《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

“那些疲软的板块，碰都不要碰！”

“我不会去碰疲软板块里面的绩差股，出于同样原理，我会选择强劲板块里面的绩优股。当然，交易员必须随时准备改变自己之前的预测，有能力根据行情发展调整自己的头寸；行情的发展变化很快，每天都不同，特别是当各种风险因素开始对交易员的头寸不利的时候。”

为什么同行业股票会共振

对于利弗莫尔来说，板块波动的原理是很好理解的。他曾经解释道：“如果美国钢铁在股市上表现强劲，那么支持这种表现的基本面因素对于同行业的其他股票来说肯定也是利多。同样原理也适用于在市场上做空——如果一个板块表现疲软，那么这个板块中所有的股票全部都会受到拖累。”

如果强势板块中的某一支股票没有随同其他同行业股票一起上扬，这至少说明这支股票比较虚，或者说“病了”，因此是一个做空的良机，最起码买进这支股票要当心，因为它没有跟其他同类股一起共振。

但如果这支表现另类的股票的销售额占了整个板块的一半或以上，则要另当别论，因为如果是这样的话，那么板块中的其他同类股迟早会追随这支龙头股的走势。



跟随现阶段龙头，以此为根据，利弗莫尔发展出了一套“跟随现阶段龙头”的复杂交易体系。他之所以对于龙头股感兴趣，有以下两个原因。

第一，他说：“研究股票市场走势的时候，要把重点放在当天的热点上，关注龙头股。这里面才有真正的波动——如果你不能够从市场中的龙头股上赚到钱的话，那么你就不太可能从股票市场中赚到钱了。”

第二，他说：“这种有针对性的研究的范围始终是有限的，是交易员自己能够掌握的，所以你才能够将精力放在最有上涨潜力的股票上，同时只交易这些股票。千万不要让贪欲冲昏了头脑，别总想着去摸顶或者抄底。”

利弗莫尔同时认为不能够因为价格很高，就以此为依据判断入场时机。他说：“就算一支股票已经卖得很高了，也不意味着价格不会继续往上走。”如果趋势是向下的，利弗莫尔也很乐意用同样的原理去做空。他说：“就算一支股票已经下跌了很多了，也不意味着股价不会继续下跌。我从来不会去买入一支处在跌势中的股票，同样地，我也不会去做空一支正在反弹的股票。”

在利弗莫尔的那个年代，在股票创出新高的时候买入，以及在股票创出新低的时候做空还是一种少数派的观点。但是利弗莫尔不管这些，他只是根据市场发出的信号操作。他有自己的根据，也有自己的入场信号——所有依据都来源于市场。他不预判，而是根据盘口给出的信号操作。在很长的一段时间中，一些股票不断创出新高或者新低，但他仍一直持有。



利弗莫尔说：“我坚信交易员就应该盯着市场中的领头羊，去选择一个板块中表现最抢眼的股票——不要被那些便宜的股票所诱惑，那些绩差股没有什么意思。要盯着领头羊、市场中的锚点、板块中最强势的股票。”

利弗莫尔观察到，在每一次大牛市中，一些板块都会出现轮动效应。一次大行情中的龙头板块一般不太可能再次成为下一波大行情的龙头。

通过观察同行业其他公司的股票来预测顶部

根据利弗莫尔的经验，板块的表现往往预示着整个大盘形势的走向，但是很多交易员都经常忽略了这一要点，不论是那些大炒家还是新交易员。利弗莫尔相信，通过观察板块的走势就能够发现大盘转向的蛛丝马迹。如果前期的强势板块走弱，甚至崩盘，那么这通常意味着市场马上就要回调了。通过这个方法，他成功地预测到了1907年市场的那次转向，1929年又复制了之前的成功：一般来说，都是龙头板块最先转弱。

配对交易，或者同类股交易对于想要成功的投资者来说是非常重要的。利弗莫尔不仅自己身体力行，还将这个观点灌输给自己的两个儿子——小杰西和保罗。他说：“孩子们，绝对不要只盯着一支股票看——要看就看两支股票——同时跟踪这两支股票的走向。为什么？因为同一个板块的股票一般都会共振。通过跟踪这两支股票，如果你看到这两支股票的走向一致，两者之间相互印证，你心里就有底了。如果出现市场信号，那么这个信号就会在这两支股票上出现两次，你错过这个机会的可能也就小了一半：你看，一旦这两支股票出现共振了，这就能够坚定你入场的信心。”