《技术分析》 作 者：马丁·普林格

趋势的类型

在第1章中我们介绍了一些关于趋势方面的知识，同时还介绍了我们在局势中的操作规则——顺势而为，直到有足够的证据显示或证实趋势已经发生反转为止。在这一章中，我们将对趋势进行全面的介绍，这有助于我们对重要技术指标的评估。但是，在我们识别趋势反转之前，我们必须知道什么是趋势。

不同类型的趋势具有不同的时间跨度。日图表仅仅反映了几天的走势，周期非常短，是短期走势；而在以几十年为跨度的图表中，包含着每月的数据，这些数据反映了5-10年或更长的趋势。一旦在趋势中出现反转号，那么这个信号所处的趋势越长，它的意义就越大。

为了应用方便，我们将趋势分成4个类型：短期趋势，通常持续3-6周；中期趋势，通常持续6周至9个月；主要趋势，通常持续9个月至两年；长期趋势，一般包括几个主要趋势，通常持续8-12年。以上只是对趋势进行的简要分类，时间跨度可以与以上所述有所不同，这仅仅是作为一种参考。

长期趋势并不能引起短期交易者的兴趣，但是它却可以为投资者提供重要的背景信息(见图2一1)。因为长期趋势的时间跨度很大，所以它们不会经常发生反转，但是一旦反转发生，就是一个非常有意义的事件。对此，我们将在后面的内容中进行介绍。



主要趋势是围绕4年商业周期出现的(见图2-2)，它包括牛市(主要上涨趋势)和熊市(主要下跌趋势)。有些主要趋势仅仅持续6个月，而有些会长达三年之久。通常， 12-18个月的走势就能准确反映出时间跨度的长短。另外，在任何周期内，牛市持续的时间要比熊市持续的时间长(见图2-3)，因为毕竟市场上涨的时间要比下跌的时间长。

投资者主要关心的是主要趋势，因为长期趋势对于大多数人来说时间跨度太大了。因此，辨认主要趋势的方向是非常重要的。对于短期交易者来说，虽然了解主要趋势并不能起到立竿见影的作用，但同样也具有很重要的意义，这个道理就犹如"水涨船高"。在交易过程中，大多数亏损的交易者都是因为进行了逆市操作。例如，在熊市中，反弹非常短暂且不可预测，除了那些操作敏捷和幸运的参与者以外，很少有人能赚到利润。





在图2-4中，主要趋势是向下的，平行箭头所指示的是反弹。从图中我们可以看出，熊市中的反弹是多么困难且不可预测。



市场周期模型

在图2-2中，主要趋势被绘制成完整的上升和下跌曲线，但是实际上这种趋势会被中间的折返所打断。就像我们所知道的，趋势的分类往往是粗略的。主要趋势持续的时间一般比较短， 1966 年美国股票市场出现了持续8个月之久的熊市，堪比持续时间较长的中期趋势，这种情况是非常少见的。

在牛市中，中期上涨趋势持续的时间比下跌趋势持续的时间更长，而且上涨的幅度也比下跌的幅度大得多。在熊市中，这种情况却相反。技术分析将牛市分为三个中期周期。通常来说，在这三个周期中的第一个和第二个之间有一个反周期的折返现象。换句话说，在牛市中，第一个和第二个上涨周期之间会出现回落现象，与之相反的情况也会发生在熊市中。

最后，让我们来看看短期趋势，图2-2中的虚线就是短期趋势线。短期趋势有时仅持续6周时间，而且比起中期趋势和主要趋势来，由于它更容易被随机发生的新闻事件所影响，所以很难识别。总的来说，长期趋势比短期趋势更容易识别。

现在，我们可以明显地看出，无论在任何时刻，价格都是和趋势融为一体的。在这个例子中，我们仅仅考虑了三种趋势：短期趋势、中期趋势和主要趋势。显然，对于包括日交易者在内的所有市场参与者来说，识别这三种趋势都是非常重要的。对于以一年及一年以上为周期的长期投资者来说，识别主要趋势所处的阶段是很重要的。显然，在第一个中期趋势上升阶段的第一个或第二个短期上涨中买入，要比在最后一个中期趋势的顶部或短期上涨中买入更好。

另外，短期交易者也要清楚他们所处的主要趋势的方向，这是因为主要趋势的方向经常会发生意外的变化。牛市中的上涨越强劲，熊市中的下跌就越陡峭。

我们应该将市场周期模型作为分析和思考的核心，虽然它并不完美，但是它为我们提供了一个基于技术分析的框架。