《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

图4.37玉米价格和生猪价格之间的关系

信号来交易原油。

结果表明，如果我们从玉米市场和欧洲美元市场获取信号的 话，黄金— 债券系统可以在原油市场中获得小部分的利润。与典型的 趋势跟随系统相比，这是一个较大的提高。 

于是，这些结果表明我们可以使用黄金一 债券系统来交易弱相 关的市场。原油和玉米市场之间的负相关不是很明显，这与国际运 输费用的提高有关。当原油价格上涨时，运输费增加，美国的玉米 生产商必须通过降低玉米价格来支付更高的运输费用。原油价格和 短期利率之间的反方向关系是由于人们对未来通货膨胀的恐惧所产 生的。 

到目前为止，我们讨论的所有场间系统是场间的负关系。我们 当然可以扩展这些思想来交易正相关的市场。在正相关市场中，某 个市场出现上升趋势将在另一个市场中产生购买信号。日元一 德国马 克组合使用日元市场中的趋势变化信号为德国马克市场产生信号。 玉米一 生猪组合使用玉米市场中的趋势变化来为生猪市场产生交易信 号。玉米是用来喂猪的，玉米价格的上涨将引起生猪生产费用的提 高(见 图 4.37)。 为了在这些相关市场上测试黄金一 债券系统，我们 为外汇市场设置5000美 元的初始止损，但生猪市场只设置1000美元 的初始止损，原因是该市场的波动性较低。同前面一样，我们为滑

移价差和佣金所做的考量仍为100美元(见表4.19)。 

总之，这些结果表明我们可以成功地使用相关市场来产生交易 信号。使用来自场间系统的信号我们可能会感觉比较舒服，因 为它 们之间存在某种弱因果关系。至少我们可以使用场间分析来作为资 金管理算法 “ 背景 ” 信息。例如，一个场间系统信号可用来增加当 前头寸的规模，或者增加新的头寸。对于传统的单市场性系统，我 们还可以用场间信号作为出场策略。

一种用于底部钓鱼的形态

市场专用系统在特定的市场中表现得最佳，因 为它们可以捕捉 那些市场的特定形态。很难说明为什么特定的市场会显现标志性的 行态，开发这种系统时应该特别注意，在驱动这种形态产生的市场 机制可能会变化非常快。

 标准普尔500期货合约可以用来示例一种基于形态的交易方法。 例如，我们在一份从1982年4月 21日 到1995年7月 10日 的连续合约上 测试标准的简单移动平均交叉系统，该系统使用10日 和11日 简单移 动平均线。我们使用相对宽松的2000美元的初始止损，它容许细小 的随机价格波动，对滑移价差和佣金的考量仍为100美元。

 10日 和11日 双交叉系统虚拟亏损为181005美元，共530笔交易。 只有34%(178笔 )获利，最大日内资金回撤189370美元。一个有趣 的特点是所有的亏损(185545美元)都产生在做空交易上。我们认识到该市场从1982年开始总的来说是上升趋势。虽然上升趋势持续 了比较长的时间，但是该简单趋势跟随系统却表现得相当差，所以 标准普尔500期货市场不适合简单的趋势跟随方法。

 因为在前面的测试中所有的亏损都产生于做空交易，所以我们 会考虑尝试简单移动平均交叉系统的逆势模型。逆势规则如下：

1.如果10日 SMA向 下穿越11日 SMA，那么在收盘时买进。 

2.如果10日 SMA向 上穿越11日 sMA，那么在收盘时卖出。 

使用与前面的测试相同的测试周期、初始止损、滑移价差和佣 金考量，改用逆势规则后的获利变化是引人注目的。该逆势10日 和 11日 系统在531笔交易上净获利55920美元，上下波动240925美元。 48%的 交易(254笔 交易)是获利的，最大日内资金回撤量为32735 美元。

虽然逆势交易方法的结果不至于引起大家的关注，但它们确实 突出了标准普尔500市场不寻常的特性。同时还告诉我们可以找到市 场专用系统，而该类系统在其他市场中的测试结果可能非常差。例如，在瑞士法郎连续合约的相同时间周期期上，对10日 和11日 逆势 策略进行 测试时，亏损额为56775美元，而 10日 和11日 趋势跟随策略 在相同时间周期上只亏损了13088美 元。