《华尔街操盘手日记》（第2版） 作 者：高山

其实，对自己抱有过高的期望，这本身就是人性的一个弱点，行为金融学称之为过度自信。比如前面讲的所有的人都认为自己会超过平均水平，这就是过度自信的一个经典例子。过度自信的人往往有种莫名其妙的优越感，总觉得自己比别人聪明一点，别人需要努力自己不需要，或者总觉得自己比别人幸运一点，别人会赔钱自己不会赔钱。但是，在市场上，聪明和幸运都是不够用的，很多极其聪明的人赔得一塌糊涂，再幸运的人也有走背运的时候。在市场上要成功还是离不开艰苦的努力。

对此很多人会觉得很失望，因为他们觉得：炒股就是投机，投机就是投机取巧，不劳而获，现在你告诉我炒股成功也需要努力，这太让人失望了。但是，仔细想一想，这个世界上又有什么事不需要努力呢？

如果你觉得某件事很容易不需要努力，那只是因为你想得还不够深入、不够全面、不够长远。在你深入地、全面地、长远地考虑之后，你就会发现做任何事情都需要努力，都需要付出代价。而且，你会发现，做坏事所要付出的努力其实并不比做好事少，而做坏事所要付出的代价却比做好事还要更高，风险也更大——做坏事必须每一次都成功，一次都不能失手，如果一次偶然失手，那你就全完了；而做好事如果一次失败了，没关系，你还能再来一次，如果又失败了，没关系，你还能再来一次，如果又失败了，没关系，你还能再来一次……你可以一次又一次地重新来过，一直坚持到成功为止。每一次重新来过，你都会更强大，更有可能成功。而且，你的坚持可能会感天动地，感动某些人，有些人会跟你一起做，有些人可能会给你某种意想不到的支持，使你的成功概率大大提升。有一位著名的经济学家在写给儿子的文章中说，不要去干违法的事，因为你不能保证你永远都不会被发现，而一旦被发现，你的损失就太大了。也就是说，从经济学的角度来看，干违法的事风险太高，成本太大，不可持续发展，所以，干违法的事不是一个好的商业模式。这位经济学家的说法是很有道理的。既然都要付出努力，都要付出代价，与其做坏事，不如选一件好事，一直坚持做下去。这样风险小，可持续发展，最终可能会调动各种资源，越做越大，越做越容易。正如巴菲特所说：“人生就像滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”一个人越早明白这个道理，就越少走弯路，就越有可能取得真正的长久的成功。

其实，做交易也有类似的道理。如果你不止损，每次出现账面亏损就补仓，那么你就需要每一次都成功，一次也不能失手。一旦你某一次失手——股价不停地跌，你不停地补仓，最后，那个该死的公司真的死翘翘，你手中的股票变得一钱不值，那一次就足以构成毁灭性的打击。索罗斯认为，冒险是对的，但绝对不要冒毁灭性的危险，永远不要孤注一掷，最重要的是你一定要给自己留下重新作战、东山再起的机会，这样你才能在这个游戏中一直玩下去。如果你不止损，每次出现账面亏损了就补仓，那么你迟早会面临毁灭性的危险，迟早会陷入不得不孤注一掷的困境。而如果你每次都坚决止损，那么你总是会有重新作战的机会：一笔交易止损了，没关系，你没赔多少，你还能做下一笔交易；如果又止损了，没关系，你还能做下一笔交易。

悲观的人会担心：要是我这样一笔一笔地止损，那也会把钱赔光的呀。放心吧，你不会每笔交易都赔钱的，你总会有些交易是赚钱的。不管你是多么菜的菜鸟，想要做到每笔交易都赔钱也不是一件容易的事。借用毛主席的一句名言来说就是：“一个人做一笔赔钱的交易不难，难的是一辈子只做赔钱的交易，从来不做赚钱的交易。”如果你真的有本事做到每笔交易都是一建仓就立马赔钱，从来没有任何一笔交易曾经出现过一丁点的账面利润，那么，恭喜你，你简直就是一棵摇钱树了，各大金融机构一定会争着用高薪聘请你去做交易，把你当作“反向指标”——看到你买进了，他们就大量卖出；看到你卖出了，他们就大量买进。要做到每笔交易都赔钱也是很不容易的，那是一个很高的境界，真的能达到这个境界的人也可以赚很多钱，正所谓物极必反，否极泰来，至柔则刚，至赔则赚。

话说回来，实际的情况是：每个人都会有赚有赔，只不过，菜鸟的胜算比较低，赔多赚少，而高手的胜算比较高一些，赚多赔少。这是因为菜鸟会胡乱出击，毫无章法，而高手则只在“低风险，高回报”的时候才出手。另外，菜鸟的资金管理做得很不好，而高手则能做好资金管理。所谓资金管理，是指根据市场和自己的情况来调节仓位的大小。也就是说，知道什么时候投入多少资金，知道什么时候激进一点，什么时候保守一点，什么时候应该彻底地从市场上撤下来，比如说，当资金总额下降到一定程度时，清掉所有的仓位，只持有现金——这是保存实力和保住胜利果实的有效方法。坚决止损是成功的必要条件之一，没有坚决止损是肯定不行的，光靠坚决止损确实也是不够的，还需要有足够高的胜算和好的资金管理。如果胜算不够高，或者资金管理得不好，即使每次都坚决止损，最终也不会赚钱，只会慢慢地“流血而死”。如果胜算够高，资金管理得够好，而且止损又很坚决，那么，最终一定会赚钱。