《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

“对我来说，我绝对不会因为一支股票的价格太高就不再买进，也不会因为价格过低就不敢做空。我会等待延续关键价位的出现，这个时候，我就有机会建立新的头寸，或者在之前的仓位上继续建仓。但是一支股票的走势如果与你的预判不同，千万不要反手做，赶快停手吧。要是让我选，我宁愿再等待一会儿，宁愿支付更高的价钱，但我一定要等待该股重整旗鼓，形成了新的延续关键价位，从而确认了趋势的延续，这相当于上了保险，股票沿着之前趋势运行的可能性更高。这就相当于让股票也喘口气，盘整一下，相当于让这家公司的净资产收益率和销售额都赶上股价的涨幅。”

“反过来看，你也能够用关键价位理论来找出一笔成功卖空交易的入场点。我想在市场中找出过去一年多的时间里，创下新低的股票。如果该股的走势形成了一个‘假的关键价位’，也就是说，该股先是从这个新低反弹，但是很快又跌下来，甚至跌破了前期低点，那么这支股票继续下行的可能性很大，有可能会在这波下跌趋势中创出更多的新低。”

“只要我能够找到关键价位，我就能够在合适的价位进场，这样我就能够在行情刚刚启动时，以最有利的价格建立头寸。这样一来，无论怎样我都不会亏损，不必担心回调和反抽会把我晃出去，也没有死扛着的必要。就算股票从下个关键价位回调，我损失的也仅是账面盈利，我的本金毫发无伤，要知道，我从交易之初就一直盈利。”

“我之所以会搞出这套关键价位突破理论，是因为我早年曾经在大行情出现过程中的错误时机入场，结果亏得满头包。很多时候，我一进场‘就是亏的’。如果还没有确认关键价位就进场，那么你肯定买早了。这是一种非常危险的交易习惯，因为有的股票可能根本不会形成关键价位，也不会形成明确的走势。但是你还是要当心——如果你在最初的关键价位之上5%或者10%建仓，那么你的入场时机就太晚了。这个时候你已经失去了最佳时机，行情可能已经走了大半截了。”

“想要交易成功，你唯一需要的市场信号就是突破‘关键价位’。一个投机者必须要有耐心，因为一支股票按照自己的逻辑走完一段正常的行情是需要时间的，突破某个关键价位也需要时间。行情是不会根据一个不耐心的交易员的想法运行的，也不会因为他的意愿而上涨。行情都是自然而然发生的。”

“我之后交易逻辑的要点就是，只参与那些突破关键价位的行情。只要我有耐心，那么参与这种突破行情是一定能够赚到钱的。”

“我同样相信，行情中幅度最大的那一截发生在整波行情的最后两周。我称其为行情的最终构成部分——同样的原理也适用于商品期货交易。我要再次强调，投机者必须耐心，建立好头寸之后要耐心等待。而与此同时，交易员要对于随时可能出现的市场信号保持高度警惕，不管是入场信号还是离场信号，之后通过良好的判断，或买或卖，立即采取行动。”

突然大幅上涨——一日反转信号

对于伴随着成交量突然放大的价格上涨，我总是心有余悸，特别是成交量跟平常相比增加50%以上的那种上涨。这经常会跟随着“一日反转”。

“我总是想要在市场中找到那些异动。对我来说，异动就是跟这支股票的一般习性完全偏离的波动。我认为股价的突然大幅上涨，成交量放大，或者成交量突然减少，所有这些都属于异动，这些波动都很反常，与这支股票的一般习性完全背离。对我来说，这些都有可能是危险信号，交易员应该以此为依据，考虑离场。”

“对我来说，有的危险信号非常强烈，我一看到就会振作起来，打起十二分精神——这就是‘一日反转信号’。这是一波长期行情发展到尾声的股票波动。我对其的定义是：‘一日反转信号发生的时候，当日的最高点在昨日的最高点之上；但是收盘的时候，收盘价要低于昨日的收盘价，而且当日的成交量要大于前日的成交量’。”



这些情形对于利弗莫尔来说就是没有办法不注意到的“危险信号”。为什么这样说呢？因为在上涨的整个过程中，这支股票都是依据趋势波动，沿最小阻力线运行，出现的回调也非常正常。但是忽然之间，出现了一次反常的、异于常态的回调……在仅仅三天的时间里，这支股票就下跌了15美元，同时伴随着成交量的放大。这说明上涨的形态已经被破坏了。这是一个危险信号，交易员必须立刻离场！