《外汇交易实战图表与交易心理》 作 者：(新加坡)许强 (美国)Gary Weiss

2005年初我在中国开始年度巡回演讲，在这多场演讲 中，我大部分的时间是向汇民提出小心欧元已脱离上升轨 道中（见图4.3)，要小心手中的欧元头寸，最好逐步清仓。 就算舍不得出清，也别向下加码摊平买入。但能听进去的 人有多少？大多数人提出的问题都不外是：“许先生，我 在 1.3500，1.3300 或 1.3200、1.3000 全套住了，现在已损 失400点以上了，要斩仓吗？”

我的标准答案是：“至少先割一半仓位”。若有听劝的 听众自1.3200到1.2900以来，至少可减少300点的损失。 可惜大多数投资人没听，这皆是人性的弱点所致，不相信 自己的眼睛，在1.3000价位，就有不少的投资人问我， “欧元都跌了那么多了，还会跌吗？”

此类投资人或分析师皆染上了“猜头猜尾”的坏习惯 及交易方式。欧元在上冲达1.3500时便大力鼓吹欧元会涨 到1.4000猜头，好一个猜目标价位的坏习惯。但当欧 元已暴跌500点至1.3000时，还不承认自己失败，劝投资 人或自己再加码，于是平均成本被套在1.3300者比比皆 是。

其实天下之事的道理皆相同一一物极必反。欧元自涨 破1.0000以来沿路大涨，涨到1.2900时，许多投资者已习 惯了它的上涨，每接近一个重要整数关卡时，投资人总想 预测欧元还有下一个500点的行情，他们习惯了这类“预 测”，尤其是未经“熊市”洗礼的新手投资人，总以为“不 抛就不会赔，行情有一天会回来的”。他们不知市场一旦形 成周线做头时，可能会损失资产的10%至20%，甚至更多。

痛苦的判断——算错波误判头

使用艾略特波浪理论作分析工具的投资人常犯一个错 误，就是误将“冯京作马凉”。

许多人误将第三波中的第五小波（5)视为较高一级的 第五浪，而将第四波视为熊市ABC波，故在第四波回档时 积极放空，持有买空大头寸，但是第四波的特性较平坦， 于是他们在市场走回第四波的B波时成为输家。另一方面， 倒过来说，误用的投资人以为A~B波的回档波是熊市的大 反弹波B波，可能会积极跟进全仓抢反弹，以致在B波反 弹不够高，迅速回调走小C时，出现受伤的情况。

2004年2月之后，我在中国作了多场巡回讲座，我对 欧元的建议是区间上下振荡盘整，有如第四波的横向整理 特性（见图4.4)。在图4.4中I、II、ffl波似乎皆已完成， 目前是第四波（IV)出场表演的时机。注意，从0.8562到 1.2930的第三波已完成，目前到了 1.2930至1.1759的第四 波（IV)，且小B波在2004年7月似乎已完成，并正开始 酝酿IV之中小C。

至于第四波何时结束，则必须待MACD确认穿越零度 线，否则第四波不算结束。见图4.5，目前MACD仍在零度 线上方挣扎，未大幅下跌至零线以下成型，所以IV波不算 结束。投资人可回头看波的相对应的A板块，当MACD形 成一个小的A浅水池之后，II波才算真正结束。所以我们 需要等待IV波的小浅水波出现。

判断中长波段终点利器MACD

在中长线指标上最通俗与最方便辅助一般投资人判断 头部是否形成的最好工具乃属MACD与ADX。

但是首先声明，我介绍MACD，决不是帮你抓拐点， 而是帮投资人“辨认”中长期波段的终结。例如，在一个 牛市波段结束前，投资人积极寻找能告诉我们此段牛势已 近尾声的优良讯号。若讯号运用不当，将落于提早将优良 多头仓位过早平仓之遗憾。此处要为投资人介绍一种实用 的指标，它能提供投资人一项非常重要的参考依据。这个 实用的重要指标就是MACD。

MACD大约会在“突破点”前后产生向下“勾曲”的 现象（见图4.7)。欲判断长线头部的发生，建议投资人从 周线图开始研究，而日线图稍赚短。从图4.7中可看出周 线图自2005年1月24日1.3030价位发生反转讯号。而到 了 2005年3月28日欧元确认跌破1.2910价位，投资人便 更要小心，别死抱多仓头寸。留心价位开始发生反转讯号， 下跌趋势蠢蠢欲动。