《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

“每一个投机者都可以自己决定按照哪种仓位建仓最合适自己。我现在说的方法是最适合我自己的方法。总结一下，我的第一条资金管理原则主要有三个要点。”

“第一个要点：不要一下子就把仓建好。”

“第二个要点：等待，直到确认你对行情的判断正确——也就是说每笔交易多花一些钱。”

“第三个要点：在你的脑中先想好总头寸有多大，总共要买多少股票，或者想好这笔交易你总共准备投资多少钱。这些都要在交易之前想好。”

资金管理——试单

首先确定你想买多少股票，或者准备投资多少钱，然后按照一定百分比买进头寸。利弗莫尔喜欢使用20%、20%、20%、40%的比例分批建仓（如图9-1所示），你也可以使用自己的比例。



利弗莫尔资金管理的第二项原则——10%止损

在下单之前，你必须先想好你准备总共买入多少股票，即在一次投机中你准备使用的资金占整个投资组合中的百分比。交易员还应该想好在一波上涨中的目标价格。

“我把这个叫作‘对赌行’规则，因为那个时候我在对赌行进行交易，所有的头寸我都赚I。%的利润。当时，如果我的浮亏超过10%的话，那么对赌行就会自动平掉我的头寸。于是10%止损原则就成为我最重要的资金管理原则。当然也是一项‘入场时机’规则……因为这个时候你自然知道现在应该离场了。”

“你要记住：一个投机者必须要在交易之前就制定一个止损点，同时，止损金额绝对不能超过此次投机本金的10%!”

“如果你亏了50%，那么你就必须要赚100%才能扳回本钱。”



“我同时学到，当你的经纪人给你打电话，说现在股票下跌了，让你追加保证金——这个时候你应该做的就是让他帮你平仓算了。如果你的成本价在50美元，现在已经跌到了45美元，此时千万不要逆势加仓来摊薄成本。既然股票的表现跟你的预期不符，这就足以说明你的判断是错误的。赶快止损平仓吧。千万不要追加保证金，千万不要期望摊薄成本。”

“很多时候，我在亏损不到10%的时候就止损离场。我之所以这样操作，是因为股票从我刚刚进场的时候起，表现就不对劲儿。我的‘直觉’经常会悄悄对我说：‘利弗莫尔，这支股票有问题，它是一支表现差劲的傻股票，感觉不对劲儿。’我这时就会以最快的速度卖出自己的头寸。”

“可能这就是潜意识在起作用，潜意识将我过去交易中见过千百遍的价格规律和图形形态提炼出来，通过潜意识的信号传送到大脑里，跟我记忆里面的已经标记好的关键形态一一对应，将这些记忆唤醒。不管究竟是什么经验，但是通过那么多年的市场历练，我已经认识到充分尊重这些潜意识是一种明智的交易态度。”

“我完全相信股票的波动形态是时常重复的，很多形态会一再出现，每次的区别都不大。这是因为推动股票波动的是人——而人的本性是不会轻易改变的。”

“我时常发现人们会变成那种‘情不自禁的投资者’。如果他们持有的股票下跌了，他们肯定不愿意割肉，或者止损出局。他们倾向于坚持持有，希望股票能够最终反弹回来，甚至再创新高。这就是为什么10%的止损规则非常重要的原因D千万不要成为这种情不自禁的投资者。出现亏损就止损吧。当然，这说着容易，做起来很难。”

“我年轻的时候是在对赌行交易的。在那里，如果投机者的保证金不够用，就会立刻被强行平仓。这就是我那个10%止损原则的来历——如果我在一笔交易上的浮亏达到10%，我就会立刻止损。我从来不去问为什么股票价格会下跌，只要下跌了，那么我就已经有了很好的离场理由。我也可能会因为盘感而离场，我觉得这不能说是直觉，而是这么多年来在市场里摸爬滚打累积下来的潜意识。如果我买了一支股票，在心里设想接下来这支股票会怎样运行，一旦实际情况跟我设想的相反，我经常会立刻离场，这是因为我设想的情况没有发生，而是出现了另外的情况，对我来说，这就是充分的离场依据。我也不会再回头去看，如果那支股票最后持续上涨，我自己从来不会自责，更不会自怨自艾。”