《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

 我们还应该分析一下月资金变化的标准偏差。我们可以使用它

图 6。17 每个月间隔周期上的平均利润显示不使用跟踪止损要好得多，表明许多 交易是在未转势时便止损了结了。上面柱状图中未标出的是2个月、 4个月和6个月间隔周期的资金变化。

来预测系统的资金回撤。这种思想将在下一小节进行研究。现在我 们将测试为65SMA-3CC系统添加1500美 元跟踪止损的影响，使用 带展期的实际DM合约和5000美元的初始止损。像往常一样，允许 100美元的滑移价差和佣金。对于多头和空头交易，1500美元的止损 都是从距离资金最高点算起。虚拟净利润为7500美元，盈利因子为 1.12，资金回撤量为-15515美 元。这些结果比不使用跟踪止损要略 差一些。但是，净利润分析不会提供如下所述的洞察。

 在图6.17中我们对使用和不使用跟踪止损的65SMA-3CC系统的 平均月资金变化进行对比。毫无疑问，跟踪止损使得平均每月业绩 显著降低。我们应该预计到每月业绩的下降，因 为使用跟踪止损的 净利润为7500美元，而不使用跟踪止损的净利润为24900美元。利润 总结中并未显示，而从图6.17中可以清楚看到的一个关键点是12个 月 间隔上的业绩，该数据显示出对不使用跟踪止损的强烈支持。 

不幸的是，跟踪止损还减少了获利间隔的百分比。该跟踪止损没有为提高资金曲线的平滑度做出多少贡献。例如，虽然利润突然 下降了接近70%，但是使用跟踪止损的标准误差却增加了3%，为4087美元 。 

删掉跟踪止损，添加在入场第20天出场的出场策略，使利润增 至14950美元(使用跟踪止损为7500美元)，盈利因子为1.27 ，资金 回撤量为一11325美元。实际上，这些数据与使用s5000美元初始止损 时是相同的，所以，添加这种出场对投资组合级的业绩影响很小。 

新的SE减少了10%，为3781美元，但是时间间隔上的业绩却与 不使用止损时相当。所以，添加这种出场只使平滑度获得了微小的 提升，但是潜在利润却从24000美元下降了40%。 虽然此处没有显 示，但是获利间隔的比例下降了约10%，这又是一个对该出场策略 不利的数据。 

其他一些出场策略产生了类似的结果：无一使资金曲线的平滑度 提高超过10%，有几个甚至使资金曲线更崎岖，大部分都使利润损失 惨重。改变出场策略似乎常常是降低每月的业绩。所以，在下一小节 中，我们将尝试通过改变系统设计来获得更为平滑的资金曲线。

滤网对资金曲线的影响

滤网是减少交易数、提高入场质量的一种方法。滤网还可以产 生更加平滑的资金曲线。我们在前面已经看到，单纯使用出场策略 不能提高资金曲线的平滑度(减少标准误差)。 当然，读者可以认 为还有更好的出场策略，如果喜欢的话就请自己测试一下吧。 

为了获得更加平滑的资金曲线，我们尝试改变系统设计，引入 一层滤网。因为亏损主要来自整固区的入场，所以滤网的主要目的 便是滤除一些不具获利性的入场。代价可能是进入趋势较迟，损失 部分利润。有些情况下，迟到的入场可能靠近趋势中间的顶部或底 部，然后市场反转进入先前的整固区。这样的交易将触发初始止损 单。我们研究如何在第3章讨论过的6SMA-3CC系 统上使用RAvI滤 网。读者可以使用其他动量滤网，或者发明其他滤网。

 我们测试突破系统的原因是，突破系统天生不会在细小的整固 区产生入场信号。例如，在一个狭窄的整固区中将不会产生20日高

图 6.18 20日通道系统在DM上的资金曲线，上面的曲线使用了滤网，下面那一 条未使用滤网。计算时使用带展期的实际日线合约数据。 

点或低点，所以，65SMA-3CC系统在这些区域中的入场将被滤除。 我们使用一个基于动向动量指数(DMI)的 简单滤网，因 为它比平 均动向指数(ADX)要略微灵敏一些。该滤网的目的只是减少失败 突破，因 为在较宽的整固区内突破产生时没有强劲的市场动量。该 滤网仅仅规定14日 DMI大于任意选择的一个参考值，比如50。 对于DMI的详细架构请参考韦尔德的著作(见参考书目)。