《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

第一，你绝对不能因为股票看起来价格已经很高了就将其卖出。你可能会看着股票从10美元涨到50美元，于是觉得现在股价已经太高了。其实，如果公司的盈利很好，治理结构很好，而且没有什么负面因素出现，那么这支股票很有可能从50美元涨到150美元。很多人都在股票上涨了一大截之后开始做空，认为现在这支股票“看上去太贵了”。结果往往是他们亏了很多钱。

第二，绝对不要在一支股票从前期高点下跌很多之后买人。很多情况下，下跌是有原因的。可能在下跌那么多之后，这支股票的价格跟其价值相比还是太过高估了——哪怕看上去现在的价格已经很低了。

第三，尽力忘记这支股票前期的高点吧，按照你自己的投资原则进行分析，将入场时机和资金管理等因素结合考虑。

可能很多人想不到，在我的交易方法里，当我从我的价格记录里看到一波上涨正在形成时，我会在“一支股票正常回调之后，再创新高”的时候买入。

同样的原理也适用于做空。为什么？因为我一直在跟踪趋势的发展。我的价格记录在提示我马上入场！

我绝对不会在回调的时候买入，或者在反弹的时候卖出。

另外一点：“如果你第一笔交易错了，还以同样的理由进行第二笔交易，那么你就是笨蛋。”

“绝对不要逆势加仓。”请你在脑海中谨记这一点。

 

第二章 利弗莫尔有话说—什么时候股票的表现才是正常的

股票跟人一样，是有自己的性格和脾气的。有的股票像很焦虑的人，一触即发，很神经质。有的股票非常直接了当，不绕弯子，波动合乎逻辑。一个技艺高超的交易员应了解每支股票的习性，并尊重这种习性。在某种情况下，人们可以预判某支股票的波动。市场总归不会静止不动。有时候市场可能非常沉闷，但是市场绝对不会静止在一个价位。就算再沉闷，股票也会在一个价位上下小幅波动。

当一支股票形成某种确定的趋势之后，这支股票就会根据行情的发展，自动地按照某条趋势线发展。这种趋势会延续一段时间。

在行情的初期，你会发现成交量开始放大，接下来几天，股价不断缓慢上升。之后就会出现我所说的“正常的回调”。回调期间的成交量要比股票上涨的那几天小很多。

但是这个回调是非常正常的。对于正常的波动，你不用太过害怕。但是交易员要对那些反常的异动心生恐惧，因为这可能意味着股票的习性改变了。

一两天之后，股票又开始恢复上涨了，此时的成交量会再次放大。如果这是一次真的突破，那么用不了多少时间，这支股票就能够收复前期的同调；很快，股价又会形成有效突破，打开新的上升通道。此时股票上升的动能很强，并且会持续几天时间，中间只会有象征性的日内回调。

用不了多久，股票就会上升到一个新的关键价位，此时股票就要进行二次回调了。但是这次回调跟第一次回调的逻辑是一致的。对于处于趋势中的股票，回调是必然出现的运动方式。

像这样处于上涨初期的股票，新高和次新高两个关键价位之间相差不远。但是随着时间的推移，你会发现股票上涨的速度越来越快。

让我举一个形象一点的例子：一支股票的行情是从50美元发动的。在第一波上冲中，它可能慢慢涨到了54美元。接下来是一两天的回调，可能最低跌到52美元。三天之后，股票恢复了向上的动能。这一次股票可能会摸高到59美元或者60美元，之后才会进行二次回调。

一般的回调可能是1美元或者1.5美元，但就算此时回调3美元也没有什么好值得惊讶的。几天之后，当股票再次上冲，你会发现此时的成交量跟行情刚刚开始发动时相比已经小了很多。

此时，这支股票已经不容易买到了。

但就算是这样，股票接下来的上涨还是比之前要快得多。前期高点可能是60美元，现在这支股票可能会轻松触摸到68美元或者70美元，中间都没有像样的反抽。

而一旦出现反抽，那么反抽的力度就不会小。这个时候股票很有可能会回到65块，甚至可能还会再低一点。但是就算此时出现5美元左右的回调，没过几天股票又会涨回来，而新的这一波行情中，股票应该会再创新高。此时发挥作用的是“时间因素”。不要让股票失去新鲜的味道。虽然现在你已经有相当可观的账面盈利，但是你还是应该保持耐心。千万不要把贪心当做耐心，陷入盲目持有的思维方式，否则有可能会忽略市场上危险的信号。