《数字化定量分析》 作 者：徐小明

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 事实证明，2007年5月30日A股在调高交易印花税利空消息的影响下出现的大盘调整，使得个股强弱立现。这期间凡是抗跌性强的，表现为缓速下跌的，调整过后大部分创出了新高。凡是抗跌性弱的，表现为急速下跌的，后期的涨势均落后于大盘。

很多的投资者喜欢买快速下跌的股票，比方说一只股票从10元跌到了5元，而另一只股票从10元跌到了9元。普通投资者喜欢买跌得快的、价格便宜的。这样选择个股是不对的，通过对于速度分型的理解之后可以发现，抗跌性强的股票后市上涨空间才更大。速度就像一个市场的过滤器，每经过一次调 整都能把好的投资品种显现出来，浪沙淘尽始见金。

由于急速行情和缓速行情所对应的后续行情的速度有所不同，所以应用于急速行情和缓速行情的策略是不一样的。对于速度的了解，让我们知道了，不同行情下的操作策略应不同，而并非像传统理论所说的所有行情都要顺势而为。因为急涨对应缓跌，急跌对应缓涨，面对急速行情的操作策略应该是顺势而为，尽量不要逆势操作。

急涨行情对应的操作策略：因为急涨之后大多数都是缓跌，所以急涨期间所有的做空都是错误的，如图1-5-14，只有最后一次做空是正确的，但缓跌的市场表现是经历很长时间T却无法获得很大的调整L，所以急涨时对应的操作策略应该顺势做多。

图1-5-14

 例如：我们来看上证指数的月线图，2005年6月以来的上涨速度极快，按照急涨所对应的操作策略，除了最终的高点以外所有做空的操作策略都是错误的。事实证明，998点以来的卖出大多是错误的。(图1-5-15)

从上证指数月线的角度来讲，经历了历史上速度最快的上涨之后，所对应的调整通常都是缓速的。所以，即使月线级别出现了调整，也通常不以空间为准，即不会出现大幅度的调整，而是用时间去横盘，

图1-5-15

所以出现一个较长时间震荡行情的可能性最大。但这样的调整，已经不同于2001年之后股市泡沫爆裂的4年调整，相反不以空间为主的调整在长时间的宽幅震荡行情中是有投资机会的，从这个角度讲，中国股市从2005年起的10年黄金牛市是可以预期的。

急跌行情对应的操作策略：因为急跌之后大多数都是缓涨，所以急跌期间所有的做多都是错误的，如图1-5-16，只有最后一次做多是正确的，但缓涨的市场表现是经历很长时间T却无法获得很大的获利空间L，所以急跌时对应的操作策略应该顺势做空。 

图1-5-16

 举例：我们来看欧元兑美元2005年4月20日至2005年7月7日期间的日线行情，事实证明速度极快的下跌过程中，大部分反弹的力度极弱。按照急跌所对应的操作策略，除了最终的低点以外所有做多的操作策略都是错误的，所以我们应该顺势做空。股票市场没有做空功能，所以举外汇市场为例。(图1-5-17)

因为缓涨对应急跌，缓跌对应急涨，面对缓速行情的操作策略应该是逆势而为，而非顺势操作。

缓涨行情对应的操作策略：因为缓涨之后大多数都是急跌，所以缓涨期间的做多利润很小，一旦上涨周期结束，多半会引发短而急的下跌。这样的下跌由于空间较大，所以具备一定的杀伤力。所以面对缓涨的行情时，应尽量在行情的末端逆势做空，而非顺势做多。（图1-5-18）