《高级波段交易》 作 者：[美]约翰·凯恩(John Crane)

虽然这些指标都有其用处，而且能提供很有价值的市场信息，但它们不能作为独立的方法在交易中使用。这些指标都是基于过去的市场信息计算出来的结果，所以，它们常常是在市场已经走完了很大的波动，才给出买卖信号。若根据所给信号进行交易，交易者会在市场已经处于超买或超卖且即将作调整的时候进场。这样一来，交易者就面临抉择:是平仓离场，还是希望将要进行的只是一个很小的价格调整，从而坚持持有仓位。

利用这些指标，若对市场的整体趋势和市场波动的强度进行评估，确实能给出非常正确的看法。这点在我阅读过的大多数交易书籍中都有所讲授。有些所谓的交易专家坚持认为，成功的交易之路只有一条，那就是“只能交易市场波动的中间一段”。他们描述了尝试在市场顶部或底部就进场交易的危险性，声称进场交易唯一安全而明智的时机，是市场趋势已经形成和发展的时候。即使这种交易原理有很多明智之处，我还是觉得自己是在落后其他人10码的地方起跑，来进行100码冲刺的比赛。

在趋势已经形成的市场中，利用传统的技术指标进场交易非常方便容易。可是，你需要挨过一一些大的调整波动，从而要冒不必要的额外风险。我越是阅读学习，越是交易实践，我就越想找到一套不同的分析市场的方法，可以让我既能实现赢利最大化，还能降低交易风险。这就要求这套方法具有能提早进场和迟些出场的功能。换句话说，能抓住市场趋势的反转和改进交易的时机选择。

同中有异

我想到，我读到的有关交易的所有信息，其他的交易者也可能在阅读和使用。我们很可能在研究相同的价格形态，使用相同的技术指标。如果正如所言，“80%的交易者在输钱”，我可不想与这些输钱的80%以同样的方式看待市场。所以我认为，要想真正的理解市场，我必须开始以不同的方式和超出常规的思维来研究市场。我不再满足于只是随大流，而且用滞后的技术指标进行交易。

上述想法，让我想起了上高中时在班里看到的一幅画(我想每个人几乎都看过的一幅画)。这是一幅黑白画，画面上是一位戴着有装饰羽毛帽子的老妇人，也是一位有着时兴发式的年轻女郎(就看你怎么看了)。当老师让我们回答画的内容是什么时，一些同学说看到的是戴着有羽毛帽子的老妇人，而另一一些人说看到的是一一位年轻女郎。只有当老师在画上指出，说明这两个画像都有时，我们才既能看出老妇人，又能看出年轻女郎。当然，有一小部分同学什么也看不出来。

不同人看同样的资料，会得出很多不相同的结论。上述看图画的例子就是对这种现象的精彩解释。对于市场来讲，这是非常有利的现象。市场功能的实现就是需要市场的参与者有着不同的观点，这样才形成了有买有卖的市场。可是，我想以区别于绝大多数交易者的不同视角来看市场。而若要如此，我就必须要打破常规。

1989年，我从南加利福尼亚搬到了俄勒冈州的尤金，在一家大型的经纪人公司工作。当我还在加利福尼亚时，我发表过一些研究论文，内容是关于应用组合技术分析手段对市场的周期性趋势进行研究。这些文章引起了芝加哥一家公司的注意，我的独特研究给他们留下了深刻的印象。随后不久，这家公司就邀请我到他们在俄勒冈州尤金的研究中心工作。这对我来讲真是机会难得。

这家公司的研究中心所用的设备是当时最先进的。中心甚至还拥有自己的计算机编程人员。如果我有一个设想，尼克一中心的编程员一就会编写计算机程序来测试这个设 想的效果。

也就是这段时间，我偶然间对市场有了重大发现。我开始进一步研究运用循环理论，在周期性的市场波动中确定更精确的人场点和出场点。在研究中，我发现有一个价格形态总能给出市场的精确反转点。这就是我打破常规的发现，因为我测量循环的新方法与1989年那时人们普遍使用的方法完全不同。我发现的这个在市场中反复出现的价格形态，成为了我的反转时间交易指标的基础。

自从发现这个价格形态后，反转时间指标已经逐步形成了对市场自然波动的全面而彻底的研究。那些为人所知的交易专家们有一个共同点，那就是大家都认同时间和价格与市场有着协调一致的关系。反转时间指标更深化了一步，它把价格形态与时间和价格融合在一起，从而能对交易信号有更进一步的确认。