《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

我担心这些统计数据的最大起因是，它们是在假定交易者会严格按照测试方式去交易该系统，并且没有一点背离的情况下得出 的。这在实际交易中是很难实现的。所以交易者的破产风险在它成 为现实之前只是一种风险，它比测试结呆要高。尽管有这种担心 ， 交易者也应该开发满足完善统计规则的系统，因为那样会增加交易者的胜率。同往常一样，没有保证，只有胜率，如果没有上帝，就将胜率放在你那边。

使用交易系统的一个原因是保持客观性。如果你具有坚定不移的性格，那么就可以抵挡新闻事件、热点提示、谣言或厌烦情绪的诱惑。假设你是一名图表交易者，而且在分析给定的图表形态时喜欢灵活处理。也许你很容易在事后辨识一种形态，但在实际交易中形态发展时却很难做到。所以分析结果可能令你不知所措，于是很难制定切实可行的交易决策。保持客观性可以使你轻松地遵守分析的决策。

保持一致性是使用系统交易的另一个重要原因。既然交易系统中仅有的几条规则每次都以完全相同的方式被使用，那么就可以确保交易者在交易中保持可贵的一致性。在许多情况下，客观性和—致性会走到一起。虽然一致性往往被认为是欠缺思考的结果，但当我们不是冠军交易者时，它的确是一项非常有用的品质。

交易系统还具有另一项关键的优势：多元化，尤其是跨交易模型、跨市场和跨时间框架的多元化。没有人可以确定市场在何时出现大的行情，当我们判断正确时，多元化是另一种增加胜率的方法。

总之，我们可以使用交易系统获得统计学优势、客观性、一致性，并可实现跨系统和市场的多元化。本部分的一项关键假设是 ， 交易者使用的系统经过良好的设计，而且是完善的。接下来的部分将讨论一些完善交易系统的实例。

 完善的交易系统：TOPS COLA

一套完善的交易系统应该能够经受不同市场环境的考验，可以在跨市场和多时间框架的情况下正常工作。这种系统不会对它所用的参数值过分敏感。当“ 长 ”时间(两年或两年以上)交易时 ， 业绩可能既不是最差的也不是最好的。这种系统通常为趋势跟随系统，在遇到亏损时，它会立即将其斩断，在遇到获利时，它会让利润自由增长。这种心理叫做TOPS COLA，即 “ 获利了结要缓慢 ” 和 “ 止损要迅速 ” 。

我们举两个完善系统的实例，一个是移动平均交叉系统，另一个是价格区间突破系统。两个系统都是众所周知的，并且正以各种形式被广泛地使用着。这些系统产生的交易通常会超过20个交易日。所以我把它们划分为中期系统。它们本质上是趋势跟随系统 ， 在趋势市场中它们可以获利，在非趋势市场中它们将亏损。典型系统的胜率为35%~45%，平均每笔交易获利超过200美元。在后面我将详细讨论这些系统。

在许多市场上长时间地执行完善系统时，它们总体上是获利的。如果执行正确，它们会保证在趋势中入场，截断亏损，让利润奔跑。这种系统有无数种，在专家使用的系统中，趋势跟随系统似乎占较大比例。  

完善的系统不对市场行为做过多的假设，使用相对较少的变量和参数，并且不因市场运动而改变其参数，不会因参数值的些许变 化而引起业绩的急速下滑。在大多数投资组合中都值得使用这种系统，因为它们是可靠的，另外它们很容易执行。

什么是“ 优良 ” 交易程序

读者可以使用本书中的工具来开发“ 优良 ” 机械系统，即可以自动交易的系统，不存在任何偏差，也不必为每个头寸而每天担心。系统必须将风险控制规则和资金管理算法组合在一起构建交易程序。但是我们怎样才能知道自己拥有的是一个好的程序呢?表 1.4 列出一些参考准则。需要注意的是，我并没有对此做出担保。但是接下来的建议应该会使你走上正确的轨道，并且达到专业资金管理人的长期业绩表现。根据用来比较的时间周期的不同，读者可能会看到差异较大的版本。比如在最近市场行情较好的情况下，盈利效率范围可以从0.1~0.5，共同基金为0.35~0.40。 预期的资金为月盈利标准偏差的四五倍，所以很少使用月标准偏差大于15%的程序来交易。这些规则是假定读者在使用日线数据交易，使用风险调整来选择系统(通过盈利效率)，并且能够容忍4倍于月盈利标准偏差的 资金。任何参数选择的目标都是将测试周期上交易的数目最大化 ， 同时不要忘记系统的完善性要求。