《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

基于时间出场的评价： 

●渗漏性：出场前的交易利润损失相对较低，易受快速反转的 影响。 

●贬值性：相对较高，趋势可能继续，需要重新入场，重新调 整头寸规模。 

●振动性：相对较低，在市场进入反转前的波动期之前出场。

●完善性：相对较低，通常为市场专用型，经常需要校正。

基于价位的出场∶获利目标 

获利目标出场指明一个出场价位，然后持有头寸等待市场达到 那一价位。对于多头来说出场价位高于市价，对于空头来说出场价 位低于市价。这种趋势期望型策略试图抓取市场的高点或低点。获 利目标距离当前价位越远，市场到达目标价位的时间就越长。通过 将获利目标设置地靠近当前价位，可以缩短出场时间。但是，每笔 交易准确的持续时间是未知的。获利目标可以从历史测试或对图表 形态的观察中得出。该价格目标可以是固定金额的，也可以是与市

图3.19 获利目标交易策咯示例：香港恒生指数，在获利至少，750点后的收盘 出场。 

场波动性相关的量。但是，确定获利目标有一点艺术性，不存在适 用于所有市场的最佳值或通用获利目标(图3.19)。 

获利目标出场的优点：获利目标出场能够产生较高比例的盈利 交易和相对平滑的资金曲线。市场流动性决定着滑移价差和交易规 模。当市场在交易区间内或者做震荡运动时这种出场表现良好。 

获利目标出场的缺点：获利目标出场的最大限制是趋势可能在 出场后继续。所以重新入场的条件和交易规模会对整体业绩产生重 大影响。获利目标通常是市场专用的，而且需要频繁校正，因 此有 时一轮趋势在未达到价格目标时便结束。在使用这种策略时，我们 需要与一位优秀的经纪人合作才能成功进行。 

获利目标出场的评价 ：

●渗漏性：出场前的交易利润损失相对较低，易受不良执行的 影响。 

●贬值性：相对较高，趋势可能继续，需要重新入场，重新调 整头寸规模。

●振动性：相对较低，在市场进入反转前的波动期之前出场。

●完善性：相对较低，通常为市场专用型，经常需要校正。

基于价位的出场：跟踪止损 

跟踪止损策略指明出场价位，对于多头低于市价，对于空头高 于市价，如有必要，尽可能长时间持有头寸。这是一种趋势跟随方 法，只对交易如何变化做了很少的假设。出场价格的选择有很多 种方法，常见的几种是：定额止损、资金百分比止损、价格通道 止损、图表形态止损、持仓利润回调百分比止损和波动性止损(见 图3.20)。 

跟踪止损的优点：当 市场以平滑、长期的趋势运动时，跟踪止 损表现最佳。它们可以用来控制风险，并获得极好的风险/回 报比。 因为它们没有对价格变化做任何假设，所以这些止损能够使我们与 市场中的主要趋势保持一致。当设置的止损较远时，它们能够很好 地吸收市场的波动性，而不会被市场震动出场。可以通过调整止损 的前进速度来调整交易时间，或者通过缩短分析的时间框架来调整 交易时间。 

跟踪止损的缺点：当 市场以压缩的方式运动时，跟踪止损可能 出场太慢，它们在出场前常常会放弃较大比例的持仓利润。因为这 些出场必须以止损单的形式设置，所以场内交易者可能会想方设法 推动市场穿越价格图表上关键的支撑或压力价位来 “ 击中 ” 这些止 损。坐观市场调整需要极大的耐心，有些调整会转变为新的高点或

低点，因此这种出场会使交易者在心理上很难接受。

跟踪止损的评价：

●渗漏性：出场前的交易利润损失相对较高，易受不良执行的 影响。

●贬值性：相对较低，出场可以产生于趋势反转被确认之后。 

●振动性：相对较高，可以吸收较大的市场波动而不出场。 

●完善性：相对较高，可以用于广泛的市场和时间周期。