《图表辨析与交易系统》 作 者：李汉军

那么，我们暂时抛开“大部分投资者亏损”的客观事实，也暂时抛开盈利难度日益增加的趋势，来看一下个人投资者中赢家与输家的差异到底在哪儿。或者说，相比赢家，输家缺乏哪些赢家具备的优势。

在笔者看来，许多投资者最为缺乏的是系统性的市场认知与交易技巧。这具体表现为：市场认知较为零散，难成系统，逻辑性不强，交易方法较为主观，时机把握不好。归结为一点，就是对一些笔者称之为“本质性的内容”知之甚少，训练太少。投资者可以自问：

常说的概率到底受哪些因素影响？

大概率如何才能被识别出，如何才能被把握？

盈利的来源到底是什么？

交易到底是什么，是一个系统工程吗？如果是，它的子系统是什么？

如果它的子系统被常识性地分为分析系统和交易系统，那么什么是分析系统，什么是交易系统？

分析系统和交易系统是什么关系？

分析系统包含什么内容？分析系统究竟解决什么问题？

交易系统是什么，交易系统的内容是什么？

我们经常提及“入场、出场”，那么到底什么是入场、出场？它们分别涉及哪些因素？

风险控制到底是什么？资金管理是什么？

交易心理到底发挥什么样的影响？是最为重要的因素吗？

上面提到的分析系统、交易系统、风险控制、出场、入场等到底存在着什么样的逻辑关系？

如何在交易中处理它们的关系？

看到这里，你也许会诧异，为什么这些问题中没有提到诸如“趋势”、“顺势而为”之类的概念？因为它们并非本质性的东西，它们只是交易中的表象，深入其中的才是以上问题的答案。

试想：如果这些具有极端重要性的本质不被我们掌握的话，我们的交易怎么可能获得盈利呢？

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第二节　市场是随机的吗

“大多数个人投资者是输家”、“盈利难度增加”是比较残酷的现实，也是大众必须面对的且是前文提到的比较缺乏的市场认知之一。但是透过表象，需要我们认清的事实还远不止这些。

基本观点

有一种普遍的观点认为，市场具有随机性的部分，也具有非随机性的部分。换句话说，有些走势完全是随机的，有些走势有时是可以预测到的。“随机性特征是股价波动的本质特征。这种随机性与非随机性两者之间不是相互割裂的，而是伴随于股价波动的整个过程中。在某一特定的时间内，两者之间仅有一个处于主导地位，这种主导地位经常变换，于是就造成股价波动的有时有序，有时无序；有时可测，有时不可测。”

该观点强调了“两者之间不是相互割裂的”，但认为“在某一特定的时间内，两者之间仅有一个处于主导地位，这种主导地位经常变换”。笔者认为，这一阐述本身并没有错误，所谓的随机部分与所谓的非随机部分也确实有这样的特点，但笔者不敢苟同这些论据背后的论点，即市场的本质是随机性的。

有关市场是否随机的问题，笔者有以下三个观点。

（1）所有的走势都是有规律的，这种规律不以人的意志而改变。

这里，笔者是将“走势”归类于物质世界的一部分。世界是客观的，世界发展的规律是客观的，那么作为其中一分子的金融市场及某个细分市场中特定投资对象的走势规律必然也是客观的，也会受到规律的支配，这些都不以人的意志而转移。

这就如同大众内心对地震的预测感到相当棘手，但是对于专业地震预测科研人员来说，只要下足工夫，地震并非想象的那样“不可预测”。人民网2010年8月5日文史参考第10期一文《中国地震预报从“预测到小时”到“不能预测”》中披露了20世纪下半叶发生在海城、青龙的地震震前成功预测的工作：由于在震前做了大量充分的预测工作，“1975年2月4日19时36分，辽宁海城发生7.3级大地震，震中地处人口密集地区，人员伤亡仅占人口总数的0.32%，死亡人数为1 328人，是无地震警报和疏散居民情况下预期死亡人数的10%……海城地震预报是国际上承认的、具有科学意义和社会效益的成功预报……经联合国教科文组织评审，中国作为唯一对地震做出过成功短临预报的国家被载入史册。”尤为令人震惊的是，“在唐山大地震中同处震区的青龙县”直接死于地震灾害的只有一人。”（1976年11月8日，国家地震局《地震工作简报》第17期）