《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

我们应该将所有的创造性和情感倾注在创建一套为自己工作的 系统上。系统应该具有时间窗口、交易频率、市场敏感度和应该重 点考虑的获利性。在历史数据上对系统进行过严密测试后，我们应 该再在经过随机处理的数据上进行测试。在经过随即处理的数据上 进行测试时，我们很快就会发现系统适合的和不适合的市场类型。 通过在多组随即处理数据上对系统进行测试，还可以增强我们对系 统未来性能的自信。在系统测试之后，可以再进行模拟交易以便明 确系统的运行机制。一旦我们对系统满意之后，就应该拒绝所有未经检查的修改。 

市场促使我们重新检查对系统的忠诚度。只有我们对系统每 天都忠实和自信时，我们方可使用它。如果交易者不信任自己的系 统，那么市场很快就会促使他偏离自己的系统。—旦交易者偏离系 统，那么就是在使用一套未经测试的系统，所有投资都处于不可控 制的状态。当然，交易者可能会问，为什么要坚持使用一套测试过 的系统?答案见下一部分。

时间是我们的盟友

市场给予我们利润，市场又把它们带走了。我们应该认识到 ， 在所有的市场中都有比较容易赚钱的一些时间周期，而在另一些时 间周期上大部分系统都显示亏损。作为系统交易者，我们的目标是 挺过不获利周期，从而在获利的时间周期中赚钱。主要的是，风险 控制策略、资金管理经验和整个系统设计都将在决定我们度过困难 市场行情的能力时扮演重要角色。因此交易时要高瞻远瞩，记住当 前的交易只是许多交易中的一笔，不必对每笔交易都过分在意。 

假设我们正在一个多元化交易账户中使用多套系统在许多市场 上交易。假设的平均获利概率为35%。 由于可以证明连续交易是不 相关的，连续出现10笔亏损交易的概率为(0.65) ，或0.0135，或 者 13/1000。 所以，如果我们开1000个新账户，其中只有13个会连续出 现10笔 亏损交易。现在，假设同时进行所有交易。如果每笔交易的 风险为总资金的2%，那 么在1000笔交易中大约有13笔会在一开始 便出现⒛%的资金回撤。如果每笔交易的风险为总资金的1%，那 么在10000笔 交易中有接近18笔 达到20%的资金回撤。 

20%的亏损，虽然令人不快，但并非不可挽回。交易者还应该 明白，不大可能发生的事件也可能发生，而且的确发生过。不要陷 入某笔交易的漩涡中不能自拔。应该将眼光放长远：严格加强风险 控制，遵守资金管理规则，并集中精力地执行系统。

无例外规则

确保长期成功的一个好方法便是严格跟随系统，毫无例外。如 果需要破例，就把例外情况写下来，然后进行彻底的测试，而不能 仅凭直觉。如果交易者想放弃自己的系统，这或许意味着对系统不 适应，应该做更多的测试和微调。

许多交易者使用上升的波动性来度量即将出现的价格变化。当 波动性 “ 高 ” 时，他们会减仓。对于这种现象，交易者应该精确定 义。比如，当 收盘价的50日 标准偏差大于1500美元时，交易者可以 认为波动性 “ 高 ” 。然后，需要在历史数据上进行测试，观察一下 在波动性升到该值时市场的变化。 

如果行情“ 看好 ”，我们可以选择增加市场风险达到账户总资 金的4%。 我们不能仅靠直觉，而是要定义一个明确的“ 看好 ” 条件，比如25日突破出现的同时，5日 RSI值大于70或小于30。 然后我 们可以在历史数据上检测，看一下我们所预期的能否得到统计学的 支持。

第4章 已经分析过65SMA-3CC模型的测试，只有4%的交易为“ 本垒打 ” ，正是这些交易使得投资组合业绩不同。如果交易者一 直偏离自己的系统，很难说不会在给定时期内错过所有重要交易。

 无例外策略是必要的，还有另一个原因：可追溯性，将在下一 部分进行讨论。

全程可追溯性

我们应该能够及时追查出某笔特定交易或交易行为的准确原 因。例如，我们能够回忆起为什么进行某一笔交易或调整。如果我 们有一套精心设计的机械系统，并且严格按照无例外策略执行，就 能保证追溯性。

 如果交易者使用主观的图表分析，那么理解自己的交易模式的 最好办法是定时记日记，并保存一份图表的拷贝。交易者应该记录 用来制定某一决策的所有心理状态和分析。