《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

交易者如何度量系统的完善性呢?我们定义一个名为SMY的 单 位，当一个系统在一个市场上在一年的时间里具有获利性时，便称 为 “ 一个SMY” 。完善系统的最小度量标准应为30 SMY，其中系统 在至少10个市场上在3年的时间里具有获利性。另一种度量标准，是 在所有市场中最大单笔亏损额总是小于预先指定的限制。但是，交 易者还可以使用设计特性的质量评价。脆弱的系统具有设计缺陷 ， 总是会导致重复失利。   

我们来分析一套在最近20日最低点或最高点出场的系统。假设 这是一套趋势跟随系统，在任意市场上的一次重要反转都会逐渐取 代原来的20日最低点或最高点。这样一套系统是完善的，因 为肯定 会在与原趋势相反的强势运动中出场。反之，如果工个出场策略要 求某个交易日出现大的价格运动退出趋势，比如从先前的高点或低 点出现三倍于10日 平均真实价差的回调，是相当脆弱的。因为市场 可能会花费数天的时间才完成对头寸不利的较大运动，但在任意一 天中都没有暴涨或暴跌的行为。  

现在我们来分析一种入场策略，使用定额或距离当日最高价或 最低价为波动性距离的限价单入场。市场可能会连续数日为上涨趋 势或下跌趋势，而市场运动时却仿佛羞于见到该系统产生的订单。 例如，交 易者希望在上涨趋势较弱时买进，并且希望使用限价单 ， 价位设在市场回调到收盘价的5日 移动平均线处。可能有10日 或更长 时间的连续趋势运动，而不出现向5日 简单移动平均的回调，于是交 易者便错过了整个行情。对该策略进行一下修改，入场时同时设置 止损订单，止损价位设在上个交易日的最高价或略高的位置，这样 便可以实现更加一致的入场，进入强劲的震荡行情。所以当我们设 计交易系统时，需要找出很容易被市场挫败的交易规则。

实际数据测试

本部分听起来像是继续进行之前的一个警告：测试结果不是看 起来那样。交易者应该明白交易系统是根据后见之明设计的。这是 事实，因 为我们已经知道市场在过去的行为。我们所设计和优化的 交易系统反映的都是我们对以前市场运动的观点。读者可能会说 ， 我知道使用通用化方法来避免曲线拟合(译者注：指在利用样本数 据进行优化时，过分接近样本数据的价格曲线)的危险。但是应该 明白，后见之明的影响是很难消除的。

 过去的价格形态可能不会在将来准确地重复出现，明 白这一点也 是很重要的。因为未来准确的交易序列是不可预测的，所以我们的真 实获利和亏损将会与假设的不一致。很容易得出结论，即过去的业绩 不代表未来的业绩，因为市场运动和交易者的反应都是不可预见的。 

模拟交易还存在一个关键问题。在交易系统设计练习中假想的 交易并未实际进入市场，不能代表实际交易。它们不能准确地反映 市场波动性、滑移价差、不良订单、隔夜交易或快速市场的影响。 它们也不能准确反应交易者的心理活动，因 为每个信号都是使用完 全相同的简化假设被执行的。 

交易者可能是交易系统中最反复无常的变量。因为系统测试是 在一个情绪真空的环境中进行的，所以不能保证交易者会在没有任 何背离的情况下执行交易系统中的所有信号。于是，最大的滑移价 差可能不是出现在市场中，而是因为交易者未能按要求设置订单。 

正如在第8章数据的随机化处理中我们将要看到的，交易者可能 碰到出现一长串亏损交易或一笔大型亏损交易的市场行情。不要因 为一个事件发生的概率非常小就认为它不会发生。典型交易系统的 交易分布往往会有一根 “ 胖胖的 ” 尾巴，这就意味着异常市场行情 出现的概率要比我们在正态分布中看到的大。所以，系统测试结果 常常会低估市场的风险。 

于是，当我们设计交易系统时，需要注意假设的结果不会准确 预测系统在未来的性能。总之，我们对每个交易系统的测试结果都 要谨慎地看待。

第3章附录：设计问题—入场和出场策略

有多少位交易者，就有多少种入场和出场策略。入场策略是引 发买卖信号并开始交易的程序。出场策略是了结头寸的规则组合。 大体上有两种入场和出场组合：一种是总是在市场中，或者做多或 者做空;另 一种系统可以做多、做空，或者完全在市场之外(观 望)。 这里对入场和出场策略以及它们的优缺点进行一下探讨，希 望可以作为一个简单的介绍或者供交易者参考。