《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

超常机会系统区别于其他系统的标志性特点主要是在交易期间 改变仓位的规模。它本身就是一种有效的趋势跟随系统。该系统假 设在主要趋势运动期间，运动的一大部分将超出50日 SMA两侧1%或 3%的交易带。

 对于65SMA-3CC系统，真正的实例计算表明它是一套完善的 交易系统，而且具有可观的风险调整能力。这些计算还表明资金回 撤会持续较长时间，除非大部分市场都开始出现持续的趋势。ATR 交易带系统类似于超常机会系统。该系统示例说明了如何开发完善 的、非优化的系统，这种系统在测试任何单个市场之前，可以进行 先验推导。于是，通过在股票和期货上测试这同—个系统，本部分 所阐述的思想可以用来交易股票和期货。

 读者可能已经注意到，我们没有根据往常的经验把测试周期 分为两个或数个子周期，最后在一个子周期上对系统进行“ 完美 化 ”，最后再在剩余子周期上进行测试。这种方法使系统接触新的数据，系统在这种“ 出于抽样 ” 的数据上所得业绩可以帮助我们确 定它在未来的性能表现。如果读者测试了多种参数组合，那么试着 找出最 “ 稳定 ” 的一组。稳定性意味着系统在大部分测试数据上具 有获利性，并且测试结果不会因测试条件的细微变化而产生大的波 动。关于这种方法的详细论述见巴伯考克、钱德、克罗、帕多，以 及施瓦格等人的著作(见参考书目)。 

我们的分析并不仅仅依赖于系统测试，而是把重点放在驱动交 易策略的思想上。我们在20多年所有可用的数据上测试这些系统 ， 并未对这些数据进行优化。于是我们测试系统是否基于准确的市场 运动，以判断它们是否会在未来的交易中获利。这些系统是围绕特 定的市场条件建立新策略的示例。在下一章，我们将阐述如何修改 著名的、已经被证实的交易思想，然后创建属于自己的交易系统。

第4章附录：附加的性能升级

这些性能升级是于2000年12月 底完成的，恰好是在为第2版所 做的初次升级之后。为了简化起见，我们使用较小的投资组合 (30个期货市场代表全球所有市场)、 单趋势跟随出场策略(在最近20日的高点或低点出场)、 初始风险为5万美元 (或者每百万美元的 5%)来产生交易，包括在高波动性的市场中，比 如标准普尔500指 数期货。

 CB-PB系 统仅仅在6个市场的原始组合上突破，但是在多元化 投资组合上没有获利，因 为这些市场中的大部分在测试周期内都未 出现上升趋势。或许该系统需要附加滤网来使它能有效地工作。

 ADX爆发寻求系统在30个市场的投资组合上测试良好。自1995 年1月 起平均年盈利约为33%，月标准偏差为12.4%，最大峰至谷资金 回撤为35%，恰为月标准偏差的3倍。与其他的趋势跟随系统一样，资 金曲线在1998年9月 出现峰值，并且在2000年底重新反弹至1998年高点 的13%。 盈利效率比较可观，为0.19，与 其他的趋势跟随系统一致。 

T-AT系统在多元化的30个市场组合上表现较差，基本没有获利。 它与趋势跟随系统的相关性较弱，为0.43。但是，这并不足以说明可以 在一个高度多元化的投资组合上交易该系统。

黄金-债券系统在过去6年 的数据中都是获利的。该交易系统 背后的思想是当黄金价格强势上涨时就做空美国长期债券期货(反 之亦然)，因为黄金价格的上涨意味着通货膨胀时期的开始。测试 周期从1995年1月 1日 到2000年12月 20日，与第1版中所用数据大约 有7个 月的重叠。我们使用5万美元作为初始止损，以便为所有信号 提供足够规模的交易。该系统在42笔交易上获利229669美元，盈利 因子为1.39，如 表4.25所 示。于是该测试进一步确认了第一版中的 测试结果。

标准普尔500底部钓鱼系统模型的目标是使用趋势跟随出场交易 在标准普尔500指数中常见的v形底。我们从1995年1月 1日 到2000年 12月 21日 在标准普尔500上测试，使用5万美元初始止损。系统在20号收盘时出场，测试报告显示在62笔交易上获利668150美元，盈利 因子为1.57。 在真实数据上的重新测试确认了在第1版中对该系统的 假设，测试结果见表4.26。 

我们在30个市场的全球投资组合上测试超常机会系统，使用50 日移动平均±1%的 交易带，然后在20日高点或低点处出场。1%的 交易带比3%的交易带产生了更多的交易。需要注意的是，在欧洲美 元和Euribor合约中，1%的交易带也显得太宽，以至于不能产生交 易。这两个市场一般使用长期趋势跟随模型。从1995年1月 到2000年