《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

另一条经验规则是，如果月资金波动经常超过20%，那么也属于过度交易。当然，由于超常的市场行情 ，偶然会出现例外情况。

 多元化交易就是在单一账户中交易许多不同的市场，我们在应用时还必须考虑多元化带来的问题。交易许多市场的优点是增加了 抓住主要趋势的概率。主要问题是许多市场响应相同的或类似的基本面信息，因此它们的价格运动在时间上高度相关。所以，交易许多相关的市场类似于在一个市场中交易多份合约。

例如，瑞士法郎(SF)德国马克(DM)通常一起运动，所以交易这样的两个市场相当于在其中一个市场中交易两份合约。在 SF 和DM连续合约从1989年5月 26日到1995年6月30日的数据上，使用一套双移动平均线系统，初始止损为1500美元，滑移价差和佣金考量 为100美元。两条移动平均线分别为7日 和65日均线。如图2.9所示 ， 资金曲线(译者注：指使用同一套系统交易SF和DM的两条资金曲线)相关性高达83%。 在SF和DM中各交易一份合约的盈利60619美元，但是交易两份DM的盈利是63850美元，交易两份SF的盈利是

57388是美元。 

 注意这两种情况之间的主要差别。由于这两个市场有时存在负相关性，所以同时交易SF和DM的系统资金回撤介于在DM和SF中各交易两份合约的系统资金回撤之间。例如，在这种情况下同时交易SF和DM的系统资金回撤为10186美 元，而交易两份DM资金回撤为22375美元，两份SF资金回撤为9950美元。所以，交易相关市场时 ， 采用多元化策略获益甚微，最好是在同一投资组合中交易不相关或 弱相关的市场。 

在单一账户中，使用与上面相同的双移动平均线系统交易不相关的市场，比如瑞士法郎(SF)、 棉花(CT)和10年期国库券 (TY)，可以显现出多元化的益处。交易三份SF合约的模拟利润是86801美元，而SF、 TY和CT各交易一份合约的模拟利润是85683美元。利用线性回归分析计算出日资金曲线的标准偏差(SE）可以用来比较这两条曲线的平滑性。交易三份SF合约的SE为6238美元，而SE、 SF和TY各交易一份的SE为4920美元，降低了21%。 于是，向SF的投资组合中加入TY和CY后 ，产生了更为平滑的资金曲线，而利润基本相同。 

从图2.11这条合成资金曲线中，我们可以看出标准偏差与资金曲线的关系。该曲线的SE为2.25，因为它相当 “ 锯齿形 ” 。完全平滑的资金曲线的SE为0。

 多元化交易并不限于向投资组合中添加市场，它还包括在单一 账户中使用多个交易系统和多重时间框架。我们应尽量使用不相关或弱相关的交易系统。总而言之，风险控制、资金管理和投资组合设计都是交易系统设计中的重要问题。

规则六：完全机械化的系统

为什么交易系统必须是机械化的呢?最简单的回答就是我们不可能在历史数据上测试一套随意系统。我们既不可能预测未来将要面对的市场行情，也不可能预测我们面对那些行情时的反应。所以，在本书中我们所讨论的系统只限于机械系统。 

如果可以定义如何制定随意的决策，那么这些规则就可以被规格化，且可被测试。规格化过程本身便为将来的系统测试提供许多有趣的思想。所以我们鼓励使用机械化的系统。 

如果使用机械化系统，我们更可能制定出一致性的交易决策。 机械系统处理价格数据的方式是可预测的，故此可以保证这些在逻 辑上一致性的决策具有一贯的盈利性，但不保证这些交易策略未经修改便可使用。

小结    

为了削减交易信条，本章列出了一份清单。交易者应该将自己的交易信条缩减到5条或更少，然后围绕它们建立有效的交易系统。 

本章还详细分析了系统设计的六大主要规则。一套具有正期望的系统在将来更具有盈利性。因为增加系统的复杂性会使系统性能下降，所以我们应当限制规则的数量。相对简单的系统在将来更容易成功。交易规则应当是完善的，以便在长期的交易中，在多个市场中都具有盈利性。如果条件许可，我们应该考虑使用多合约的交易，因为那样我们可以在判断正确的情况下获取更多利润。风险控制、资金管理和投资组合可以使我们的资金曲线更加平滑，同时也是保证系统盈利性的关键因素。最后，交易系统应当是机械化的 ， 以便提供一致的、客观的交易决策。交易者应当遵守这六大规则 ，围绕自己的交易信条建立更优秀的系统。