《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

通道突破-回调形态

这一部分讨论的交易系统，源 自在成熟市场中所发现的一种 形态，即 市场中存在大量机构性活动。在这些市场中，大型投资者 倾向于削弱市场的运动。所以，他们在市场上涨时会起到压力的作 用，而在市场下跌时会起到支撑的作用。例如，当市场创出一个20天新高时，许多大型投资者将重仓做空，压制市场回到先前的整固 区。如果市场背后的基本面力量非常强劲，那么在经过短暂的整固 后市场将恢复上升趋势。在20日新高之后出现的回调期做多，并且 只进行做多交易的系统，叫做通道突破一 回调(CB-PB)系 统。 首先，我们举几个CB-PB系统工作的例子，并给出用于测试 的代码。接下来，我们在22个市场上测试基本的CB-PB系统入场策 略，以验证该思想的正确性。然后，我们讨论3个不同的出场策略 ， 以说明如何将相同的入场策略转变为完全不同的交易系统。这些系 统既有短期系统——在市场中7~9天，也有长期趋势跟随系统。我 们将对比分析使用1500美元 “ 紧凑 ” 初始止损和5000美元 “ 宽松 ” 初始止损的效果。这些分析主要集中于下列成熟市场：咖啡、欧洲 美元、日元、瑞士法郎、标准普尔500、 10年期国库券和美国债券。

该通道突破一 回调形态只用于做多。支持该系统的假设如下 ：

 1.市场在整固期结束后将开始一轮新的上升趋势，因 为它最近 刚创了一个20日新高。

 2.在整固期入场是一种低风险入场。

 3.出 场应该位于20日高点附近，使用跟踪止损出场，或者在交 易x天后出场。

现实情况是当市场出现一个20日新高后，会有一段延长的整固 期，甚至会再出现一个20日新低，所以看多只有50%至70%的正确 率。同时也很难寻找一致性的出场，因 为市场不会每次都以相同的 方式运动。因此使用CB-PB系统的另一个难题是寻找一个一致性的 出场策略。第三个难题是止损的设置。如果市场反转，并开始一轮 新下降趋势，那么一个用于风险管理和亏损控制的初始止损是必需 的，不管是简单定额止损还是基于波动性的止损。 

CP-PB系统形态的第一个例子使用的是德国马克1995年3月份的 合约。图4.19所示为日线图和附加在棒线上面的20棒交易区间。有一 个13点 的屏障加到20日区间线的两条线上，以 滤除一些假突破。从 图中可以看出，德国马克在向上突破其20日区间后进入为期7天的整 固区，然后才向上运动。向上运动一段时间后，它创造了一个新的 高点，然后又进入整固区。

图 4.19 德国马克在创造20日新高后出现回调。目标是在回调中买进。为了方便 观察，图中绘出20日 价格通道。 

理论上，可以在回调期买进，但我们不知道回调期将持续多 久，所以问题在于如何辨识回调的产生。在回调期内，市场通常也 会创造许多新的5日 低点。因此我们可以定义该突破一 回调看多入场 规则如下：市场必须创造一个新的20日高点，并且在接下来的7天中 再创一个5日 低点。一旦5日 低点形成，就在下一个交易日开盘时买 进。这些选择是任意的，具体数字可通过试验确定。例如，我们可 以在市场出现20日高点，又紧接出现5日 低点后，在下个交易日收盘 时买进，而非在开盘时买进。 

现在我们需要一个出场条件来测试该入场规则。为了简单起 见，我们将在交易的第n天收盘时出场，短期系统设n=5，中期系统 设n=50。 在此我需要重申一下，这些数字都是任意的，你可以选择 其他数值，例如用3日 低点取代5日 低点。

第一行将“ Xdays” 定义为一个输入变量，默认值为14日 。在测 试期间可以对该值进行修改。函数Highest Bar 将返回从20日最高点起 的棒线(交易日)数量。第二行首先检查自20日新高后是否已经过 了7个交易日，然后它检查今天的最低价是否低于前5日 最低价(即 一个新的5日 低点)。 如果两个条件都满足，那么我们就可以在下个 交易日开盘时买进。默认情况下，该系统将购买一份合约。第三行 是出场条件，如果今天是自入场起得第x天 ，那么就在收盘时退出正 在进行的做多交易。该系统将以入场日开盘价进入看多交易，并且 在出场日的收盘价退出交易。