《外汇操作技巧》作 者：童憬，黄康力编著

那位外汇买卖者还算好运气，结果赚了一笔。不过，未扣除成本前他只能获得(0.0005 X 100) /2. 0000 = 0.025 的微少利润，这是以买入1，000 , 000 美元计算；而若以总量2，000，000美元计算，盈利只为0.0125% 。不过若将这盈利百分比放在整年业绩看，则情况较为乐观，因为这全年的盈利率比一般商业贷款的盈利率更高，交易额越大越好，同时，大宗的交易也会减低运作的成本。

7. 标价系统的影响

上面我们用德国一家银行以马克买卖美元作例子，对于买卖双方，美元的价格都是清楚的，这里采用的是直接标价系统(direct quotation) ，利用本国货币来标明一种外国货币的价格。直接标价有一些好处，主要是在将美金折算为马克时，只需简单的乘数。

当一家在纽约的美国银行作出同样报价， 2.0000-05 马克时，该行使用的将是间接标价系统(indirect quotation) 。在储备外汇的国家，这已经越来越成为一条规例了，这就是伦敦金融市场甚至当地市场仍然使用间接标价系统的原因; 换言之，外汇价格是以有关外汇兑换1 英镑计算。

不过，现在趋势是有利于大数额的美元和英镑交易，而在美国及英国的外汇买卖者经常要面对零碎的外汇交易。在使用直接标价的国家的外汇买卖者，由于外国货币汇率以整计算，因此可以立刻以本国货币单位计算出盈利或亏损。"高买低卖"在过去是以英镑作主要储备货币，以间接标价系统运作的伦敦市场中的外汇买卖者的座右铭，但现在这种说法已不时兴了。当英镑是基本货币时，以1 英镑能买进越多的外国货币单位，及以越少的外币能购入1 英镑，才有意义，但在直接标价越来越普遍的今天，主要应该是"低买高卖"，这原则现在也可应用于伦敦市场了，因现在除了一些与英国商业有关的合约外，有趋势是完整数额的英镑买卖会取代外币。实际上，由于外汇买卖者很快能适应此情况，使用直接或间接标价系统的分别其实不大。

例2

纽约的公司希望购入英镑，于是与纽约的一间银行联络，该银行报价2.2510-15 如这汇率与其他市场价格相仿，或并不差于其他银行的报价，该公司就可能例如以2.2515 购入1，000，000 英镑。这情况下银行是高卖，而顾客是高买。

但这情况只是对于今天的外汇买卖者才有意义。对于一名市场的用户来说，这情况表示从合适的来源取得最好的汇率。在交易当天，纽约银行要在伦敦交付1，000，000 英镑给顾客，而收入2，251，500 美元。当然，该公司早应知道可从一伦敦银行取得更好的汇价。假若一些有意吸收美资跨国公司的伦敦银行报价为2.2511一14 ，很自然该公司会在伦敦买入英镑，而在买卖过程中，除了省却电讯和电话费用外，并可节省100 美元。

除非从事套汇牟利，商业客户一般是较少买卖大数额的货币的。举例说:若一家纽约公司希望利用在英国较高的利率，而从中得利，它可以将零碎的美元转为一笔大数目的英镑。但一般情况下，商业客户多是在买卖进出口货的交易中，买入或卖出数目不大的外国货币，而这些交易的总数通常并不特别大。一家英国的出口公司可能希望卖出131，555 美元，而在银行市场交易而言，这数额相当少，亦相当困难。不过这类顾客也能获得银行的优惠利率，因为银行需要累积很多这些小额交易，然后才推出外汇市场买卖。

好在一些较特别或重要性较低的货币并没有受到这些限制，银行都很乐意放弃少量没有市场性的货币，避免不必要的市场买卖；因为这类货币通常不可能在一个交易日内累积至值得在市场交易的数额。一般作法是与该货币的国家的银行联络，解释希望卖出或买入少量的该种货币，交易员通常会扩大报价，或更以市场当时的汇率交易，以吸引顾客。

不过，商业客户及一些小客户的活动可以令交易员失去对市场形势的准确判断，商业上的活动根本不在交易部门进行，而其他部门卖出或买入外币时，就算数量大得要向交易部门报告，也在随后一日才作出。但在电脑已普遍使用的今天，越来越多的部门能够及时将少量的买卖活动输入，令交易员能够更易了解银行在外汇市场的动态和形势。

如前所述，直接和间接的报价系统的主要分别是在于当外币数量折为国家货币时须作一番计算。

例3

一名客户在以2.0005 马克的汇率购买1，000，000 美元时，他只需直接相乘，特别是完整数量的1，000，000 美元，他更不需要使用计算机。