《高级波段交易》 作 者：[美]约翰·凯恩(John Crane)

导论

1999年下半年，我曾参加过一个居住社区的小型聚会。聚会中，有一位主妇正给那些愿意聆听她意见的人提供炒股建议(让我吃惊的是，真有许多人在洗耳恭听)。这位主妇，大讲特讲她的投资俱乐部如何成功(所谓俱乐部，实际就是一个妇人小组，她们都来自当地的一家计算机公司)。另外，她认为，科技股票正处于上升的起始阶段，所以她和她丈夫正把大部分的退休储蓄金投入到科技股中。"这是新经济!”她振振有词地说，”如果你现在不买，你将错失良机!”

记得就在这次聚会的前几天，我看到一个商业频道的电视节目把一个年轻的市场分析师近乎当作名人般推崇。他宣称在过去的两年中，他推荐的股票都很准，收益率达到两位数。而他年仅28岁，从事股票这行才6年。他自以为是地预测，道琼斯工业平均指数在未来6个月内，会达到15000点。

我太太的一位女友，也告诉我太太说，她丈夫如何利用午餐时间，回家在互联网上做股票的日内交易，并且做得极棒，甚至考虑辞去工程师的工作，专职炒股。

我公司里的一个交易客户也打来电话，叫我把他大部分的资金投到纳斯达克期货上，还说他已经把自己养老金账户的钱投到了科技股上。

当时，整个国家都处于牛市的气氛中。无论你走到哪里，股票市场都是热门话题，似乎一夜之间人人都成了股票专家。真是来钱容易啊!你所要做的，只是轻松地随大流买进并持有就行。

只要市场有点小调整发生，总会激起一片  再更多买进”的激动 呐喊，  因为市场总会像以往那样再次回升!这也是当时绝大多数新投资者们唯一知道的交易策略，而且看起来，好像也就只需要这唯一的策略。

这种景象，让我想起了曾经流传的约瑟夫。肯尼迪与擦鞋童的故事。有一次，约瑟夫。肯尼迪在纽约中心火车站边读报，边让一个擦鞋童给擦皮鞋。这位擦鞋童告诉约瑟夫，他也买进了一些股票，有了一份要发财的美国梦想。擦鞋童的话，让约瑟夫意识到，19 世纪20年代的股市牛市行情结束了。他的理由是:“如果连擦鞋童都知道进入股市买进股票，那还能剩下谁没进入股市买进股票呢?既然大家都已跳进了股市，那市场就只能下跌，没有其他路可走了。”于是，约瑟夫。肯尼迪把他的资金从股市中撤出，从而躲过了1929年的股灾。

就在那次社区聚会之后的第13周，纳斯达克升到了顶点!接下去的3周，纳斯达克下跌的幅度超出了过去20周的上升幅度;在随后2周的反弹调整之后，纳斯达克再次崩盘下跌，4周之内创下新低。到现在，2年之后的今天，纳斯达克依旧在下跌。在牛市暴涨中的全部所得，又全都被市场拿了回去。

和许多人一样，那位社区主妇和她的丈夫损失了大部分的退休储蓄金，不再作股市投机了。我再也听不到那个年轻市场分析师的“高论”  了，因为这位年轻的新秀从未有过熊市的经验，不会预期下跌市场的走势。一位交易员打电话告诉我，他的经纪人因为对这类熊市市场中的交易不知所措，受不了这种挫败的折磨和压力，竟然辞职不干了。

实际上，对这种精神上的痛苦和财务上的损失，如果投资者花些时间，努力学习点市场行为的知识，大都可以避免。当所有缺乏经验的投资者竞相追逐行情时，  实际市场上正到处飘舞着警示的红旗。一些精明的投资者，看到了这些警示并采取了相应行动。就在市场快要上涨到顶点时，我正在旧金山的一个研讨会上讲授反转时间及作用/反作用理论(即本书的主题)。当我讲授完毕后，一名在以前的研讨会认识的与会者走上前来，拿出一份道琼斯平均指数图，应用我的时机选择指标和反转形态在图上进行分析。他对我说，根据这份图表分析的结果，他已经从科技股中撤出全部资金，打算做空道琼斯期货。此人正是我们要效仿的典型范例。他花了必要的时间，努力培训自己市场行为方面的知识，从而在交易中得到了近100万美元的利润回报。培训帮助他看到了市场的顶部，并认识到需要从市场中彻底退出来。

现今，在“急于求成”的交易氛围中，投资者和交易员都缺乏耐心。可是，如果你研究一下过去和现在那些成功交易者的成功之路，你就会发现他们有许多共性。在全部共性中，最为重要的是耐心、纪律和情愿为成功进行长期艰苦努力的工作。成功的交易者明白，稳定赢利之路不是来自于能打探到内幕消息和过于丰富的知识，而是来自于对人类行为的理解和对人类行为如何转化成市场行为的认识。这项准则，从18世纪美国中西部边陲的期货交易开始，甚至再远追溯到1640年开始的郁金香球茎期货交易，一直到现在都没有改变。