《威科夫操盘法》 作 者：孟洪涛

4号蜡烛：这是下冲反弹，但是成交量相对大些，说明突破过程中，浮动供应还存在，或者说流入市场的卖单还很多，要想价格上涨，这些卖单必须要被清除市场。聪明钱需要观察二次测试，来评估供应是否枯竭。蜡烛5是二次测试，低成交量说明浮动供应枯竭(剩余的卖单被清出市场)。

6号始烛：放量的超长阳线，这是垂直需求柱，也是Sos。它吸收了阻力(3号蜡烛)上的全部供应，需求占了上风。接下来我们需要看到需求占上风的局面持续，价格才能保持上涨状态。

8号蜡烛：我们看7号蜡烛之前的两天成交量扩大，说明买方的努力在增强，但是价格依然没有冲出震荡区，这说明市场上的供应还很多。从8号蜡烛的成交量来看，市场没有足够的需求来吸收阻力上的供应，虽然价格突破，但是没有吸引到大量买家跟随。需求的匮乏会导致价格会继续跌。价格后来又回到蜡烛5的价位。

二、熊市中需求的扩大：恐慌抛售

熊市中价格下跌不需要带有扩大的成交量，其原因是买盘数量小，如果成交量扩大的话，是买盘扩大引起。假如某一天出现天量配上超长阴线，这不是市场会继续大跌的信号，而是市场遇到巨大买盘的信号。在威科夫理论中，这种现象叫作恐慌抛售。被套的公众眼看着自己的资金每天大幅递减，无法承受心理的压力，在利空消息的恐吓下，索性抛掉全部股票，使自己的痛苦得以解脱。当然他们的抛盘被CM吸收，要想吸收这么大的卖盘，流入市场的买单也是天量。

如图1-11所示，从背景看，这是明显的熊市。从蜡烛1开始，下跌加速，伴随明显的放量。说明供求都在扩大，但是供应来自公众的恐慌抛售；需求来自CM的收购，所以需求的质量好于供应。在熊市中，需求的扩大是牛市出现的前提。蜡烛3是下跌以来第一次猛烈上涨。特别是成交量，第一次伴随着阳线扩大，这是需求持续扩大的现象。行情到这里，我们的看盘倾向应该开始看牛，但不是进场机会，因为需要二次测试来确认蜡烛3是否成为初次支撑以及熊市是否终止。接下来我们需要看到一个震荡区的吸筹过程以及浮动供应的测试过程，才能知道是否牛市已经开始。

下面我们再看一个熊市中需求扩大的例子：

如图1-12所示。市场背景是熊市。价格从蜡烛1开始出现价量大幅扩大的现象，这属于恐慌抛售。市场的背景可能开始改变。蜡烛2同样是放量，但是蜡烛长度却相对减小，而且下跌幅度大幅减小。这在威科夫理论中叫作努力没有结果，我们也可以叫作放量滞跌。

 

第六节 牛市中怎么看出供应进场了:抢购高潮

图1-13中市场背景是牛市。确定牛市存在的理论基础是供不应求，确定牛市终止的理论基础是供过于求。蜡烛1是供应扩大的体现，它的特点是新高长阳，伴随天量。我们知道牛市中是需求大于供应，能够止住价格上涨的只有供应扩大。所以在牛市中，如果我们没有看到供应扩大，不能轻易猜顶。蜡烛1放量说明供求都在扩大，但是需求来白公众的抢购高潮，他们害怕错过最后一班车。此时的供应来自CM，他们看到自己的利润目标达到，开始利用公众的疯狂暗自出货(供应)。很显然，这时候供应的质量好于需求。长阳对于公众来讲，是最好的引起疯狂的信号，人们此时比任何时候更贪婪，他们已经不在乎抢购高潮背后的阴谋。所以在牛市中，我们不希望看到超长的阳线和放量，因为那不是真正的牛市行情，而是CM的一个出货手段。

第七节 因果关系

一、趋势的形成和因果关系

研究因果关系的目的是判断趋势的反转，从而使我们在趋势的最初期介入市场，达到降低风险的目的。从字面上讲，这里的“因”是指趋势出现前的准备过程，“果”是指趋势形成。从分析行情角度讲，趋势在反转之前，我们必须看到一段震荡区交易(吸筹阶段)，这是新趋势的一个准备过程。只有出现了这个准备过程，我们才开始分析市场是否可能反转。强调因果关系的目的就是提醒大家不要着急抄底。