年中才筑底（见图0-2）。



再比如，随着市场焦点由欧债危机转为欧元区的通胀情况，市场对欧洲央行在2011年上半年加息的预期增强，市场预期欧元/美元将走出一段较强的上行趋势。事实证明，这一被大多数人预期的观点是正确的（见图0-3）。



这样的例子比比皆是。投资者稍微留意一下就会发现，很多时候甚至是大部分时候，从来不用技术指标的基本派、不用指标而单纯使用波浪理论的理论派、任何指标都不用的感觉派……对趋势的看法是一致的，而且事后证明他们都是正确的。

因此，即使使用的方法、工具不同，有经验的投资者对“非随机走势/部分”的认定一般差异不大，而且准确度并不低。

全球最大的外汇经纪商之一发布的一篇报告显示（见图0-4），在2009年至2010年期间，该经纪商全球范围内超过1 000万客户在15个最流行的货币对中最终盈利头寸所占全部交易头寸的比例（灰黑色柱体）绝大多数超过50%，该比例超过了亏损头寸比例（深黑色柱体）。这说明大多数投资者在超过50%的情况下交易方向或者方向倾向是正确的。例如，在成交量最大的货币对欧元/美元中，客户有59%的头寸是盈利的，41%的头寸是亏损的。



但事实是，传统投资类书籍以及媒体灌输给我们的观点是什么？居然是：大多数人是错的。

如果投资者也认为“大多数人是错的”是一个正确的观点，那么笔者相信一定是将它与“大多数投资者是输家”混为一谈了。输家的观点未必是错误的，只不过是这种观点未能给投资者带来收益而已，这看起来不可思议吧？后文笔者会详细解释。