《超越技术分析》 作 者：图莎尔·钱德

图8.5高于当日最高价或低于当日最低价两倍于高低价差的价位，提供了进人 压缩式价格运动的良好人场点。但是，市场经常会在没有很大波动性的 情况下出现大型运动。 

出现在转折点附近，所以测试一种任意指定的趋势跟随出场：在交 易第20天的收盘时出场。首先，使用连续合约来观察测试结果，然 后在经过数据随机化处理的瑞士法郎合成数据上测试该系统，目 的 是看一下这套简单系统的工作情况，以及合成数据的使用方法。

从图8.5中 可以看出，在 1995年12月 的瑞士法郎合约上波动性 入场是如何实现的。在9月份，该系统在一个强有力的反弹中获 利。第20日收盘时的出场将我们带出了整固区。然而，该系统没有 在8月 份的抛售中及时做空，那笔交易几乎没有获利。注意先前的 多头交易击中了3000美元的初始止损。通过设计，市场从一段整固 区出来进入另工段整固区或另一轮趋势的短期爆发市场行情最适合 这种系统。  

我们首先使用瑞士法郎从1989年6月 30日 到1995年6月30日 的实 际数据来测试该系统，允许100美元的滑移价差和佣金，使用3000美 元的初始止损。然后使用数据随机化处理程序来对这些数据进行处 理，生成另外8份连续合约数据。我们在合成数据上对相同的系统 进行测试，系统规则没有任何变动，测试结呆见表8.4。 为了清楚起 见，合成数据的名字中有“syn"的字样。

在1956年合成数据上的测试结果表明，可能出现明显优于或劣

于测试结果的未来业绩。对于这种结果的出现，不必大惊小怪。独 立合成数据上的业绩变化范围更大。但是，8份合成数据上的平均业 绩(最后一行)接近于原始测试周期上的业绩(第一行)。 这种结 果类似于表8.1中所示结果，随机样本的平均统计量接近于原始样本 的平均统计量。

当我们对更多合成数据上的测试结果进行平均时，更好地评估 系统 “ 真实 ” 业绩或最可能业绩。我们还可以求出合成数据测试结 果的标准偏差，以量化未来业绩的变化范围。例如，表8.4中所示合 成数据的标准偏差为20523美元(没有列出)。 借助该数据，可 以 使用均方差分析来选择投资组合，这些策略运用了现代投资组合理 论的思想。我们可以尝试为一组系统找出投资组合所带的权重，对 于一个特定的预期标准偏差，这组系统可能实现给定水平的预期盈 利。我们还可以使用标准偏差为破产风险的计算提供一个相关的范 围。合成数据的另一种用法是预测给定系统未来资金回撒的范围。 所以，合成数据可以用来预测未来业绩。   

合成数据有一个重要的局限性。由于我们使用的是放回随机抽 样方法，所以我们的形态不代表实际市场行为。例如，合成数据可 能出现不代表市场心理或任何供需平衡的形态。因此，我们应该生 成多个数据集，然后在这些数据集上对系统业绩求平均值。平均业 绩将更好地代表系统潜在的未来业绩。

 小结

总之，数据的随机化处理提供了一种测试系统的新方法，使系 统测试可以在许多不同的市场行情上进行。我们可以在这种模拟测 试中观察系统模型的表现，对于系统的运作获得更多自信，并且学 习如何识别系统的失效。我们可以使用自己的洞察力来设计滤网 ， 提高系统性能，减少交易数量，以及为交易系统设计一个中性区域 (译者注：即在市场外观望)。 还可以绘制资金曲线来检验标准偏 差的间隔预测，从而提高对未来资金回撤的预测能力。对市场行情 进行主观评价，看系统在哪些行情中表现特别好，在哪些行情中表现特别差。

 

第09章执行一套交易系统

投资者的交易计划通常不外乎贪婪的入场 ，充满希望的风险控制和心惊胆 战的出场 。

简介

交易是一种动态的分析。如果你认为建立交易系统非常容易 ， 那么接下来便是困难的部分：执行交易系统。本章分析交易者在执 行交易系统时应该考虑的一些因素。如果读者已经按照前述的所有 规则开发了一套恰好适合自己的交易系统，现在需要做的就是执行它。我们将尝试把系统设计和系统执行连续地接合起来，本章的重点放在交易系统的执行上。