《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

表5.9 参考系统与带 5日 跟踪止损的CHBOC之间的谎验结果比较。 

让我们分析为参考系统添加5日 高点一 低点跟踪止损后对系统 性能的影响(见表5.2)。 在比较两套系统的净利润时，t统计量为 2.224，t临界值为2.262，自 由度为 9。 于是，t统计量小于t临界值。 参考系统的平均利润为51368美元，而添加跟踪出场后为27949美 元。在5%的置信水平，这种差异还是非常显著的。所以，添加出场 可能大大降低了平均利润。使用电子表格的检验结果见表5.9。

 表5.10中 比较了两个交易系统的交易笔数。带跟踪止损的平均

表 5.10 参考系统和5日出场的交易数t检验对比。 

交易数为”0笔 (见表5.2)，而参考系统为118笔 (见表5.8)。 交易 数的t统计量为8.05，t临界值为 2.262，表明在统计学意义上交易数 有显著的增加。所以当我们添加跟踪出场后，总交易数明显增加。 

现在我们把这两组比较结果结合起来分析。这些结果表明 ， 添加5日 高点一 低点跟踪出场使利润降低了30%，同 时交易数增加 了76%。 现在我们必须决定这些改变是否适合我们的交易风格。 

接下来我们分析添加波动性出场对参考系统的影响(见 表5.3)。 平均利润从51638美元下降至3482美元，在统计学上是显 著的(t统计量：2.54>t临 界值：2.26)。 利润减少33%，交 易总 数增加了61%(t统 计量：8.82>t临界值：2.26)。 所以，波动性出 场减少了利润，增加了交易频率。当然，它 引入了中性区域(译者 注：即在市场外观望)，缩短了账户暴露于市场中的时间。我们可 能会喜欢这种出场策略，因 为它会响应特定的价格形态，比如大幅 的逆势运动。一些交易者可能喜欢这种出场策略产生的资金曲线胜 于参考系统的资金曲线。另一些交易者则可能喜欢该系统带来的高 交易频率，因为它意味着更多的交易机会。

 使用20点屏障的影响没有使无出场时的净利润产生统计显著性 的减少(见表5.5)。 参考系统每个市场的平均利润是51638美元 ， 加上20点屏障后的利润为49989美元。所以，添加屏障没有明显减少 利润，但是，它却使交易数减少了25%，这是统计学显著的(t统计量：4.71>t临 界值：2.62)，表明屏障起到了滤网的作用。

为20点屏障系统添加波动性出场(见表5.4)，也没有使净利润 产生统计显著性的变化。但是，交易数却明显增多。我们将不得不 分析资金曲线，以决定是否愿意接受添加出场的影响。 

参考系统与带内部波动性屏障的系统(见表5.7)之间没有明显 的差异。例如，20点屏障系统的平均利润是51638美元，而使用内部 波动性屏障的平均利润是44732美元。但是，不使用内部波动性屏障 的交易数要少60%。 所以内部波动性屏障使交易频率产生了统计显 著性的增加。于是，内 部屏障会满足我们高频交易的胃口，而不会 对业绩产生大的影响。 

这一部分的分析表明，我们应该使用统计测试来区分系统性 能之间的差异。可以使用电子表格来帮助分析，或者使用专业的 分析软件(译者注：目 前国内用的比较多的是SAS和SPSS)。 我 们应该仔细记录出场策略的改变对利润、交易频率和资金回撤的 影响，这样很容易便可找出满足自己交易需求的入场信号。

两个ADX变化版本

平均动向指数(ADX)在度量趋势性时应用比较广泛。对两个 ADX系统变化版本的测试表明，ADX的绝对值没有特别重要的意 义。测试时使用1500美元的止损，考虑100美元的滑移价差和佣金。 测试市场为英镑、咖啡、棉花、原油、德国马克、欧洲美元、黄 金、日元、美国债券和小麦。测试数据为从1975年1月1日 到1995年7 月10日之间所有的可用数据。 

当14日 ADX值 向上超过30时 ，第一套测试系统做多或做空。当 上一日ADX值小于30，而 当日ADX值大于30时交叉产生。如果收盘 价的3日 SMA大于20日指数移动平均，那么系统将在次日开盘时买 进。反之，如果收盘价的3日 SMA小于20日指数移动平均，那么系统 将在次日开盘时卖出。测试时使用1500美元的初始止损，考虑100美 元的滑移价差和佣金。出场信号是一个跟踪止损，位于最近20日的 最高价或最低价。 第二个变化版本不使用ADX的绝对值，它只要求ADX是上升的。如果ADX值 大于其28日 前的值，便认为它是上升的。除此之 外，两个变化版本的规则是完全相同的。测试结果总结于表5.11和 表5.12中 。上升ADX系统看起来比ADX>30系统更具获利性。 t检验 表明它们之间的差异的确具有统计显著性，因为t统计量为2.76，大