《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

元，但盈利超过5000美 元的交易却不少。使用初始资金管理止损将 清除该柱状图的负半轴部分。

很明显，大部分利润来自少数几笔交易。在图4.6中 ，12.5%的 交易获得的利润大于3000美元。需要注意的是，如果出场太快，就 可能错过100个或者说4%的超级交易，正是这些交易使得趋势跟随 方法值得使用。

下面使用的许多方法都源自标准正态分布。例如，如果我们 测量球轴承的直径，测量结果将呈现正态分布。正态分布是一个 钟形的概率分布。标准正态分布是正态分布的一种特殊情况，其 均值为0，标准偏差为 1。 为了将65SMA-3CC交 易的分布和标准 正态分布进行比较，我们首先要对数据进行“ 规格化 ” 处理。比 较结果见图4.7。 

65SMA-3CC的 曲线比标准正态曲线要尖得多。要产生一个适 合我们数据的正态分布，我使用了微软公司Excel 5.0电 子表格，并 对数据进行了反复的手工调整。拟合的正态曲线如图4.8所示，平均

图4.8拟合正态分布表明65SMA-3CC交易分布有一条“ 胖胖的 ” 尾部，对于小 额盈利交易衰诫吏快 。

图4.9 65SMA-3CC系统在20年内、23个市场上，1565笔亏损交易最大获利 直方图。这是一份最大有利偏移图。 

值为0.16，标淮偏差为0.18。 该拟合的正态分布表明实际的65SMA3CC分布具有“ 胖胖的 ” 尾巴。这就意味着 “ 超级 ” 交易 ：出 现的可 能性比我们通过正态分布预期的要大。该图表明超常的大型获利或 亏损比正常预期的要多。 

修改后的正态分布在亏损侧与观察到的曲线可以很好地拟合 ， 但是小型的盈利交易却快速减少。这表明我们使用趋势跟随系统不 会得到非常多的小型盈利交易。小型交易通常产生于较宽的整固 期，而这些整固期并不常见。小型亏损交易更容易在整固期出现 ， 正如尖峰左侧拟合良好的曲线所示。

 图4.6右侧边缘的巨大长钉形态代表着大约4%的超级交易，即那 些使趋势跟随方法值得使用的交易。该分布表明我们很容易错过这 些交易，如果错过的话，我们的投资业绩将快速下滑。你应该试着 为自己的系统做出这样一条频率分布曲线，以便对系统的性能有一 个更好的认识。 

对亏损交易的进一步观察，使我们发现了65SMA-3CC系统的

图4.10  777笔 盈利交易的分析：获利了结交易的最大亏损。这也是众所周知的 最大不利偏移图。 

另一个弱点。图4.9是 1565笔亏损交易的最大利润分布图，该 图叫 做最大有利偏移(MFE)图 。该系统的显著缺点是，因 为没有明 确的出场策略，许多利润超过3000美元的交易都渐渐以亏损方式了 结。我们不得不谨慎考虑我们的出场策略，因 为只有4%的交易是超 级盈利交易。一不留神，我们就会被套牢在许多亏损交易中，而错 失真正的大型盈利交易。最大有利偏移图带给我们的另一条有用信 息是，选择获利目标点，在该点移动跟踪止损至收支平衡价位。例 如，我们可以在获利2000美元后将止损移动至盈亏平衡点，以减少 亏损交易带来的损失。 

我们还可以使用最大恶性偏移图来设置获利目标，用 以度量大 型头寸。例如，如果我们正在交易10份合约，那么我们可以在500美 元、1000美元、2000美元和3000美元等获利目标处各卖出一部分。 我们按照John sweeIney(见参考书目)的方法来继续分析777笔盈利 交易的最大资金回撒。该资金回撒基于日内交易。这些交易显示出 一些亏损，但最终以获利了结。从图4.10的柱状图中我们可以得到