《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

所以从现在的市场情况看，很明显，没有哪个聪明的投机者会按照前几年的规模在市场里交易。聪明的投机者会仔细研究少数几个板块，研究这些板块中的龙头股。他会在下单之前想清楚。我们将要迈人一个新时期的市场——对于那些理性、爱钻研、有能力的投资者和投机者来说，这个时代会提供给我们更安全的盈利机会。

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第四章 利弗莫尔有话说——攥紧你手里的钱

当你手有余钱的时候，千万不要让别人替你管理。不管你手里攥着几百万美元，还是只有几千美元而已，这一核心法则永远适用。这些是你的钱。只有你不断地看着它们，这些钱才不会离你而去。要知道，亏钱的方式太多了，而其中最失败的一种亏钱方式就是错误地投机。

不合格的投机者会犯各种各样的大错误。我曾经警告过，千万不要逆势加仓。但是这确实是一个经常出现的错误。比方说，一个人以50美元的价格购买100股某支股票，两三天之后，股票跌到了47美元，他们肯定会控制不住自己的冲动，在这个价位上再买100股，平均下来整个持仓成本就降低到了48.5美元。

如果这位仁兄在50美元入场，看到下跌了三美元之后就急火火地再买人100股，那么一旦股票继续下跌，他又有什么理由不去在44美元再多买100股？当然，这个时候他肯定是加倍焦虑了，因为这个时候他第一个100股的头寸已经损失了600美元，第二个100股的头寸已经损失了300美元。

如果有人真的按照这个糟糕的原则投机，那么他肯定会在44美元逆势加仓200股，41美元逆势加仓400股，38美元800股，35美元1600股，32美元3200股，29美元6400股，以此类推。但是世界上又有多少个投机者能够受得了这份刺激？话说回来，这种策略是不是真的有可取之处？像这样的极端行情似乎出现的概率并不高。不过我还是要强调，一个投机者要时刻警惕的就是这样的极端行情，只有这样才能避免灾难。

所以，有可能我之前重复了多次，再说就有说教之嫌，但是我还是请求读者们千万不要逆势加仓。我至今仍记得我从我的经纪人那里学来的一条教训。他说：“如果经纪人打电话给你，要你追加保证金，你要做的事就是取消交易账户。千万不要追加保证金，切记。”追加保证金，就说明你对市场的判断错了。为什么错了还要把好端端的资金砸进去打水漂？把钱留着，留得青山在，不怕没柴烧。就算要冒风险，也应该把钱花在回报率更高的交易上，绝对好过扔在这种很明显会输钱的交易上。

一个成功的商人可能会让好几个客人赊账，但是肯定不乐意把所有的产品都卖给一个客人。他的客人越多，他的风险就越分散。同样道理，一个参与投机生意的人在进行某次投机的时候，也只应该拿出他全部资金的一部分。对于投机者来说，现金就像是商人货架上的商品一样。

另一个所有投机者都会犯的错误是求财心切，想在极短的时间之内致富。在两三年的时间里获得500%的投资回报率已经相当不错了，但是这些人等不及，他们要在两三个月赚到那么多的钱。有时候有一些人居然真的能够做到。

那么这些勇猛的交易员能够守住盈利吗？

他们不能。原因是什么？

原因是这些钱不是“健康的钱”，来得太快，在他们手上停留不了多久，就又会从指缝中溜走。出现这种情况，这些交易员就会失去平衡感。“如果我能够在两个月里赚到500 %的收益，那么接下来两介月我要创造更大的投资奇迹！我要赚大钱！”

这种投机者是永远不会满足的。也许他们能够持续赚钱，不过终于有一天，他们赚钱机器的齿轮卡住了，出现了问题——而这种问题肯定是严重的、不可预见和毁灭性的。过了一段时间，经纪公司打来电话，要求追加保证金，这些投机者拿不出钱，就会像扑火的飞蛾一样永远地退出了市场。也许他可能会拜托经纪人给自己多一点时间，也许他的运气没有那么差，能够剩下一些种子资金下次从头来过。

如果商人新开一家店，他不会指望第一年就获得超过25 %的投资回报。但是对于进入投机行当的人来说，25%的投资回报根本不能满足他们的胃口。他们追求的是100%的投资回报。但是他们的这种算计是错的，他们没有把投机当做是一门生意来看，更加没有按照做生意的根本原则行事。所以这里有另一个要点值得我们牢牢记住。每一个投机者都应该给自己定一个规矩：每次盈利之后，他都应该把盈利的一半从账户里取出来，存进保险箱里。投机者想从华尔街把钱赚走，唯一的办法就是在交易成功之后将盈利取出交易账户。