《外汇交易实战图表与交易心理 》 作 者：(新加坡)许强 (美国)Gary Weiss

同是当天，2003年11月7日白天的盘势显示，EUR 仍在下跌走势中，技术指标也皆指向“做空”。EUR也应声 跌至1.1375/80水准附近。但晚上11:00之后欧元涨势凶猛 一度冲到1.1540,几乎上涨160点之多（见图3.9)。若未 事先在1.1460设停损点，你就会多损失80点（1.1540- 1.1460=0.0080) 。

这种快上快下的无厘头瞬间涨跌，在每年11月或12 月间主要交易操盘手休假后便会常见到。

投资人千万要小心这种“结账症候群”。专业的良心建 议是，也跟着休息，或少做减少持仓头寸应付之。



第四章 头部操作技巧

千金难买早知道

(形态学与趋势线的魅力）

千金难买早知道，但形态学与趋势线知道。

我的客户常问：“许先生你常告诉我们不要猜头猜底， 但当真正头部区来临时，我们怎么知道?”

其实，投资人不必去自己猜，线型与指标都会主动告 诉你。

以2001年至2003年美元兑加元为例，USD/CAD自 2001年1月至2003年2月盘了一个圆弧型M头（见图 4.1),而后在2003年2月17日之后正式跌破颈线1.5040的 关卡价位，展开了一年的2360点之旅（15040-12680=2360个点子），2004年1月到达1.2680的价位。



再看除价格跌破颈线外，USD/CAD自2003年以来， 一直在下降轨道中行进（见图4.2)，形态学中的“道氏轨 道”清楚地告诉了我们加元的“行踪”。

故投资人应该采取的策略是：

（1）长线抱加元多头仓位，逢USD/CAD高抛之。

（2）短线平仓加元或买入USD/CAD,但动作要快，有 短利则出场。

所以我常告诉投资人，虽说千金难买早知道，我们不 去做神仙的“先知先觉”的工作。但我们一旦愿意“去头 去尾赚中间”做“后知后觉”的工作，这个经过处理的“鱼 身”也够丰厚，可以让你赚2000多个点，还不满意吗？



物极必反

在汇市的价格轨迹中，不是容易清楚判别目前是否触 底止跌，或触头止涨。行情总是如醉汉的行迹时而蹒跚， 时而快步。但一般投资人不这么想、不这么看。例如行情 在蹒珊下滑过程中，投资人不敢做空，反而不时找机会去 “逢低承接”。而在行情上涨时，不敢跟入，反而一直找机 会想做空。

2005年初我在中国开始年度巡回演讲，在这多场演讲 中，我大部分的时间是向汇民提出小心欧元已脱离上升轨 道中（见图4.3)，要小心手中的欧元头寸，最好逐步清仓。 就算舍不得出清，也别向下加码摊平买入。但能听进去的 人有多少？大多数人提出的问题都不外是：“许先生，我 在 1.3500，1.3300 或 1.3200、1.3000 全套住了，现在已损 失400点以上了，要斩仓吗？”

我的标准答案是：“至少先割一半仓位”。若有听劝的 听众自1.3200到1.2900以来，至少可减少300点的损失。 可惜大多数投资人没听，这皆是人性的弱点所致，不相信 自己的眼睛，在1.3000价位，就有不少的投资人问我， “欧元都跌了那么多了，还会跌吗？”

此类投资人或分析师皆染上了“猜头猜尾”的坏习惯 及交易方式。欧元在上冲达1.3500时便大力鼓吹欧元会涨 到1.4000猜头，好一个猜目标价位的坏习惯。但当欧 元已暴跌500点至1.3000时，还不承认自己失败，劝投资 人或自己再加码，于是平均成本被套在1.3300者比比皆 是。



其实天下之事的道理皆相同一一物极必反。欧元自涨 破1.0000以来沿路大涨，涨到1.2900时，许多投资者已习 惯了它的上涨，每接近一个重要整数关卡时，投资人总想 预测欧元还有下一个500点的行情，他们习惯了这类“预 测”，尤其是未经“熊市”洗礼的新手投资人，总以为“不 抛就不会赔，行情有一天会回来的”。他们不知市场一旦形 成周线做头时，可能会损失资产的10%至20%，甚至更多。

痛苦的判断——算错波误判头

使用艾略特波浪理论作分析工具的投资人常犯一个错 误，就是误将“冯京作马凉”。

许多人误将第三波中的第五小波（5)视为较高一级的 第五浪，而将第四波视为熊市ABC波，故在第四波回档时 积极放空，持有买空大头寸，但是第四波的特性较平坦， 于是他们在市场走回第四波的B波时成为输家。另一方面， 倒过来说，误用的投资人以为A~B波的回档波是熊市的大 反弹波B波，可能会积极跟进全仓抢反弹，以致在B波反 弹不够高，迅速回调走小C时，出现受伤的情况。