《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

接下来让我们看一个例子，来说明“ 后见之明 ” 是如何影响系 统设计的。在标准普尔500市场的日线图中有很多 “ v” 形底，我 们尝试使用底部钓鱼策略来探测市场的底部。理论上，由于这是一

种逆势方法，所 以测试结果应当不错。用于标准普尔500市场的底 部钓鱼(译者注：底部钓鱼，一般理解为逢低购进的策略。在《 克拉默投资真经》，魏丹译，中 信出版社出版)一书中有详细的阐 述。)系统模型的规则如下 ：

 1.一个20日底部已经在最近5天内形成。 

2.今天的高低价差大于X;对于保守型交易X等于4;对于冒险 型交易x等于1(每个点代表全标准普尔指数点等于500美元)。 

3.今天的收盘减去开盘价差大于Y;对于保守型交易Y等于 3; 对于冒险型交易Y等于 0。

 4.如果规则 1、2和3都为真，那么在下个交易日收盘时买进。 

5.在交易的第20日收盘时退出。 

6.每份合约的初始资金管理止损等于2000美元。 

注意一点，我们可以使底部钓鱼的系统模型完全自动化。在入 场方面没有什么问题，因 为如果我们今天得到一个信号，那么我们

该系统具有一套保守型的入场组合和一套冒险型的入场组合 ， 保守型方法产生较少的交易。我们可以对该模型以各种方式进行修 改。最显著的变化是出场策略，比如我们将出场目标设在最近20日 的最高点。

 我们使用System Writer PlusTM和实际的标准普尔500合约来测试 该系统。延期日是在到期前那个月的20号。测试结果在表 4.20中被分 为两大块，因为System Writer每次只能处理s30份合约。我们可以将保 守型或冒险型组合的X和Y值看做未优化的组合。两种组合在两块数 据上都是获利的。 

两种方法的资金曲线见图4.38和 图 4.39。 保守型系统组合的资金 曲线比冒险型系统组合的要平滑。而且冒险型方法产生的资金回撤 量也比保守型的要大。

 使用1995年 3月 标准普尔500合 约数据产生的测试结果见图4.40 和图4.41。 图4.40中，x=4，Y=3，图 4.41中 ，x=1，Y=0。 该系统非 常准确地捕捉了市场的底部。在收盘时入场可以保证入场并降低滑 移价差。所以，这种基于形态的逆势底部钓鱼策略在标准普尔500市

图4.41 底部钓鱼系统，X=1，Y=0，在1994年12月的底部附近进人市场。

场上表现极佳。

 我们可以尝试使用其他的出场策略。在案例一中，我们将出 场定在20号的收盘，而在案例二中，我们使用跟踪止损在交易获利 1000美元后的五日低点处止损退出。在案例二中，x=4，Y=3， 初始止损为⒛00美元，滑移价差和佣金考量为100美元，测试周期 从1988年2月 12日 到1995年 7月 10日 ，44笔交易(45%获利)共获利 59025美元，资金回撒量为一7625美元。将这些数据与表4.20中 的第 二行数据进行比较可以看出，新出场策略产生大致相同的利润，但 是资金回撒量较小，盈利交易更多。案例一和案例二的资金曲线见 图4.32，从中可以看出案例二的资金回撤量比案例一要浅。 

为了测试底部钓鱼形模型在其他市场中基本的准确性，我们必 须稍微做一下修改，以使它更具有通用性。在其他市场中测试时 ， 我们将选择x=0.1，Y=0。 选择在最后20天的最低点，使用趋势 跟随出场，因 为并非所有的市场都像标准普尔500市 场的波动性那 么高。入场改为高于信号发出日的最高价处，而不是在次日收盘 时，以减少下降趋势中的入场数。初始资金管理止损为2000美元 ，