《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

我更加偏好记录价格，因为这样的记录非常清楚地告诉我现在市场上正在发生什么情况。但是我还要通盘考虑时间因素，这个时候我的价格记录才能真正帮助我预测接下来重要的价格波动。我相信只要记录相应的价格，同时考虑时间因素，“一个人就能够相当准确地预测接下来主要的价格波动”。我会在本书后面介绍为什么这样说。当然，想要做到这一点需要很大的耐心。

你应该要很熟悉某一支股票，或者一个板块；如果你能够将时间因素跟你的价格记录正确地结合，用不了多久你就能够确定什么时候会来一波大行情。如果你对自己的价格记录理解正确，你就能够找出这个板块中的领头羊。我强调，你必须要亲自记录价格。你必须亲自把那些股价一个一个写在本子上。不要让别人为你代劳。只要这样做，你就会惊讶于你自己会想到这么多新点子；这些新点子没有人会告诉你，因为这都是你自己的新发现，你自己的秘密，当然你也不要对外人泄露这些秘密。

我在这本书里面还对投资者和投机者提示了一些“千万不能做”的事情。其中最主要的一条不能做的事情就是——千万不要把投机当成是投资，千万不要“炒股炒成股东”。很多情况下，投资者亏很多钱，原因只是因为他们已经花费真金白银买了那些股票，所以就傻乎乎地一直拿着。

你是不是经常听到有投资者说：“我从来不担心价格波动或者追加保证金。我从来不投机。当我买股票的时候，我是来做投资的，就算股票下跌，它最终还是会涨回来。”

但是不幸的是，这些投资者买的时候自以为的好股票，之后往往会出现重大的变化。所以这些“有投资价值的股票”最后往往变成纯粹的投机。有些股票直接退市了，原来的“投资”消失得无影无踪，这些投资者的资本也付诸东流。之所以这样，是因为这些投资者没有意识到这些所谓的“投资”可能在将来出现一系列新的问题，严重影响了其盈利能力。颇有讽刺意味的是，这些投资者就是因为这些当初的“盈利能力”，才将其买回来作为长期投资的。

在投资者认识到情况可能改变之前，其实他的投资本身已经大幅缩水了。所以投资者必须向成功的投机者学习，像投机者保卫自己的投机头寸一样保卫自己的资本账户。只有这样，那些喜欢自称“投资者”的人才不会莫名其妙地变成未来的投机者——也不会让自己的信托基金账户的价值缩水那么多。

可能你还能回忆起，几年前，人们认为把钱投资在纽约一纽黑文一哈特福德铁路的股票上比存在银行更加安全。在1902年4月28日，纽约一纽黑文一哈特福德的股票价格为255美元每股。在1906年12月，芝加哥一密尔沃基一圣保罗的股票价格为199 5/8美元每股。同年一月，西北芝加哥的股票价格为240美元每股。同年2月9日，北方铁路的股票价格为348美元每股。而且每支股票都支付很丰厚的红利。

但是再看一下这些“投资”今天的表现：1940年1月2日，这些股票的股价分别为：纽约一纽黑文一哈特福德铁路，0. 50美元每股；西北芝加哥铁路，5/16美元每股，相当于0.31美元每股。在1940年1月2日，没有芝加哥一密尔沃基一圣保罗股票的报价，但其在1940年1月5日的报价是0. 25美元每股。

我很容易就能为你列举几百种股票，它们一度被认为是金边证券，是很好的投资，但是现在已经一文不名。所以，就算有很好的投资价值的股票，其价格也可能暴跌，投资其中的那些所谓的稳健的投资者的财富也随之灰飞烟灭。这就是周而复始的财富分配过程。

投机者在股票市场中也亏了很多钱。但是我相信，跟那些买完就放着不动的所谓投资者在股市中亏的钱相比，投机者亏的那些钱只是小意思。这么说一点都不夸张。

在我看来，所谓投资者只是大赌家。他们下好注，坚决持有，如果赌错了，那就全赔了。投机者可能也会下注。但是如果他一直保持交易记录，且足够聪明的话，他会及时发现危险信号，告诫自己情况已经转坏。只要止损及时，他就能够将损失控制到最低，等待更好的机会出现，到那时再进入市场。

当股市开始下跌，没有人能够搞清楚到底会跌多少。当然也没有人能够搞清楚一波大行情的顶部到底在哪里。所以你一定要在脑子里记住这么几点。