《股票大作手操盘术》 作 者：杰西·利弗莫尔

“对于那些没有经验的投机者来说，最不能理解的部分就是‘每一次加仓价格都比上一次高’。为什么这么说？因为每个人都有捡便宜货的天性。为每笔交易出更高的价格是违背人类天性的。人就希望能在最低处买入，在最高处抛出。这里最考验人心的就是不要跟客观事实较劲，不要去主观期待。不要跟盘口争论，因为盘口总是对的——投机容不得主观期待、猜测、恐惧、贪婪和情绪化。盘口说明一切真相，但是人们经常在解读盘口的时候出错。”

“最后，投机者都可以采用不同的方式建仓。比方说，交易员可以第一笔头寸建立30%的仓位，第二笔建立30%仓位，第三笔建立40%仓位。”

“每一个投机者都可以自己决定按照哪种仓位建仓最合适自己。我现在说的方法是最适合我自己的方法。总结一下，我的第一条资金管理原则主要有三个要点。”

“第一个要点：不要一下子就把仓建好。”

“第二个要点：等待，直到确认你对行情的判断正确——也就是说每笔交易多花一些钱。”

“第三个要点：在你的脑中先想好总头寸有多大，总共要买多少股票，或者想好这笔交易你总共准备投资多少钱。这些都要在交易之前想好。”

资金管理——试单

首先确定你想买多少股票，或者准备投资多少钱，然后按照一定百分比买进头寸。利弗莫尔喜欢使用20%、20%、20%、40%的比例分批建仓（如图9-1所示），你也可以使用自己的比例。

利弗莫尔资金管理的第二项原则——10%止损

在下单之前，你必须先想好你准备总共买入多少股票，即在一次投机中你准备使用的资金占整个投资组合中的百分比。交易员还应该想好在一波上涨中的目标价格。

“我把这个叫作‘对赌行’规则，因为那个时候我在对赌行进行交易，所有的头寸我都赚I。%的利润。当时，如果我的浮亏超过10%的话，那么对赌行就会自动平掉我的头寸。于是10%止损原则就成为我最重要的资金管理原则。当然也是一项‘入场时机’规则……因为这个时候你自然知道现在应该离场了。”

“你要记住：一个投机者必须要在交易之前就制定一个止损点，同时，止损金额绝对不能超过此次投机本金的10%!”

“如果你亏了50%，那么你就必须要赚100%才能扳回本钱。”

“我同时学到，当你的经纪人给你打电话，说现在股票下跌了，让你追加保证金——这个时候你应该做的就是让他帮你平仓算了。如果你的成本价在50美元，现在已经跌到了45美元，此时千万不要逆势加仓来摊薄成本。既然股票的表现跟你的预期不符，这就足以说明你的判断是错误的。赶快止损平仓吧。千万不要追加保证金，千万不要期望摊薄成本。”

“很多时候，我在亏损不到10%的时候就止损离场。我之所以这样操作，是因为股票从我刚刚进场的时候起，表现就不对劲儿。我的‘直觉’经常会悄悄对我说：‘利弗莫尔，这支股票有问题，它是一支表现差劲的傻股票，感觉不对劲儿。’我这时就会以最快的速度卖出自己的头寸。”

“可能这就是潜意识在起作用，潜意识将我过去交易中见过千百遍的价格规律和图形形态提炼出来，通过潜意识的信号传送到大脑里，跟我记忆里面的已经标记好的关键形态一一对应，将这些记忆唤醒。不管究竟是什么经验，但是通过那么多年的市场历练，我已经认识到充分尊重这些潜意识是一种明智的交易态度。”

“我完全相信股票的波动形态是时常重复的，很多形态会一再出现，每次的区别都不大。这是因为推动股票波动的是人——而人的本性是不会轻易改变的。”

“我时常发现人们会变成那种‘情不自禁的投资者’。如果他们持有的股票下跌了，他们肯定不愿意割肉，或者止损出局。他们倾向于坚持持有，希望股票能够最终反弹回来，甚至再创新高。这就是为什么10%的止损规则非常重要的原因D千万不要成为这种情不自禁的投资者。出现亏损就止损吧。当然，这说着容易，做起来很难。”