《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

总数。胜率是交易系统和测试数据两者的一个函数，可以帮助交易者 应对破产风险，显然该数字越大越好。趋势跟随系统常见的胜率是 30%~50%，高于60%的比较少见，而超过70%便是凤毛麟角了。 

平均交易业绩这一块只是将上面两块数据结合起来计算出平均 数。最大单笔盈利和最大单笔亏损是这一块中的两个新数字。它们 通常是测试数据、交易系统规则和风险控制指令的函数。如果交易 者不使用止损，而且市场动荡不定，那么将出现大额的亏损交易。 超常趋势可以使我们得到一次大型的盈利交易。如果最大单笔盈利 的利润超过净利润的50%，交易者就要小心了。因为这意味着我们 或许应该从净利润中扣除该利润，然后重新评价系统的性能。 

平均每笔盈利等于毛利润除以盈利交易总数。平均每笔盈利 与平均每笔亏损的比可以用来计算破产风险。这被称为平均盈亏易 比，它是测试数据、交易系统规则和交易长度的一个函数。典型趋 势跟随系统的返回值大于2。 

在第三个数据块中报告的平均交易利润是总结中最重要的数 据之一。它等于净利润除以总交易数目。该数字取决于测试数据和 交易系统规则。该数字当然越大越好。但如果它为负或者小于200美元，除非再在其他市场和其他时间框架上测试，否则不要用该交 易。对于交易系统来说，该数字便是统计学优势。

交易持续时间这一块给出了平均获利和亏损交易的长度(盈利 交易中的平均棒线数等于平均每笔盈利的长度)。 该值应该大于1， 对于趋势跟随系统来说可以大于5。 交易者应自问一下，如果持有头 寸的持续时间如表中所示平均盈利交易的长度，是否会感觉比较舒 适?是否有纪律使自己的交易持续两倍于平均每笔盈利的长度?如 果没有耐心，这将是一项困难的任务，而交易者将错过大型获利。 

另外，交 易者还应自问一下，平均每笔盈利的长度是否与自己 的交易视窗相一致。如果平均交易的长度太长或太短，首先在更多 数据上测试该系统，然后在其他市场上测试。如果对所得长度仍然 不满意，那么就应当考虑更改交易系统了。 

最大连续获利和亏损数据会因测试周期的变化而变化。最大连 续亏损会对资金回撤产生巨大的影响。交易者应该仔细分析连续亏损出现的周期，以便理解在什么样的行情下自己的交易系统会产生 大型亏损。 

作为一条粗略的经验规则，交 易者应该自问是否可以容忍两 倍于报告中对于最大连续亏损交易给出的数字。这将告诉交易者 如何设计资金管理方针，从而避免严重的资金回撒。交易者还应 自问是否可以持有一笔亏损交易，持续如报告中所示的平均每笔 亏损的长度。

 最后一块数据显示的是最大日内资金回撤。交易者应自问是否 能够容忍两倍大小的资金回撤。在下边缘上的账户规模和回报不是 非常有用。如前面所讨论的，盈利因子应该大于 1。

业绩总结中未显示的内容

测试总结遗漏了一些重要信息，我将在下面对他们进行重点阐 述。交易者可能希望对这些因素进行更细致的分析。 

一个简单的比值是恢复因子(RF)。 RF是净利润比最大日内 资金回撤的绝对值，它度量的是从资金回撤深度中恢复的距离。在 表3.13中 ，恢复因子约等于5.6(155675/27881)。 该数值应该大于 2，而且越大越好。它告诉我们，经过长期努力的潜在利润是否会克 服资金回撤带来的损失。 

另一个有用的值是调整后的毛利润。其中最大单笔盈利的利 润从毛利润中被删除。为了做一些对交易系统不利的调整，不要删 除最大单笔亏损带来的亏损。我们并不希望得到大型盈利交易的周 期，而是在测试周期上带来最恶劣亏损的周期。盈利因子被重新计 算，看它是否还会大于1。 对于表3.13中 的数据，调整后的毛利润 为：166675美元一40769美元=114906美元。则调整后的盈利因子为 1..03(114906/111244 )。 与报告中的 2.40相比，下降迅速。于是 ， 一个对该系统更为现实的评价就是它在长期的交易中会产生微薄的 利润。 

该总结也未给出交易的柱状图。交易者可能希望把数据导入电 子表格中，以观察最大有利偏移和最大不利偏移。这些量将在第4章 讲解65SMA-3CC系统时被详细讨论。

通过该总结，我们也看不出测试结果的变化。它没有给出所有交易 获利和亏损的标准偏差。变化性是我们应该计算的另一个重要特性，必 要时使用电子表格。变化陆怦争厢划门有关回报波动性的信息。