《高级波段交易》 作 者：[美]约翰·凯恩(John Crane)

第1章 秩序隐于混沌

你有过这样看图片的经历吗?第一眼看上去感觉只是些杂乱无章的色彩、点和平面几何图形，最初激不起你一-点兴致。可如果你长时间努力盯着看，它先是会显得模糊，然后你就会看到画面中的实际图像，渐渐的，一个3D映像会形态分明地从这堆色彩和平面图形中显示出来。一旦你看出这个3D映像，以后再看这图片时，就很容易辨认出它来。好像总是有人能一眼就看出映像，而另一些人要费时费力才看得出来，还有些人无论如何也看不出来，或者根本就不想做看图的尝试。

实际上，一份价格图和上面提到的杂乱无章的图片类似，它除了将一堆凌乱的线条和数字展示给你，没有其他的内容。初看价格图，它不会显露很多信息。可随着研究和经验的积累，于凌乱之中就能看出一幅清晰的画面，能开始看到价格运行趋势，能辨认出价格的形态。而到了经验丰富时，就能利用这些价格信息，进一步预计未来的价格走势。

价格波动看似随机，却是市场各方力量时刻冲突，相互作用的结果。由于对市场未来价格走势看法不同，形成了市场的买卖双方。在买卖双方力量的驱动下，市场价格看似无序的波动，其实是运行于富有寓意的形态中。

1999年2月的一个下午，我从丹佛飞往纽约。我是以全美经纪人协会(the National Introducing Brokers Association) 主席的身份，去和纽约商品交易所的人会晤。像往常在长途飞行中一样，我拿出了一叠商品期货价格图，开始计算反转时间。所用的技术分析方法，是我在早几年前就研发而成的。虽然这个方法对我很灵验，可我始终感觉价格图上还有我没看出来的内容。所以，这次我决定再应用一些经过自己深思熟虑的理论，来看看效果。一段时间之后，一个以前没有注意到的独特而典型的形态，一瞬间清晰地显示出来。

人们常常会惊讶，一个奇妙的想法，怎么会竟然如此简单!这正是我当时新发现后的感慨。我现在称它为反作用循环理论。当我把反作用循环理论应用于分析大量的期货价格图验证有效后，我又在一些股票价格图，上进行尝试，结果同样有效!这真让我惊喜。第一次，我为能真正理解市场行为而兴奋不已。

现在，  我拥有了能确定主要趋势开始的工具，能在时间和位置上确定主要趋势发生的起点，还能确定主要趋势衰竭的时间和价位。

如今，绝大多数的技术分析理论，仅仅是重复江恩、艾略特和艾伦，安德鲁斯这些背日传奇交易大师们的发现。大师们的交易方法，虽然彼此之间有所不同，但他们的基本前提是相同的，那就是他们都认为，市场始终贯穿着自然的循环。

供给与需求是影响市场行为的关键因素，这点没错。可并不像大多数人想当然的那样，  对市场起作用。简单的供给与需求规律，常常受制于人类情绪的力量。情绪的力量，强大而难以测量，毫无逻辑可言。在人类与生俱有的贪婪和恐惧的情绪作用下，大多数交易者会对市场反应过度。比如，当市场价格节节攀升时，贪婪的情绪驱使交易者，为追求赢利最大化而处于超买状态;可是，若市场价格反转下挫时，恐惧袭来，引起市场一片卖空声。贪婪和恐惧，这一对相互对立的情绪力量，一直存在于市场中，并且还要继续成为影响市场的重大因素。供给与需求可能会变，但人类的情绪一贪婪 和恐惧一对市 场的作用却始终如一。

 

市场价格领先于市场基本面

市场交易价格领先其基本面。这一说法，很可能让许多交易者感到惊愕与不安。我相信在市场中，市场的交易价格领先于市场基本面消息。当市场基本面消息极度乐观时，市场交易价格却看起来已到达了顶部;而当市场的基本面消息或报告极度熊市悲观时，市场交易价格却停止下跌并即将回升。无数次，交易者们问我，“刚才还收到极度利空的市场报告，怎么市场交易价格却不降反升?为什么”?答案很简单:市场价格已经不再理会其基本面的消息了。当那些成功的交易者已经将月光转向未来而在市场中暗中买进时，新手们却还在试图利用过时的市场消息而在市场中进行大肆放空。

我并不是说市场基本面与市场交易价格无关。事实上，基本面对市场价格有着显著的作用。供给与需求，这一对市场基本面，是市场价格的最终决定者，是推动市场运动的长期因素。就技术分析而言，它提供交易者进出场的交易信号，是相对于市场长期运动而言的短期交易工具。