《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

图 4.26 1990年6月美国债券的抛售在交易区间内创造一个具有良好动量的新低 点。该系统做空人场。不久，债券市场便向上反转，重新回到前期的整 固区域。 

在短期趋势的方向交易。如果3日 SMA大于12日 SMA，那么趋势是 上升的，反之亦然。表4.12所 示的测试结果，使用了一条简单的⒛ 日出场规则，为滑移价差和佣金做出100美元的考量，测试数据是 从1975年 1月 1日 到1995年7月 10日 间所有可获得的数据。

相当大的盈利因子表明在辨识盈利交易方面该入场信号是有效 的，于是ADX爆发是进入强劲趋势的良好信号。此处的盈利因子在 某种程度上估计过高，因 为我们使用的是连续合约数据。使用多合 约策略还可提升测试结果，交 易者可以尝试使用其他的出场策略。

如果将这些交易的数据与65SMA-3CC系 统的测试结果做一 下比较，我们会发现入场减少了，表 明ADX爆 发既是一个交易滤 网，又是一个交易触发信号。例如该系统在市场中的时间大约是 35%~45%，表明它有一个相当大的“ 中性区域 ” 。具有中性区域的 交易系统总处于市场之外，除非市场超过其入场屏障。6SMA-3CC 系统总是处于市场之中，并且是一种反转型系统，而ADX爆发寻求 系统要在市场外停留的时间大约是55%~65%。 

在这些计算当中，我们使用一个5000美 元的宽松初始止损以便 独立地观察该系统的性能。表4.13包含在所选市场上使用1500美元初 始止损的性能数据。两种初始止损的性能大致相同。 

ADX爆发寻求系统的缺点之一，是在短促的底部或顶部附近 ， 它常常会给出迟到的信号(见图4.26)。 这种短促的运动会触发该 系统的入场信号，但是反复无常的市场不会按我们预期的方向做趋 势运动。所以，我们在使用该系统时总应该设置止损。

 总之，ADX爆发寻求系统可以提供进入强劲趋势的入场信号 ， 在许多市场长期的数据上测试良好。该系统具有较大的中性区域 ， 所以它在市场中的时间只有35%~45%。 而65SMA-3CC系 统总是处 于市场之中，而且不具备趋势滤网。我们可以使用该系统入场或增 加头寸。通过使用不同值的ADX爆发，修改用于计算爆发的回顾周 期，以及使用其他出场策略，我们可以得出其他版本的系统。

顺势-逆势交易系统 

这一部分我们将研究顺势与逆势(T-AT)系统，它可以在逆 势模型和趋势跟随(即顺势)模型之间自动切换。如果你特别想阻 止市场的运动，但是在需要的情况下并不介意转而应用趋势交易 ， 那么你会喜欢该系统。该系统证明趋势跟随不是交易市场的唯一方 式。许多投资机构和资金经理，具有雄厚的资金、巨型的头寸、超 凡的执行力和较低的交易费用，他们通常假定市场在区间内运动。 这些老练的交易商会在新的高点卖出，在新的低点买进。当然区别 在于交易的时间先后：他们在大多数交易者做交易前的热身时，就 已经出入市场10多次了。

图 4.47 顺势-逆势系统在I993年9月 美国债券合约上的动作倩况。注意它是如何 准确捕捉整固期内的转折点的。它在上涨趋势中检测到两个转折点，但 迅速反转跟随上涨趋势。

这种交易系统的问题是需要找到一个一致性的标准来确定何时 跟随趋势交易，何时逆势交易。市场通常会创造新的25日 高点或低 点，但没有强大的动量。这被解释为市场正准备反转，所以我们应该 在高点卖出，在低点买进。但是，如果市场继续创造新高点或低点 ， 并且动量也在增加，那么我们必须立即反转头寸跟随趋势。

 对于该系统，我们使用18日ADX来度量市场趋势，并将ADX的 18日 SMA作为参考。  

如果ADX高于其18日 SMA，那么市场正在做趋势运动，我们将 在新的高点买进，并在新的低点卖出。反之，如呆ADX低于其18日 SMA，我们将在新的高点卖出，并在新的低点买进。由于我们是在 做反短期趋势交易，所以必须使用初始风险管理止损，否则亏损将 是难以承受的。