《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

表4.11 CP-PB做多交易，最近20日高点限价出场，使用1500美元初始止损，在1975年1月 1日 到1995年7月 10日 的所有可得数据上测试。

4.9中可以得出，我们应该使用允许趋势发展的跟踪止损。所以，让 我们任意指定出场为过去40个交易日的最低点，这将把中期系统转 变为长期交易系统。同前面一样，我们使用1500美元的初始止损 ， 并为滑移价差和佣金做出100美元的考量。

从表4.10可以看出该入场信号的长期性能，盈利因子接近于 3， 平均交易利润为1082美元。净获利与资金回撤的比例超过4.5。 这些 数字表明我们可以使用相同的入场信号，并把它转变为一套强有力 的长期趋势跟随系统。

 仍以CB-PB入场，出 场选在最近20日高点处。作为整固期间 的回补，我们有理由假设市场会重新达到最近20日高点。表4.11是对使用1500美元初始止损和100美元的滑移价差和佣金量后测试结 果的总结。 

在近期20日高点出场的CB-PB系统，只有在欧洲美元、标准普尔500、 10年期国库券和美国债券市场上得出引人注目的结果。大比 例的盈利交易使得该出场信号特别吸引人的眼球，不过平均盈利交 易的长度只有9天。 

我们可以开发这种策略的其他版本。CB-PB系统的一个特点是 满足了我们低风险进入多头交易的需要，我们可以使用多合约交易策 略来提升系统的性能。另一种方法是增加滤网减少交易数目。

 CB-PB系统具有一个灵活的入场规则，可 以适应多种交易形 式。在中长期系统中，CB-PB策略更具有获利性。短期系统只在几 个比较活跃的市场中表现良好。需要注意的是我们应如何使用相同 的入场信号，通过改变出场策略来开发不同的系统。

ADX爆发趋势寻求系统

在65SMA-3CC和 CB-PB系 统中，我们都假定市场即将做趋势 运动，虽 然我们并不确信市场是否正在进入趋势，因 为很难一直 准确地度量趋势。正如我们在第3章 中所讨论的区间运动辨识指数 (RAⅥ )，市场动量是对趋势所做的一种很好的度量。不幸的是 ，

为了减小指数中的噪声，我们需要做一定量的平滑处理，而这种平 滑处理通常会使指数反应延迟。 

图4.23所示为美国债券合约从1992年 12月 至1993年3月 期间完 美的上升趋势。日线下面的指数线为18日 平均动向指数(ADX)。 ADX度量给定时间上的动量，较强的趋势通常会引起ADX上扬。当 ADX超过20时，便认为市场处于趋势之中。但是ADX是一种延迟指 标，所以对于任何特定的指数值来说没有太大的意义。 

ADx与双重平滑的绝对动量紧密相关，所以常常具有同样的 延迟。在指示趋势方面，ADX常常给出迟到的信号，而且波动市场 不按原来方向运动，也将导致ADX上升。事实上，当市场强势反转 时，ADX还可能继续上升。 

在一轮强劲的趋势中，当市场在日内以趋势方向做出较大动作 时，日 ADX动量可能“ 砰然 ” 超过1.0，我 们说ADX“ 爆发”了。 图 4.24所示为美国债券市场1993年3月 份的数据，从中可以看到ADX 的柱状图不断向上爆发超过18日ADX线 。随着趋势加速，日ADX变 化量大于 1。 伴随着ADX的爆发，可以看到相对较长的棒线。现在我 们可以使用如图4.25所 示的思想建立一套交易系统，图 中圈出的是 入场信号。 

很明显，ADX的 爆发表明动量正在加速。所以这里的设计思想

已经改变为增加趋势跟随策略的成功率。注意是ADX爆发本身触发 了交易，ADX此处并非作为滤网使用。要获得更多信息，读者可参 考卢卡斯和李布所开发的类似系统(见 参考书目)。 我们的目标是