《图表辨析与交易系统》 作 者：李汉军

市场中的“近视”行为：为什么“大多数交易者胜率超过50%”

不承认能够把握大概率走势亦即非随机走势的人可以拿出一个对己极其有利的数据：大多数交易者胜率不是超过50%吗？这不是意味着在超过50%的情况下具有把握大概率走势的能力吗？

笔者认为，这是为自己开脱的另外一个借口了。

笔者认为，大多数交易者的胜率超过50%，是因为市场存在一种笔者称之为“近视”的行为，即交易者会按照当下看起来更有优势的方向进场。

图0-6是一段欧元/美元的1小时图。我们重点关注圆圈所示及圆圈之后的市场心理变化。圆圈走势之前是一段较为犀利的下跌走势。圆圈中的走势被称之为所谓三底或者W底，形成了所谓的向上反转，因为此时看起来多头更强劲，于是就会有多头进场。即使在较为震荡的行情中坚持住，也最多拿到不足150点的利润——如果能在1.448 5有神助，能看清汇价到顶且及时出场的话，否则做多的利润相当微薄。

与此相反，如果能排除“近视”行为，耐心等待反弹结束做空，那么利润相当可观。看后市表现（见图0-7），即使在跌破前期三底追空，也能有200多点的盈利，更不要说在反弹行情刚结束时就进场做空了，这样可能有近400点的利润，且是在只有不到两个交易日的时间内，而反弹行情近两个交易日也最多只有150点的利润。



因此，准确地说，近视行为本质上就是无视主要趋势而参与短期回调走势的表现。

恰恰是这种近视行为才成为大多数交易者胜率超过50%而最终收益为负的主要原因之一。因为刚进场的时候，比如参与图0-7的反弹行情，本身是能够产生一部分利润的，但是这部分利润和长期趋势的潜在盈利相比简直是小巫见大巫。

难怪在某经纪商的报告中显示，在胜率超过50%的单子中，无论是单个货币对还是最为活跃的15个货币对的平均盈利（灰柱体）并不高。如图0-8所示，如欧元/美元只有65点，最常被交易的15个货币对平均盈利只有52点，这印证了笔者认定的近视行为表现。



远视行为

近视行为只是最为常见的表现，通常发生在初级交易者以及冲动型交易者身上。而对于稍有经验的交易者而言，更常见的问题则是“远视”行为：无视短期回调表现，盲目参与主要趋势。

在欧元/美元的上一个例子中，小型三底形成后导致汇价进一步反弹，有经验的交易者会认定下跌趋势并未改变，会选择逢高做空，但除非在反弹末尾的1.448 5附近有神助进场抛空，否则在该位之前最长达近两个交易日的走势中，短线交易者要不断问自己这个问题：主要下跌趋势到底能不能延续？同时，心里明明知道亏损在不断扩大。

因此，远视行为突出表现为不等待回调结束，就顺应主要趋势方向“逢高/低”进场。

其实，上一个例子中反弹走势只有150点左右，并不很大，在欧元常见的回调中，超过200点、300点的回调比比皆是（它们本身是可能产生短线交易利润的）。图0-9圆圈中所示欧元/美元4小时图回调就达到290点左右。在这种长达近一周的行情中，因远视行为而进场做空是相当危险的，颇有心理挑战的意味。



在以上两个例子中，作为读者的你可能会问：三底形成了，我怎么知道它是向上的反转还是一般性的向上回调？（为错误的近视行为辩解。）而后一个例子中我怎么知道它反弹何时结束，顺势做空不是正确吗？（为错误的远视行为辩解。）

在笔者看来，说这两句话，至少从某种程度表明其“不知道”某些内容，相当于承认自己尚不具有前述的认识到走势会达到某一个特定位置的能力。本书的内容之一就是讲解认清非随机走势与震荡走势，以避免近视/远视行为。

再议“大多数人是错的”

笔者曾在前文否认了“大多数人是错的”这一观点，但同时揭露了“大多数人是对的”也是一个错误观点，因为这个“对”主要是近视行为或者远视行为所致，而非真正把握了走势规律，错在未能在较大程度上认识市场规律以及在交易中未能限制损失。

总结：为什么会亏损？——限制损失与扩大盈利的任务差异

让我们来总结一下。