《如何从商品期货交易中获利（珍藏版）》 作 者：【美】江恩 著作【译者】李国平

那些无须支付佣金的交易所中场内职业交易员常常在一天中进行多次交易，以获取小额利润，但在出现亏损时他们常常迅速行动，承受亏损，从来不让亏损越变越大。

1.2.4　 学会面对现实、排除希望和恐惧

假如某一交易者在上午的交易出现失误，并被要求增加保证金。按照我们的交易规则，他首先应该做的事就是结束该交易，也不要增加保证金，因为很可能他看错了市场。但是，他没有这么做，而是坚持不放，希望在闭市前市场状况会好转。他告知自己的经纪人说，他将增加保证金，或者在闭市前结束该交易。结果，在等待了一天之后，市场仍然没有好转。随着最后时刻的到来，所有的希望都烟消云散，他陷入绝望中，不得不在闭市时抛售。在整个市场中，这么做的人不止他一个。结果是整个市场下跌并在接近触底时闭市。该交易者发现，如果在当天上午他首次接到增加保证金的通知时就抛售，自己的状况会好很多。当天上午，市场开始出现上涨，但该交易者不相信自己在小麦或者棉花交易上犯下错误，从而没有能够迅速从市场中退出。他等待市场出现下跌，以便自己能够在比较好的情况下结束交易，补进自己的卖空。但是市场在中午没有下跌，在下午一点钟时没有下跌，在下午两点钟时也没有下跌。最后，在闭市前，很多其他的卖空方惊恐起来，都开始平掉空仓，市场行情快速上涨。结果，在所有卖空方都被市场的上涨吓呆了的闭市时刻，这位一直等待市场下跌以结束交易的交易者不得不平掉空仓。在很多情况下，这会导致市场陷入由于交易策略而导致的技术性低迷。第二天市场下跌，但这一下跌对依据希望或恐惧而进行交易的那位交易者已经于事无补了。

成功的交易者研究人类本性，并逆一般公众所为而行。在粮食、棉花或者其他商品价格下跌的第一天，普通的交易者并不担心。该交易者认为，这一下跌不过是暂时的小幅下跌，市场将在第二天上涨。但是，如果第二天、第三天市场仍然下跌，那么该交易者会认为，市场已跌到谷底了，这一事实是确定无疑的，会很快上涨。如果市场真的处于熊市，主要趋势会是下跌，那么上涨就不会出现，市场的下跌就可能持续7～10天。这时候，人类的本性导致该交易者再也无法承受压力，他不再认为市场即将上涨，于是他开始试图赶在别人之前抛售，而这时市场很可能正处于7～10天的下跌底谷。该交易者不会在市场下跌的第一天就抛售，从而表明市场出了问题。他也不会在第二天或者第三天抛售。结果，在市场持续下跌7～10天后，他开始相信市场趋势改变了，他惊恐起来，并且悉数抛售。这一次，他依据恐惧，而不是依据事实或遵守明确的规则进行交易。

市场上涨或下跌得越久，尤其是当大势已经上涨了几周或几个月时，它就越强，而且在最后一个阶段的调整就越小，因为在这些最后阶段，幻想让位给了绝望。当市场上涨时，希望和乐观主义增长到了极限，人们的买进不再是依据于合理的判断，而是依据于希望。一般公众就是如此交易的。要想成功，你必须遵守规则，而且逆一般公众而行。

 

1.3　商品市场事先预期了未来事件的影响

一般而言，农作物报告或重大事件通常已经被市场预期到，除非有突然且出乎意料的事情。因此，一个根据各种事件而不是根据其起因进行交易的人几乎总是错的。

在非常看涨的农作物报告出台之后，市场通常见顶了；而且在非常看跌的农作物报告出台之后，市场时常见底了。

坚持绘制走势图并研究它们，你就能够确定所有这些以及趋势的位置。用这种方法，你就能知道何时一个明确的趋势必定出现，何时凭利好消息买进，以及何时凭利空消息卖出。一般而言，在利空消息出来时买进，并在利好消息出来时卖出，你就能赚更多的钱。然而，在一个节节上涨的市场里，市场大势强劲上扬，它会继续按利好消息上涨，直到每一个人都满仓。然后，利好消息不再推动市场上涨。市场第一次未能按利好消息上涨时，就不对劲了，此时你应当退出。永远顺着你的走势图找寻明确的信号。当市场已经下跌了很长一段时间时，相同的规则也用得上。当看跌的农作物报告出台，或不利的看跌消息出现，而市场并不下跌时，就不对劲了。有些内部人知道市场已经足够低了，而且他们在买进，支撑着市场。毕竟，这是供需的问题决定市场何时见顶或见底。你的座右铭应是：按规则交易，遵循明确的计划，别过早下结论，或者按利多消息或利空消息进出市场，除非规则告诉你这是转势的时候。