《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

我们也可以使用韦尔德的ADX(平均动向指数)作为趋势或非 趋势市场的滤网。说得明白一点，如果ADX下降至小于等于⒛时 ， 那么我们可以认为市场是处于整固期或者正在进入整固期。我们还 可以使用x日 高点一 低点区间，或者其他的动量震荡指标，来判断市 场行情。记住一点，任何指标，包括RAⅥ在内，不会每次都表现得 完美。

图 4.16 美国债券在其著名的熊市之后的整固期内，65SMA-SCC交 易系统产生 数个人场信号。圈出区域为在这一宽阔的整固区内出现的6个信号—— 3 个做多人场，3个做空人场。

首先让我们简要回顾一下65SMA-3CC交 易系统在整固市场中 的表现。当价格开始进入一个狭窄的区间时，没有明确的方向，较 长期的移动平均(65SMA)逐 渐变为水平。价格在这条平均线上下 波动。所以，如果以三个连续收盘价高于或低于甾SMA作为信号 ， 那么我们可以得到连续的做多和做空信号。

从某种意义上说，这形成了一个自我校正过程，因 为入场信号 在价格上不会相差太远。所以，即便连续出现几笔亏损交易，亏损 额也会相对较小。我们可以想象一下，在某些情况下，市场会在一 个比较宽的交易区间内快速地向两个方向运动。美国债券市场曾经 倾向于出现这种整固形态。对于65SMA-3CC系统来说，这是一种最 坏的行情，我们将获得很多短命的入场信号，导致产生相对较大的 亏损，原因是市场正在交易区间内快速上下波动。下面举一些这种 市场运动的例子。     

图4.16所示为1994年 9月 美国债券合约的整固期，它 出现在著 名的熊市之后。让我们来观察一下系统中出现的六个 “ 虚假 ” 信 号。由于市场是在一个较宽的交易区间内运动，价格在平均值之间 来回震荡，交易系统难免会给出很多虚假信号。通过这个示例我们 可以得到一条普遍规则：无论你定义什么规则，市场都会让系统发

图 4.17添加屏障值为 1.0的RAVI滤网之后，在该宽阔的整固区内减少了四分之六的虚假信号。注意只有RAVI大于1时 ，65SMA-SCC系 统才产生有效 的信号。

出虚假信号。 

  图4.17所示为对相同的系统增加滤网后的测试结果。现在在整 固区域只有两笔交易。RAVI线位于价格线之下，所以我们可以看出 产生于整固期的信号，其对应的RAVI大 于1。 因为该模型进入图形 左侧时为看空，所以图中第一笔交易为看多买进。添加滤网后的系 统只有当RAVI大于1，并且有3个连续收盘价高于65SMA时才产生购 买信号。      

较窄的整固区域在购买信号产生后迅速运动，使RAVI于1。 所以，该滤网滤除了接下来的两个信号，一个卖出信号和一个买 进信号。同样，它在6月 份也滤除了一个买进信号和卖出信号。当 RAⅤI恰好上升到超过1，且有3个连续收盘价低于65SMA时 ，产生 了最后一个卖出信号。于是，我们使用RAVI值可以滤除一些拉锯式信号。

那么在使用RAVI滤除信号时，屏障值应该是多少呢?对此问 题没有完美的答案，我们不得不使用这样或那样的方法来选择一个 值。将RAⅥ屏障值从1提升至1.5，滤除更多交易。如图4.18所示 ， 从1993年8月 开始该模型应该是看空，市场一路下跌，穿过两个整固 区域，每个合约获利13696美元。注意当趋势积蓄力量，在较低的整

固期开始前向上翘起时，RAVI是如何强势向上超越1的 。 

   这些图表表明我们可以使用滤网减少从趋势跟随模型中得出的 交易数目。我们可以使用不同的滤网，并且对于一个给定的滤网使 用不同的屏障值。注意这样的系统在任何时间都位于市场之中：或 者做多，或者做空。 

至此，添加滤网的作用应该比较清晰了：1.滤除一些虚假信号 ; 2.减少了最大日内资金回撤;3.提高系统的盈利因子，即在测试周期 上总利润对总亏损的比;4. 通常会增加系统期望;5.平均盈利交易的 长度增加。我们的结果取决于我们选择的滤网及其屏障值。