《趋势交易大师》 作 者：戴若·顾比

真正的问题并不是操纵，而是我们在什么时候成为了“操纵者在以我 们的牺牲为代价获利”的普通观点的受害者。很多人坚信操纵者赚的话我 们一定会赔。这是一个很大的误解。在被操纵的证券中一定会赔钱的说法 是没有道理的。没有定理说我们不能加入被哄抬起来的上升的趋势。市场 不过是给所有人一个平等的机会来应用图表和技术分析工具来克服被操纵 市场本身的缺点。为了打败操纵者我们只需要认识上升趋势并且按照明智 的、确定的交易原则交易。我们可以用很简单的工具做到这一点。

图2-5是一只受操纵的股票，我们用它来说明技术分析方法可以克服 被操纵股票产生的“不利”。



我们以图中的最后一天为基础开始简单趋势分析。10月出现了几个趋 势改变的信号。上升趋势显而易见。10日和30日移动平均交叉后分开。如图所示有足够的信息确定地画出最初的趋势线。

11月的图显示最初进入的交易者获利回吐后股价有一个小的回拉。这 个回拉提供了一个低价买入后加入趋势的机会。这是一个中期趋势反弹的 机会。

在技术分析基础上，任何股票，不管有没有被操纵，只要显示这些技 术特征就应该买入。买趋势会持续的股票是明智的决定。

这些决定都是根据同样的图在同一时间作出的。最终结果的不但取决 于我们何时决定买入——如果我们确实交易这只股票。也同时取决于我们 何时退出交易。

图2-6是这只股票一年以后的走势图。在这三个月的时间里的某个时 候是理想的退出点——取决于你的目标。价格横盘整理到直的趋势线的右 边。这是一个通常的退出信号。精明的交易者以33元的价格卖出。



一年当中，10日移动平均线第一次跌破30日移动平均方线。这个交 叉确认了直边趋势线显示的退出信号。交易者在10月份得到确认信号后 并不情愿以32元的价格退出这个诱人的交易。

一个好的退出决定还需要其他的依据吗？两个有力的趋势改变信号已 摆在眼前。还有两个月的机会以32到33元的价格退出。对于任何一个信 赖这些图示信号的人，这将是一个获利190%的机会。

机会面前人人平等。即使我们使用同样的信息，机会人人都有。这 是一笔很赚钱的交易，只要用直边趋势线以及10、30日指数移动平均 线就可以。

以上的结论有一个问题。

图2-7显示，这只股票的价格在过去的12个月中被严重地操纵了。 你的任务就是辨别操纵者开始买入股票和抛售股票的时机。他什么时候吸 筹，什么时候抛出？当你试图确认这些时机的时候请想一想另外一个问题，这种操纵和你从股票中获利190%的能力有什么区别吗？



揭示操纵

K先生——吕梁是操纵中科创业的主角，他曾把操纵的细节披露给财 经杂志，其过程惊心动魄。

图2-8显示的买入点基于正确的图表分析。它抓住了 K先生对中科创 业(000048)在1998年11月开始吸筹，价格开始上升的机会。所有市场的人都关注价格运动和趋势发展。我们买入的决定是基于能够找出浮现出来 的趋势的图表和技术指标。通常我们不知道是什么发起了趋势，虽然我们 可能根据一些新闻披露或者工业部门的变化做一些猜测。在这个案例中， 趋势的启动是K先生大量吸筹的结果。



截止到1999年4月，K先生已经囤积了大量的股票。他没有交易这些 股票，这就意味着股票“供给”比需求小。看到价格从11元涨到18元， 交易者惋惜自己错过的机会。他们只能从打算以18元卖掉股票的人的手 中买进一当然这些人不包括K先生。强劲的趋势吸引投资者的参与。他们 只能相互竞价来获得已经很少的股票。结果股票价不可避免地被再次拉起。

K先生不断积累的大量头寸意味着可供交易的股票越来越少。这有助 于推高价格，既然需求未得到满足，随后上升的价格和趋势吸引了更多打 算加入趋势的交易者和投资者。K先生甚至不用做任何事情，市场中交易 者的贪婪就达到了他所想要的结果。贪婪体现在不断上升的价格趋势上。

K先生并不满足190%的利润。贪婪不只限于普通的交易者。在1999 年7月他开始在朋友之间买卖股票。他借钱给朋友和同伙。当他卖出的时 候，朋友们便买入。然后他们再把买的股票卖回去。这被称为对倒，因为同样的股票在同一帮人之间买卖，以造成一种交易活跃的虚假表现。交易 产生在相互合作的几个相关的人之间，这是明显的市场操纵。值得注意的 是对倒是在6月份股价从26元涨到35元之后才实施的。这期间的上涨是 由于股票的稀缺而不是操纵。