《外汇操作技巧》作 者：童憬，黄康力编著

世界上每个国家都有自己的货币，这些货币在国际间可以按照一定的价格进行兑换或买卖。所谓外汇，原来也就是指外国货币，不过由于国际问商贸关系的发展，现在凡用于国际间支付的手段，包括存放在国外银行的外币存款，在国外能得到偿付的外币、汇票、支票以及若干有价证件等，都属于外汇。所以很明显，凡是从事进出口贸易的人士，都不得不和外汇打交道，因为购买外国商品要付外汇，而向外国出售商品则可收取外汇，也就是说，凡国际间的贸易往来，都需要进行国际结算，这些结算产生了对外汇的需要，外汇因此也发展到和其他商品一样，可以经常地、大量地进行买卖，这样的买卖形成了今天的外汇市场。

对从事进出口贸易的人士、银行外汇营业员以及充当外汇经纪的人来说，相信对一般外汇业务已有相当的认识，但对外汇买卖中的→些技术问题，都不一定有系统和深入了解，对各种汇价的计算，也不一定完全掌握，这方面如果有可供随时翻查参考的书，就比较理想。本书正是根据此一实际需要，应用大量实例讲解有关外汇交易的各种技术问题，重点详述即期和远期汇率的订定、掉期交易和套利买卖的实际运作、复利率以及其他各种汇率的计算等等，相信不但对从事进出口贸易而需要进行运用外汇的人士会有所帮助，对从事金融外汇交易的专业人员，也会具有很大的参考价值。书后附"世界主要货币简况"和"世界主要金融外汇市场简介"，供读者参考。

 

第一章 外汇汇率

提要

(1) 外汇汇率是两国货币的兑换比率。

(2) 即期汇率即是兑换货币的现货价。

(3) 经纪人在外汇供求关率中的作用。

(4) 外汇的直接标价法和间接标价法。

(5) 从不同汇率获利的套汇和套汇率。

 

1. 外汇汇率的作用

外汇汇率(exchange rate) 就是两国货币兑换比率或外汇的买卖价格。

世界上每个国家都有自己的货币，需要作国际间的结算时，就耍弄清两种不同货币的兑换率或买卖价格。

外汇汇率的高低，一般由市场供求情况而定，但也有由政府或其中央银行订定的情况。有时，政府或其中银行并不订定汇率，但会应用自己的资金去干预外汇市场，以求本国货币不至大涨大跌，影响本国经济。

 

2. 即期汇率

一种货币的即期汇率(也称现货价) ，是该货币与最接近标准收市日时，相对另一种货币的买价或卖价。

无论即期汇率是自由浮动的，抑由官方订定的，均反映该货币买卖时在国外的价格。

一些货币可能有不同的国内或国外价格，但这是由于为管制外汇买卖活定而订定，其实正常商业交易，主要是货物进出口和有关服务费的兑换价格，就是即期汇率(或现货价)。

 

3. 外汇管制对外汇市场的影响

在有严厉的外汇管制措施的国家中，外汇经营者难得施展其技巧。在一些由官方订定的每段时期，甚至每天的买价和卖价的国家里，除非在法例中有漏洞，可以在不同类货币中有套汇交易出现，外汇买卖基本上是不存在的。

在没有(或基本上没有)外汇管制时，外汇市场的发展和深度则取决于国内银行对外汇买卖的态度，即是否愿意作出支持。很自然地，一个国家外汇市场的大小受着国家大小、人口数字、经济状况和参与市场者的数目等因素限制。很明显，一个只拥有数家银行及少量货币供应的国家，其采用国家计算单位的外汇市场，是很受限制的，也很难发展成一个广泛性的外汇市场。

缺乏外汇管制也同时显示: 那些参与外汇市场的银行要实行一些限制，以保证交易是谨慎的进行。不过，除了实施外汇管制，中央银行可规定外汇经营者在某段时间内的资产及其他比例，以抑制其交易活动的自由度。

 

4. 外汇经纪的作用

在一些相对自由的国家内，外汇经纪可以在供求或预期的供求情况下确定汇价。而外汇经纪则主要属实力雄厚的银行，跨国公司或国内的大公司职员。被动性的外汇买卖者对外汇市场的发展影响极微，当然，若他们交易的数额甚大，也可以迫使专业性的外汇经纪改变市场的开市汇价。

市场交易当然并不单是外国货币对本国货币的买卖，也可在两种不同的外国货币之间进行。总的来说，货币交易市场主要以本国的货币买卖为基础。德国马克的主要交易商在西德，而瑞士法郎的则在瑞士。唯一例外的是主要储备货币一一美元，因为美元是世界外汇交易的基础货币。所以，美元的交易就不只局限于纽约，除非是联邦储备银行采取措施，保护美元价格，否则可以在其他市场买卖而浮动，可以在法兰克福，或在伦敦买卖，总之只要那些国家的货币与美元有联系便可进行交易。导致这现象的原因很简单，就是多数市场参于者都会拥有一.种储备货币，在买入和卖出时储备性货币比非储备性货币更容易交易。过去20 年来虽然西德马克己成为全球最强货币中的一种，但却仍未能达到储备货币的真正地位，马克通常被人作为纯投机性质的买入，有利润时便立刻售出。